电力天然气周报：煤价气价周环比上行，8月天然气表观消费量同比增长11.1%

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（以下内容从信达证券《电力天然气周报：煤价气价周环比上行，8月天然气表观消费量同比增长11.1%》研报附件原文摘录）

本周市场表现：截至10月13日收盘，本周公用事业板块下跌0.2%，表现优于大盘。其中，电力板块上涨0.02%，燃气板块下跌2.11%。
电力行业数据跟踪：
动力煤价格：国产及进口煤价周环比上升。截至10月13日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价1019元/吨，周环比上涨4元/吨。广州港印尼煤(Q5500)库提价1062.73元/吨，周环比上涨9.34元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价1110.51元/吨，周环比上涨42.73元/吨。
动力煤库存及电厂日耗：港口及沿海电厂煤炭库存周环比下降，内陆电厂煤炭库存周环比上升。截至10月13日，秦皇岛港煤炭库存511万吨，周环比下降29万吨。截至10月12日，内陆17省煤炭库存8745.1万吨，较上周增加328.7万吨，周环比上升3.91%；内陆17省电厂日耗为327.3万吨/日，较上周下降17.8万吨/日，周环比下降5.16%；可用天数为26.7天，较上周增加2.3天。沿海8省煤炭库存3528.1万吨，较上周下降64.2万吨，周环比下降1.79%；沿海8省电厂日耗为175.3万吨/日，较上周下降41.5万吨/日，周环比下降19.14%；可用天数为20.1天，较上周增加3.5天。
水电来水情况：截至10月13日，三峡出库流量14600立方米/秒，同比上升75.06%，周环比下降22.34%。
重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至10月6日，广东电力日前现货市场的周度均价为440.31元/MWh，周环比上升13.88%，周同比下降41.2%。广东电力实时现货市场的周度均价为456.29元/MWh，周环比上升19.69%，周同比下降41.6%。2）山西电力市场：截至10月13日，山西电力日前现货市场的周度均价为391.00元/MWh，周环比上升14.25%，周同比下降12.6%。山西电力实时现货市场的周度均价为434.93元/MWh，周环比上升5.38%，周同比上升2.4%。3）山东电力市场：截至10月12日，山东电力日前现货市场的周度均价为378.55元/MWh，周环比上升17.28%，周同比上升5.3%。山东电力实时现货市场的周度均价为393.70元/MWh，周环比上升14.06%，周同比上升7.5%。
天然气行业数据跟踪：
国内外天然气价格：国际三大天然气市场现货价周环比大幅上升。截至10月13日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4673元/吨，同比下降38.44%，环比上升4.75%；截至10月13日，中国进口LNG到岸价为16.7702美元/百万英热，同比下降44.69%，环比上升30.26%。截至10月12日，欧洲TTF现货价格为15.03美元/百万英热，同比下降48.0%，周环比上升73.0%；美国HH现货价格为3.31美元/百万英热，同比下降38.7%，周环比上升16.5%；中国DES现货价格为14.31美元/百万英热，同比下降53.0%，周环比上升11.0%。
欧盟天然气供需及库存：供给量周环比下降，消费量（我们估算）周环比下降。2023年第40周，欧盟天然气供应量52.2亿方，同比下降16.3%，周环比下降2.1%。其中，LNG供应量为18.7亿方，周环比下降2.3%，占天然气供应量的35.8%；进口管道气33.5亿方，同比下降17.0%，周环比下降2.0%。欧盟天然气库存量为1066.16亿方，库存水平为97.5%。欧盟天然气消费量（我们估算）为41.3亿方，周环比下降4.7%，同比下降5.2%；2023年1-40周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为2239.4亿方，同比下降8.4%。
国内天然气供需情况：2023年8月，国内天然气表观消费量为326.80亿方，同比上升10.5%，环比上升0.6%。国内天然气产量为181.00亿方，同比上升6.6%，环比下降1.5%。LNG进口量为630.00万吨，同比上升33.5%，环比上升7.5%。PNG进口量为456.00万吨，同比上升10.4%，环比上升2.5%。
本周行业重点新闻：1）广东电力交易中心印发《广东电力市场低压工商业用户参与市场化交易试点实施方案》：10月7日，广东电力交易中心印发《广东电力市场低压工商业用户参与市场化交易试点实施方案》，试点范围涉及2200个园区，预计电量48.7亿千瓦时，采用日电量分解原则，选取试点范围内低压工商业用户准入参与广东电能量市场交易，逐步推动实现广东全体工商业用户参与电力市场交易，这意味着广东的电力体制改革又迈出关键一步。2）8月份全国天然气表观消费量同比增长11.1%：8月份，全国天然气表观消费量326.8亿立方米，同比增长11.1%。1—8月，全国天然气表观消费量2598.1亿立方米，同比增长7.4%。3）芬兰-爱沙尼亚“波罗的海连接器”天然气管道疑似爆炸：10月10日，芬兰和爱沙尼亚之间的“波罗的海连接器”天然气管道压力突然下降。“波罗的海连接器”天然气管道是自2022年5月因俄乌冲突而停止从俄罗斯进口天然气后，芬兰唯一可以进口天然气的管道。
投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制有望出台。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。电力运营商有望受益标的：国投电力、国电电力、粤电力A、华能国际、华电国际等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策的执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢等。

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