动态：煤炭新能源坐跷跷板巴菲特减持比亚迪新旧能源切换已至？

来源：澎湃新闻发布时间：2022-09-02 05:59:02

9月1日，新能源指数迎来近10个交易日的第8次下跌，同时连续3个交易日遭遇调整。反观以煤炭为代表的旧能源，表现领涨A股两市。

值得关注的是，日前巴菲特大幅减持了比亚迪，引发市场强烈关注。“股神”的操作，是否意味着新旧能源已到切换时点？

(资料图)

新旧能源切换之辩

截至9月1日收盘，上证综指跌0.54%，报3184.98点，失守3200点。科创50指数跌0.39%，报1025.66点。深证成指跌0.88%，报11712.39点。创业板指跌1.42%，报2533.85点。

市场全面下行中，煤炭逆市飘红，大涨2.43%领涨两市。新能源则继续回调，指数大跌1.12%。值得关注的是，前2个交易日，新能源指数已分别大幅下挫了2.26%、5.44%。

8月30日，港交所网站显示，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司在8月24日出售了133万股比亚迪H股，套现3.69亿港元。

“股神”的操作，得到了市场各方的强烈关注，结合近期市场表现，引发了新旧能源切换是否已至的讨论。

其中，民生证券首席策略分析师牟一凌在近期研报中，旗帜鲜明的表示，不要犹豫，拥抱“旧能源+”。

牟一凌指出，当前市场与2021年9月确实有部分相似之处，趋势交易者均是市场的主导力量。但是，当前趋势交易者正处于切换期、且尚未明显出现比两融更为激进的趋势交易者，这意味着当前传统资源板块可能并不如2021年9月那般极致拥挤，反而趋势交易者正在从成长切往传统资源板块。

“此外，近期市场出现了低位股阶段跑赢的情形。从历史上看，在成长风格占优的后期，往往会出现低位股阶段跑赢成长风格的情形，往后则常常是风格切换的开始。本轮真正的周期行情可能才刚刚开始。”牟一凌进一步指出。

牟一凌表示，当下的现实是：通胀具有粘性，抑制通胀从短期变成了长期问题。此场景下，短久期的价值股将重新占优，而盈利受益于通胀粘性的周期股将更具弹性。

“在通胀主线下，我们建议投资者以‘旧能源+’思路积极布局，关注作为传统能源本身的动力煤、油气等。”牟一凌说。

招商证券在解读A股2022年中报业绩的报告中则指出，新旧能源均高景气。

“从净资产收益率ROE指标看，ROE明显改善的行业，不仅集中在煤炭石化等传统能源，也集中在有色电新等新能源。”招商证券指出。

对于巴菲特的操作，国盛证券电力设备新能源首席分析师王磊对澎湃新闻记者表示：“上周起，能源主线的波动便有所加剧，巴菲特减持比亚迪的信息则进一步压制了资金情绪。”

“整体来看，虽然当下资金对消息、情绪的敏感度较高，利空出现后容易出逃，再加上此前涨幅较多，获利兑现或调仓意愿较浓。但是，新能源车产业链中长期还是有基本面支撑的。”王磊表示。

煤炭价格或保持高位

对于传统能源特别是煤炭，多家机构均看好其接下来的市场表现。

光大证券指出，2023年煤炭需求预计将会显著好于今年。

“虽然中长期受‘双碳’政策的影响，煤炭供给难以放量，但需求仍将增长，价格有望维持高位。”光大证券进一步指出。

首创证券分析称，同等发热量下，煤炭价格相较天然气和石油更为低廉。因此，在国际油气价格高昂的情况下，煤炭价格虽处高位，但是价格优势依旧明显，替代效应将愈发显著。

“随着全球经济复苏叠加各项能源制裁措施，煤炭市场供需失衡加剧，2022年煤炭价格屡创新高。本轮能源危机的冲击短期难以消失，因此存量博弈之下，预计国际煤炭价格在2年至3年内将持续保持高位。”首创证券强调。

东莞证券进一步指出，随着稳经济政策持续发力，用电需求有望加大。8月，四川、重庆等地经历高温干旱极端天气，对水力发电造成影响。并且水电发电量通常在每年7月达到顶峰，其后各月份发电量逐步下降。因而接下来数月，我国水电发电量或将下降，并且风电、太阳能发电等新能源发电装机规模仍较小，暂时无法满足较大的用电需求，因而火电需求有望提升。

配置方面，东莞证券表示，保供稳价政策举措有望促进煤炭价格回归理性，燃煤发电行业燃料成本或将下降。建议投资者关注煤电装机占比较高且具备规模优势的龙头企业，如华能国际(600011)、华电国际(600027)、大唐发电(601991)等。

光大证券建议投资者关注业务稳定、分红比例高的动力煤企业，更能让投资者享受到高煤价带来的收益，如中国神华(601088)。