9月制造业PMI数据点评：产需同步改善，价格连续回升

来源：华西证券发布时间：2023-10-04 14:27:10

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（以下内容从华西证券《9月制造业PMI数据点评：产需同步改善，价格连续回升》研报附件原文摘录）

报告对每月公布的中国制造业PMI数据进行点评。
9月制造业PMI为50.2%
9月，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月回升0.5个百分点，时隔5个月重回扩张区间。
从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数中，除供应商交货时间外，各项指数均有所回升。其中，生产指数为52.7%，较上月回升0.8个百分点；制造业生产扩张持续加快；新订单指数为50.5%，较上月回升0.3个百分点，市场需求继续改善；原材料库存指数为48.5%，较上月回升0.1个百分点；从业人员指数为48.1%，较上月回升0.1个百分点；供应商配送时间指数为50.8%，较上月下降0.8个百分点，仍高于临界点。
从企业规模看，大型企业加快增长，中小企业趋稳回升。大型企业PMI为51.6%，较上月回升0.8个百分点；中型企业PMI为49.6%，与上月持平；小型企业PMI为48.0%，较上月回升0.3个百分点。
市场需求不断改善，新订单延续回升
9月，经济自我修复，叠加政策持续发力，市场需求不断改善，新订单指数延续回升，录得50.5%，较上月上升0.3个百分点，连续4个月环比回升。其中，新出口订单指数47.6%，较上月回升1.1个百分点，出口压力有所缓解；进口指数47.6%，较上月回落1.3个百分点。
中国物流与采购联合会指出，反映需求不足的企业占比超过58%，但已连续3个月下降。当前，需求收缩问题仍然存在，但趋势上正在不断缓解。
生产扩张持续加快，企业预期保持乐观
9月生产指数为52.7%，较上月回升0.8个百分点，制造业生产扩张持续加快。分行业看，装备制造业、高技术制造业基础原材料行业和消费品制造业，四大行业全面回升。生产经营活动预期指数为55.5%，较上月微降0.1个百分点，企业预期较为乐观。
产需两端继续改善，企业预期向好，原材料库存和采购量持续回升。9月，企业产成品库存指数为46.7%，较上月回落0.5个百分点。原材料库存指数48.5%，较上月回升0.1个百分点。采购量指数为50.7%，较上月回升0.2个百分点。
价格指数延续回升
9月，主要原材料购进价格和出厂价格指数为59.4%和53.5%，分别较上月回升2.9和1.5个百分点。市场供需加快回升带动了市场价格的连续上涨。我们预计2023年9月PPI同比将在-2.4%附近。
服务业景气回升，建筑业扩张加快
9月份，非制造业商务活动指数为51.7%，较上月回升0.7个百分点。非制造整体呈现平稳趋升走势。其中，服务业商务活动指数为50.9%，较上月回升0.4个百分点；建筑业商务活动指数为56.2%，较上月回升2.4个百分点。房屋建筑业和土木工程建筑业表现较为活跃。
风险提示
经济出现超预期波动。