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开源证券股份有限公司殷晟路近期对特锐德进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告：户外箱变老兵，充电微网先锋》，本报告对特锐德给出买入评级，当前股价为19.89元。
特锐德(300001)
户外箱变起家，电动汽车充电网业务有望持续放量
公司为充电运营龙头，规模优势显著。自2015年起，公司与各地政府投资平台、公交集团成立超100家合资公司，积累核心场地资源及电车资源。除能够长期提供稳定现金流的充电运营服务费外，公司还凭借其软件平台及掌握的大量场站资源，开拓数据增值、广告服务等盈利来源。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为149.06、192.90、250.34亿元，归母净利润分别为4.11、7.15、10.78亿元，EPS为0.39、0.68、1.02元/股，当前股价对应PE分别为51.2、29.4、19.5倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
充电运营行业强者恒强，特来电规模优势显著
经历国网招标风格转变、地方财政补贴转向、纯电车保有量提升带来充电量提升引起行业洗牌后，我国充电桩行业已进入有序发展期。公司是充电运营龙头，截至2023年6月，公司公桩市占率19.9%，排名第一；直流公桩市占率28.3%，排名第一（第二位市占率仅16.2%）。截至2022年底，公司已在全国范围内成立独资/合资公司超过200家，其中，合资方为政府投资平台、公交集团等国有企业的超过100家。
前瞻布局微电网，能源增值空间广阔
微电网型充电场站可以实现负荷约束、经济调度，提高电网可靠性，并降低用电成本。充电运营商可作为负荷聚合商，参与电网调控，获取大额补贴收益。2022年公司参与广东、上海、浙江等省份的电力需求侧响应以及华北电网调峰辅助服务市场，参与调度电量超过7000万度。
受益能源产业升级，传统电力设备业务板块稳步增长
受益于发电侧、电网侧、负荷侧能源产业升级带来的变电站建设需求，公司传统电力设备业务板块有望持续稳步增长。2023年1-7月公司公告传统电力设备板块业务（预）中标额至少7.86亿元，呈稳步增长趋势。
风险提示：充电桩运营盈利能力不及预期，充电桩行业竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司王颖东研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.24%，其预测2023年度归属净利润为盈利4亿，根据现价换算的预测PE为51.98。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为24.98。
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