全球观察：蔡达建终收警示函，易主华润一年的博雅生物何时“牵手”丹霞生物？

11月7日，博雅生物（300294.SZ）公告称，近日，公司5%以上股东深圳市高特佳投资集团有限公司（以下简称：高特佳集团）收到江西证监局出具的《关于对深圳市高特佳投资集团有限公司、蔡达建采取出具警示函措施的决定》。

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据悉，蔡达建曾任君安证券投资银行部副总经理、国泰君安证券收购兼并部总经理、高特佳集团创始人。在蔡达建担任董事长期间，高特佳集团参投过百家企业，推动了迈瑞医疗、博雅生物、复宏汉霖、康方生物等一批药企上市。

高特佳集团是博雅生物原控股股东。2021年11月份，通过协议转让、定增等方式，华润医药控股有限公司（以下简称：华润医药控股）从高特佳集团手中接过博雅生物的控制权。

“隐瞒”实控高特佳集团

江西证监局指出，2017年4月26日至2019年1月22日期间，蔡达建任高特佳集团的法定代表人、董事长兼总经理，同时，实际控制高特佳集团。而博雅生物2017年和2018年的年报均披露，“截至报告期末，控股股东高特佳集团的股权结构比较分散，无单一股东通过直接或间接方式能单独实际控制高特佳集团，高特佳集团无控股股东、无实际控制人”，与实际情况不符。

江西证监局认为，高特佳集团上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》相关规定。蔡达建作为高特佳集团时任董事长兼总经理，未能履行诚信勤勉义务，对上述行为负主要责任，决定对高特佳集团及蔡达建采取出具警示函的监管措施。

银柿财经注意到，2020年9月初，蔡达建妻子（现已离婚）金惠丽发布一封《致每一位高特佳人的公开信》，举报蔡达建出轨秘书张晓楠及多名女下属，因个人问题影响公司经营。

在公开信中，金惠丽直指蔡达建为高特佳集团的控股股东，这一说法与博雅生物所披露的存在矛盾。公开信发布后，当年9月4日，深交所向蔡达建下发问询函，要求其说明是否实际控制博雅生物，对此，蔡达建回复称，“本人及控制的上述企业不能单独控制或共同控制高特佳投资集团、博雅生物”。

此后，经历了控制权争夺等一系列事件，蔡达建、金惠丽已双双从高特佳集团“出局”。2021年4月6日，博雅生物发布公告称，高特佳集团主要股东的实际控制人金惠丽已与本公司其他主要股东达成谅解，上述主体将其持有的博雅生物59.8609%的股权转让给原二股东苏州德莱电器有限公司（以下简称：德莱电器）。目前，金惠丽已不再持有高特佳集团股份，蔡达建的持股比例也降至5%以下。

“短期内很难并购丹霞生物”

资料显示，博雅生物成立于1993年，总部位于江西抚州，以血液制品业务为主，产品涵盖人血白蛋白、静注人免疫球蛋白（pH4）和凝血因子等8个品种、22个规格。2022年前三季度，博雅生物实现营业收入20.83亿元，同比增长3.54%；实现归母净利润4.18亿元，同比增长29.31%。

血制品生产业务是博雅生物最核心的收入来源。2021年全年，血制品占公司总收入的比例为45.66%，其中白蛋白、静注人免疫球蛋白、人纤维蛋白原的比例分别为13%、14%、16%。

由于血浆资源具备稀缺性，采浆量成了血制品企业的核心竞争力。博雅生物2021年年报显示，我国血液制品已形成以天坛生物、上海莱士、华兰生物、泰邦生物等大型血液制品公司为行业龙头的局面，2021年，前四家公司采集血浆均在1000吨以上，合计采浆5600多吨，占国内血浆采集量的60%左右。

博雅生物的浆量规模相对较少，2021年原料血浆采集约420吨。也正因此，博雅生物与丹霞生物之间的联系颇受投资者关注。

公开资料显示，丹霞生物成立于2008年，是广东省四家血液制品企业之一，共有26个浆站，其中有17个单采浆站和9个分站。2017年4月，博雅生物以自有资金5000万元，联合彼时的控股股东高特佳集团成立并购基金，收购同行丹霞生物。

2019年4月15日，博雅生物、丹霞生物签订协议，约定丹霞生物向博雅生物供应不超过500吨原料血浆，博雅生物则已累计向丹霞生物支付预付款8.23亿元。

不过，由于血液制品行业的特殊性，国家管理部门对原料血浆的采集、生产及调配均实行严格的监控管理，不存在原料血浆的公开销售市场，采购或调拨为特殊事项，需国家相关部门的专项审批，博雅生物向丹霞生物采购原料血浆事项采取的“调拨申请”方式迟迟未能获得批准。此后，即便有华润医药控股协调沟通，博雅生物希望丹霞生物通过变更浆站设置关系（改变供浆关系方式）以实现供浆的想法也尚未能实现。

2021年4月份，德莱电器实控人卞庄控制的另一家公司，代丹霞生物返还了剩余的采购原料血浆款项7.23亿元及利息。一个月后，高特佳集团与华润医药控股签署补充协议，约定华润医药控股尽最大努力支持丹霞生物下辖浆站的续证工作、推动丹霞生物与博雅生物血浆产供合作、推动博雅生物收购丹霞生物。

此前的9月8日，博雅生物在调研活动上表示，截至目前丹霞生物有9个站开采，其他8个浆站的恢复采集工作正在推进。未来，在丹霞生物生产经营、财务状况得到改善的情况下，在符合上市公司监管要求的前提下，公司会适时启动并购整合工作。

银柿财经以投资者身份从博雅生物一位工作人员处了解到，短时间内，博雅生物很难将丹霞生物并购进来。同时，该工作人员称：“公司近一两年的产能非常有限，起码最近，公司不会花很大精力去办‘调浆’一事。”

“博雅生物目前的产能是600吨，我们今年就能采将近500吨（血浆），目前计划是480吨，到明年可能突破500吨、后年可能有600吨，因此，我们没必要花那么多时间精力去调那么多血浆。丹霞自己也在生产，也没有多少浆了。”上述工作人员进一步指出。

2022年9月份，博雅生物亦曾表示，公司的白蛋白、静丙的产能在600吨~660吨，因子类产品近千吨的产能。在测算采集规模方面，现有的14个浆站预计至2024年采集量能达到600吨。

关键词： 蔡达建终收警示函，易主华润一年的博雅生物何时牵手