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海天的“双标”,“唱衰”新闻充斥着整个十月,海天的股价也跌破60元,总市值也跌破3000亿元。
就在10月底,海天的三季度财报显示业绩遭遇瓶颈,前三季度净利润增速创新低,单季度出现营收净利双跌的情况。
海天被不断“吐槽”的同时,好记、千禾、欣和等企业的酱油产品不断地被消费者熟悉。其中千禾味业(行情603027,诊股)、中炬高新(行情600872,诊股)等企业的收入保持了双位数增长。
在业内人士看来,海天基数大,受B端餐饮业务影响较大。其他企业规模小起点低,所以能够实现高增长。但令人担忧的是,海天虽然有高端产品,但它已经成为传统低端产品的认知,这令海天在渠道端的优势也难抵挡被更高品质酱油替代的趋势。
海天酱油已显疲态
三季度财报显示,海天前三季度收入190.94亿元,同比增长6.11%;净利润46.67亿元,同比下跌0.86%。这是上市以来海天第二次报告期内出现净利润下滑的情况。
就单季业绩看,这是海天首次单季度营收净利下滑。海天三季度单季营业收入55.62亿元,同比下跌1.77%;净利润12.74亿元,同比下跌5.99%。
就占据海天收入半壁江山的酱油看,前三季度海天酱油收入104.03亿元,同比增长2.16%;但三季度单季收入29.1亿元,同比2021年三季度单季的31.67亿元,下滑约8%。
其实,海天酱油的增长就显出疲态。上半年,海天酱油收入74.93亿元,同比增长6.81%,一季度海天酱油收入40.76亿元,同比下滑0.53%。
并且2021年全年,海天酱油虽然收入141.88亿元,又创新高,但同比增长为8.78%,增幅跌入了个位数。此前,海天酱油收入一直处在双位数增长。2020年,海天酱油收入130.43亿元,同比增长12.17%;2019年,海天酱油收入116.29亿元,同比增长13.6%;2018年,海天酱油收入首次超百亿,达102.36亿元,同比增长13.51%;2017年,海天酱油收入88.36亿元,同比增长16.59%。
值得注意的是,海天另外两个主力品类调味酱和蚝油也在2022年出现了收入下滑的情况。2022年一季度,调味酱收入8.07亿元,同比下滑8.61%,蚝油收入11.31亿元,同比下滑了3.17%。上半年,调味酱收入14.22亿元,同比下滑了3.6%,蚝油收入22.09亿元,增速为3.69%。三季度调味酱收入继续下滑1.49%,耗油仅增长0.59%,增速进一步放缓。
对此,广东省食安保障促进会副会长朱丹蓬认为:“海天的业绩放缓是必然的,股价也是虚高的,目前海天正进入一个平缓期。”
知名投资人吴晓彤则认为,海天餐饮渠道很强,厨师很难更换调味料,由于餐饮市场低迷所致,导致海天加大了对C端的依赖,当餐饮渠道恢复后,海天或恢复。
就今年来看,海天董事长庞康表示,从全年的目标来看,目前确实面临非常大的压力。
就在海天酱油增长进入疲态之时,其他品牌的酱油却在加快增长。
主打“0”添加酱油的千禾味业2022年1-9月实现营业收入15.54亿元,同比增长14.63%,净利润为1.87亿元,同比增长42.05%。其中酱油收入9.27亿元,同比增长10.35%。
中炬高新1-9月营收为39.56亿元,同比增加15.95%;实现净利润4.19亿元,同比增加14.18%。酱油产品实现营收22.12亿元,同比增加11.77%。
两家企业收入和净利润均保持了双位数的增长。
加速高品质酱油发展
在9月底十月初的海天酱油“双标”事件后,海天逐渐被打回原形。其他企业则在高品质酱油领域加快布局。
据了解,酱油是以大豆和/或脱脂大豆、小麦和/或小麦粉和/或麦麸为主要原料,经微生物发酵制成的具有特殊色、香、味的液体调味品。目前市场上销售的酱油有酿造酱油和配制酱油。前者量少售价较高。后者量多售价较低。
视频网红“辛吉飞”发布了酱油配制视频,引起了网友的关注。并有网友发现,海天在国外销售的产品配料简单,而国内销售的产品大部分含有多种添加剂。
事情不断发酵,海天股价在十月持续下跌,从十月初的82元左右跌至十月底的60元左右。一个月海天总市值跌去超1200亿元,跌破了3000亿元。
“酱油茅”的说法或可以休矣。
对此,中国农业大学食品科学与营养工程学院副教授朱毅认为,海天“双标”事件发酵在于一些媒体哗众取宠,以及海天过度反应。热潮退去,热度下降,消费者和企业不会有大的影响。近期也不会影响现行标准的执行。
里斯战略定位咨询总监罗贤亮认为,食品安全问题一直是民众非常关注的问题。海天官方回应太傲慢过度自证清白,却不正面消除消费者的顾虑。通过这个事件,唤醒和强化了消费者对于调味品的健康意识,即越来越关注调味品的添加剂问题。可以预见,这次事件将加速主打0添加、天然原料的高品质调味品品类和品牌的发展。
朱毅也认为,这个时间促进不在意添加剂问题的消费者,学会看标签,选择添加剂少或者没有的酱油。监管部门重视消费者心之所向,鼓励企业少添加、不添加添加剂,并以更合理的价格销售。
目前,配料表干净,高品质的酱油产品多在15元以上,有的主打儿童酱油的产品单瓶的价格超过30元。
罗贤亮认为,消费者是有能力消费更高品质的酱油的,因为餐饮消费整体上都处在从吃饱到吃好、吃更好地转变中,以大米为例,目前市场上不仅有低至3元/斤,也有高达95元/斤,各有其消费群。此外,调味品在餐饮消费中的占比极低,消费者的价格敏感度也弱。品类中的领导品牌,应该要推动品类的进化和分化,提高消费体验,满足多样化的需求。
海天可被替代
主打零添加的调味品品牌也在持续加码。
蓝鲸财经记者在一家卜蜂莲花超市看到,周末超市促销活动中,欣和、千禾两家主打酿造酱油的品牌加大投入,都有促销员进驻超市向消费者推荐自己品牌的酱油,欣和还设立了两个促销员。海天却没有促销员。
在价格层面,其他品牌也在通过产品打折吸引消费者增加销售。千禾味业打折的单品有个5个,不过打折力度不大,10%-30%,打折力度最大的是一升装的特级生抽酱油,降幅为50%。
不过,海天只有2个单品打折,均为1.28升装的产品。其中海天0金标生抽原价为25.6元,促销价仅为11.9元,降幅达53.52%。海天老抽王原价19.8元,促销价为11.9元,降幅也达39.9%。
除了线下,在线上的争夺也很激烈。在海天出现双标事件的当天,千禾的直播间被抢空。蓝鲸财经记者在抖音平台看到,主打有机酱油的好记,最新的多条视频中都向消费者极力推广好记酱油的配料表如何干净,并且主播还直播喝酱油,让消费放心。
有接近好记酱油的消费者对蓝鲸财经记者表示,随着消费者对有机酱油认知的加强,截至目前,2022年比2021年同期对比实现100%以上增长。
在9月中旬,在辛吉飞发布了勾兑酱油的视频以后,千禾味业抖音直播从关注“无糖”话题后,开始大力宣传其“干净”的配料表。
有消费者对蓝鲸财经记者表示,以前主要购买的海天金标生抽的产品,现在也开始关注其他做酿造酱油的品牌。
从某种程度上,一些低质的酱油会逐渐被替代,这也是海天主打的产品区间。战斗蚂蚁合伙创始人陈颖颖认为,海天是酱油的代名词,随处可见,并且价格便宜,但海天代表的是传统酱油,并不是未来发展的趋势产品。
中国烹饪大师、食品营养师陆少凤认为,海天双标事件对B端消费量有影响,但很小。“一个产品退出肯定需要另外一个产品来替补,别的品牌产品能不能替补这个市场,在我看来很难。这个市场需求量很大,别的产品满足不了这个量。”
数据显示,海天酱油2021年总产量达到265万吨,约占2021年中国酱油产量778.15万吨的1/3。
不过,在罗贤亮看来,海天还是有被替代的可能性的。“日本今天的酱油市场,88%都是酿造酱油;海天酱油绝大部分含添加剂的。如果海天在0添加酱油品类的兴起过程中战略出错,它很可能成为酱油界的‘诺基亚’,毕竟0添加酱油的技术海天不占优势,渠道层面海天虽有先发优势,但谈不上是护城河。”
陆少凤进一步表示,这个事件对C端商超市场影响较大,因为家庭用量更大,终端消费者更关注这些食品安全事件。
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