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（以下内容从上海证券《海外市场跟踪：各国利率维持不变，加息进程放缓》研报附件原文摘录）
投资摘要
海外市场跟踪——（9.18-9.22）海外股市集体下跌，美股主要指数中纳斯达克跌幅最大。欧洲市场中法国、德国跌幅相对突出。亚洲市场方面，日本股市跌幅同样较大。海外国债收益率除英国国债外继续回升；美元指数继续上涨，美元对除澳元外的主要货币升值；CRB指数有所回落，主要商品以下跌为主。
发达国家通胀压力仍存
欧盟8月CPI同比为5.9%，较上月下降0.2个百分点，CPI环比为0.5%，较上月上升0.5个百分点。欧盟通胀延续了缓慢回落的态势，但二季度以来整体下降的速度有所放缓。8月英国CPI同比增长6.7%，环比增长0.3%，同比续降，环比由负转正。英国通胀下降放缓的特点表现更为突出，八月同比仅下降0.1个百分点。日本8月CPI同比3.2%，环比0.3%，同比环比双双有所回落。日本通胀下行相对较缓慢，自今年2月以来徘徊在3.3左右，但其通胀的最高点也低于欧美等发达国家。
各国利率维持不变，加息进程放缓
本周美国、日本、英国相继宣布维持利率水平不变。由于主要国家均呈现通胀高位回落的态势，因此对于货币政策未来趋势也表现出了保守的态度。美联储对于未来经济的信心增强，通胀方面预期仍将具有较强的韧性，核心通胀则延续回落，并且更多官员认为年内或还将加息一次。日本的通胀虽有所回升，但相较于其他发达国家，我们认为通胀压力相对可控，这也给与了日本延续宽松政策的空间。而英国方面则明确指出收紧货币政策对劳动力市场和实体经济的势头产生了一些影响。我们认为，主要国家的加息进程相继放缓，虽鉴于通胀压力仍存的情况还难言结束，但预计也将接近尾声。
风险提示
俄乌冲突等地缘政治事件恶化，国际金融形势改变；中国通胀超预期上行，中国货币政策超预期变化。
关键词：
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