每日聚焦:九阳股份(002242):Q3业绩承压 毛利率有所修复

来源:和讯 首创证券陈梦/潘美伊  发布时间:2022-11-11 18:51:04 


(资料图片)

事件:公司发布2022 年三季报,2022 年前三季度实现营业收入69.25亿元,同比-1.52%;实现归母净利润5.05 亿元,同比-23.91%,扣非后归母净利润4.58 亿元,同比-16.12%。 点评: Q3 业绩承压,外销市场表现较好。分季来看,公司Q2/Q3 分别实现营收23.82/22.15 亿元,同比-4.76%/-3.23%,实现归母净利润1.80/1.58 亿元,同比-33.60%/-25.28%,Q3 业绩承压下滑,但环比Q2 降幅有所收窄。分渠道看,年初以来国内小家电市场终端消费低迷,因此我们预计公司Q3 内销同比增速略微下滑,得益于公司太空样板终端的建设、新零售OTO 及下沉市场的持续推进,预计内销线下维持正增长;而受部分电商平台分流影响,Q3 线上收入同比略有下降。2)外销:Q3SharkNinja 分部未经审核毛收入同比实现双位数增长,因此我们预计公司外销恢复正增长。分产品看,公司发力中高端产品线,年内推出太空科技零图层电饭煲和不用翻面空气炸锅,产品功能迭代升级推动Q3 破壁机、饭煲和空气炸锅品类实现较好增长。 毛利率持续改善,销售推广力度加大。2022Q3 公司毛利率同比+0.25pct至28.66%,原材料成本下降叠加中腰部产品结构改善带动公司毛利率提升。Q3 单季销售/管理/研发费用率同比分别+2.19pct/+0.21pct/+0.14pct至13.66%/4.05%/3.30%,销售费用率提升主要系期内公司加强终端渠道建设及加大零售动销的专项投入所致。综合影响下,Q3 单季净利率同比-1.58pct 至7.17%。 现金流大幅改善,营运能力较为稳定。2022 年前三季度公司经营现金流净额同比+297.87%至9.10 亿元,现金流大幅改善。三季度末公司应收账款周转天数由去年同期的18.99 天+5.33 天至24.32 天,应付账款周转天数由去年同期的98.39 天-6.84 天至91.55 天,存货周转天数由去年同期的47.21 天+0.4 天至47.61 天,营运能力基本保持稳定。 投资建议:渠道建设稳推进,中腰部产品有望提高利润弹性。考虑到海内外小家电市场恢复较慢,我们下调公司盈利预测,预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.85/8.07/9.18 亿元(原预测值分别为7.50/8.59/9.66亿元),对应当前市值PE 分别为17/14/13 倍,维持 “增持”评级。 风险提示:新品开发不及预期,国内疫情反复,原料价格上涨等。【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

关键词: 002242

每日聚焦:九阳股份(002242):Q3业绩承压 毛利率

事件:公司发布2022年三季报,2022年前三季度实现营业收入69 25亿元,同比-1 52%;实现归母净利润5 05亿元,同比-23 91%,扣更多

2022-11-11 18:51:04

菜鸟CEO万霖:天猫双11菜鸟送货上门包裹量预计将

送货上门包裹量创新高。今天(11月11日)下午,菜鸟CEO万霖表示,今年双11期间,菜鸟预计将把超2亿个包裹送货上门,创下历年之最。...更多

2022-11-11 18:35:39

新力控股集团(02103.HK)前10个月合同销售金额约31

格隆汇11月11日丨新力控股集团发布公告,截至2022年10月31日止10个月,公司及其附属公司连同其合营企业和联营公司的合同销售金额约...更多

2022-11-11 18:41:34

微速讯:银星能源(000862):选举第九届监事会职工

2022年11月12日公告发布更多

2022-11-11 18:32:33

环球即时看!乾照光电(300102):持股5%以上股东增

2022年11月11日公告发布更多

2022-11-11 18:42:23

长城汇理(08315.HK)中期净亏损481.2万港元

格隆汇11月11日丨长城汇理公布,截至2022年9月30日止六个月,公司收益为4423 2万港元,同比增长61 20%;公司股东应占期内亏损为481 2万港元,更多

2022-11-11 18:35:21

华宝股份最新公告:终止实施首期限制性股票激励计

华宝股份公告,2022年11月11日,华宝香精股份有限公司分别召开了第二届董事会第三十一次会议、第二届监事会第十五次会议,审议通过...更多

2022-11-11 18:25:13

崇达技术(002815):独立董事提名人声明(钟明霞)

2022年11月12日公告发布更多

2022-11-11 18:23:58

全球快资讯:ST新研(300159):持股5%以上股东部分

2022年11月11日公告发布更多

2022-11-11 18:32:11

天利科技(300399.SZ):股东钱永耀及其一致行动人

格隆汇11月11日丨天利科技公布,公司于近日收到持股5%以上股东钱永耀及其一致行动人江阴鑫源投资有限公司(简称“鑫源投资”)、天津...更多

2022-11-11 18:18:42