每日速读!东吴证券:给予炬光科技买入评级

来源:证券之星  发布时间:2022-11-09 06:57:09 


(相关资料图)

东吴证券股份有限公司黄细里,唐权喜,谭行悦近期对炬光科技进行研究并发布了研究报告《经营业绩动态跟踪:泛半导体制程业务高增长,并购项目持续推进》,本报告对炬光科技给出买入评级,当前股价为115.4元。

炬光科技(688167)
投资要点
公告要点:公司2022年Q3实现营业收入1.35亿元,同比+8.17%,环比-11.52%。2022年Q3实现归母净利润0.38亿元,同比+60.67%,环比-22.72%。2022年Q3扣非归母净利润为0.22亿元,同比+4.70%,环比-35.21%。业绩不及我们预期。
研发投入持续增长,激光雷达积极开拓新客户:激光雷达行业整体上量不及预期,大陆集团等公司大客户提货节奏及项目节奏发生变化,对公司报告期内收入造成一定影响。目前公司正进行激光雷达及新兴汽车光电子业务的全球客户拓展,已有多个汽车中游模组和上游元器件项目正在推进。2022Q3报告期内,公司持续加大研发投入,研发材料和研发人员薪酬均有一定增长,研发费用达0.23亿元,同比+48.66%,环比21.15%,对应研发费用率达到16.68%,同比+1.39pct,环比+4.5pct。
泛半导体制程领域需求旺盛,医疗健康领域持续向上:在显示面板制造方面,公司紫外固体激光退火线光斑系统预计将于2023年初完成样机的组装。在医疗健康领域,公司发布的“绮昀”系列新一代激光净肤元器件产品已于2022年上半年全面进入量产,批量交付客户订单。在家用激光医疗健康市场,公司在手持式激光嫩肤、手持式激光净肤方面和国内外头部客户开展项目洽谈。公司持续发力泛半导体制程与医疗健康领域,有望为公司带来进一步业绩增量
泛半导体制程持续高增长,并购项目持续推进。根据公司交流披露,三季度泛半导体制程中游模块与系统主营进展顺利,同比增长超过90%,持续高增长态势,集成电路晶圆退火制程/高功率IGBT退火/MiniLED巨量焊接新产品推出,有望成为新的销售增长点。公司并购韩国COWIN的项目持续推进中,标的公司已经进入审批程序。
盈利预测与投资评级:基于激光雷达行业整体放量不及预期,公司与B客户框架协议及定点项目无法按期执行的风险,我们将公司2022-2024年的营收预测从7.05/12.26/20.15亿元下调至5.37/6.95/9.65亿元,同比+13%/+29%/+39%;归母净利润预测由2022-2024年的1.13/1.89/3.26亿元下调至1.31/1.77/2.38亿元,同比分别为+94%/+35%/+34%。对应EPS分别为1.46/1.97/2.65元,对应PE分别为79.0/58.5/43.6倍,维持“买入”评级。
风险提示:全球疫情控制低于预期;行业缺芯情况持续时间超出预期,激光雷达上量不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,开源证券任浪研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.92%,其预测2022年度归属净利润为盈利1.44亿,根据现价换算的预测PE为72.12。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级14家,增持评级5家,中性评级1家;过去90天内机构目标均价为143.2。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,炬光科技(688167)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标1星,综合指标1.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

关键词: 东吴证券

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