（原标题：百神药业多家供应商存在异常，近三年半销售费用是净利三倍）
乐居财经 兰兰2月10日，江西百神药业股份有限公司（以下简称“百神药业”）更新了IPO招股书。
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据乐居财经《预审IPO》查阅，百神药业成立于2001年、专业从事中药领域研发、生产和销售业务。
据招股书，2019年-2022年上半年，百神药业销售费用分别为2.98亿元、3.03亿元、3.32亿元及1.33亿元，三年半合计10.67亿元，是同期净利润之和的三倍之多。
各期公司销售费用率分别为57.77%、55.02%、53.03%及49.72%，远高于同行可比公司销售费用率均值50.74%、47.42%、47.16%、43.79%。
招股书显示，公司销售费用主要包括市场及学术推广费、调剂服务费、职工薪酬、折旧与摊销。其中，市场及学术推广费占销售费用的比例近九成，各期分别为2.58亿元、2.64亿元、2.9亿元及1.15亿元，占比营收分别为49.91%、47.86%、46.39%、43%，而同行可比公司均值为31.48%、35.92%、35.65%、34.45%。
对此，百神药业表示，奇正藏药、羚锐制药、济川药业主要通过自有营销团队以学术推广的方式来拓展业务，而公司主要通过外部推广商来进行学术推广，成本高于自建营销团队推广，故产生了更多的学术推广费，进而导致了销售费用率存在差异。
报告期内，百神药业市场及学术推广费主要包括推广会议费用、市场调研费用和媒体推广费用。
其中，推广会议费各期分别为2.29亿元、1.9亿元、1.25亿元、3635.27万元，明显下降；自2020年开始，百神药业开始出现新媒体推广费，2020年-2022年上半年分别为3776.7万元、1.34亿元、7212.54万元，快速上升。
推广会议顾名思义，包括面向医务人员和经销商的学术推广会、科室会、营销策略会等，报告期内因销售结构的调整出现下降。而媒体推广费主要是委托推广服务商以知名新媒体渠道、社区生活APP、中高端社区门禁、患者教育科普短视频等作为载体，通过线上加线下的立体传播网络进行的产品市场推广。
除了居高不下的推广费，百神药业的调剂服务费也颇有疑点。报告期内，公司调剂服务费分别为1199.71万元、1342.14万元、1430.94万元、669.14万元，逐年上涨。
证监会曾对公司该项费用的主要构成提出质疑，在新版招股书中，百神药业解释称，调剂服务费是公司在销售中药配方颗粒时，委托外部第三方对调配设备进行管理维护，并按处方对中药配方颗粒进行调剂以及收集反馈相关数据等发生的服务费用。
但对于外包调剂服务是否合理，以及每年上千万的调剂费流向哪些第三方等关键信息，百神药业并未给出合理解释。
此外，据此前证监会反馈意见，要求公司说明北京国际广告传媒集团、安徽夏达企管等主要推广服务商提供的具体服务内容，安徽夏达企管、山东聚倩商务咨询等2020年成立即成为主要服务商、为发行人提供大额服务原因，与其人员数量、专业学历、实控人或管理人员从业经历（服务能力）是否匹配。而此次百神药业新版招股书中，依然未检索到相关说明。
乐居财经《预审IPO》查询获悉，安徽夏达企业管理有限公司成立于2020年6月12日，实控人为李军斌，实缴资本0，参保人数17人，公司目前已注销；山东聚倩商务咨询有限公司成立于2020年6月12日，注册资本300万元，实缴资本0，参保人数0。
不仅是向百神药业提供推广服务的供应商存在异常，公司2021年新增的原材料供应商亳州宇缘生药业有限公司同样如此，该公司成立于2021年1月6日，注册当年即成为百神药业第二大供应商，2022年上半年跃升第一大供应商。
据企查查，亳州宇缘生药业注册资本500万元，实缴资本0，参保人数0。由此可见，百神药业多家供应商都有明显的空壳公司迹象，而众所周知，空壳公司是虚增业绩和利益输送的温床，百神药业与上述公司进行交易的合理性值得怀疑。
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