10月MLF已加量续做2890亿，“红包”加码透露哪些信息？

10月16日，央行开展7890亿元MLF（中期借款便利）操作，本月MLF操作利率为2.50%，与上期持平。

Wind数据显示，10月MLF到期量为5000亿元，当月操作规模达到7890亿元，即加量续做2890亿元，这意味着本月加量幅度在上月1910亿的基础上进一步扩大。

多位受访业内人士向新京报贝壳财经记者表示，本月MLF量增价平续做、加码结构性工具，释放积极稳增长信号，意在引导金融机构继续加大对实体经济薄弱环节的支持力度，继续为经济修复保驾护航。

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10月加量幅度上升，平抑市场资金面收紧

对于本月MLF续做量大幅上升，东方金诚宏观首席分析师王青表示，其直接原因是近期信贷投放保持高水平及政府债券融资规模大幅上升，9月以来市场利率大幅上行。这意味着尽管9月降准落地，释放长期资金5000多亿元，但当前银行体系流动性水位仍在持续下降，MLF操作需求相应上升。

数据显示，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率已升至MLF操作利率附近。该收益率9月的均值为2.43%，较上月上行0.17个百分点，10月以来均值水平进一步升至2.46%，DR007更是持续运行在短期政策利率上方，而央行7天期逆回购利率为1.8%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华亦指出，MLF释放长期资金是由于10月资金面干扰因素相对较多，如本月是交税大月，同时也要考虑本月缴准、特殊再融资债券发行等因素。因此，央行通过MLF、逆回购等多种工具灵活操作，平抑短期资金面波动，稳定市场预期。

招联金融首席研究员董希淼表示，从MLF操作的量看，10月实现了资金净投放。9月以来，政府债券发行加速等对市场流动性带来一定影响，MLF加量操作有助于维护市场流动性合理充裕，推动银行继续为实体经济提供更好的支持和服务。

此外，王青指出，MLF大规模加量续做，在持续释放稳增长政策信号的同时，也能为特殊再融资债券发行营造有利条件，切实防范地方债务风险。

王青预计，考虑到未来信贷投放和特殊再融资债券发行需求，年底前MLF还会持续大幅加量续做。与此同时，从优化银行流动性结构、降低银行资金成本考虑，年底前也有可能再次降准。9月最新一次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%，距离市场普遍估计的5.0%的存款准备金率下限还有一定空间。

LPR利率或维持不变，不排除降息可能

10月MLF的中标利率与此前持平，符合市场预期。

董希淼指出，今年以来，央行已经实施两次降准，政策利率下降，货币政策前期调整的效果正在显现。从市场利率看，目前无论是企业贷款还是消费信贷利率，均处于较低水平。在MLF中标利率未变的情况下，预计本月LPR(贷款市场报价利率)将维持不变。

周茂华预计，本月LPR保持稳定。他认为，这主要源于当前实体融资呈现回暖态势，居民消费信心和楼市呈现复苏迹象。同时，政策传导起效需要一定时间，银行本身面临的净息差压力仍较大，加上本月政策利率稳定。

展望未来宏观货币政策，多位业内人士指出降息或仍有可能。

董希淼认为，央行可继续推动政策利率适度下行，引导贷款LPR下降5-10个基点，推动实体经济融资成本稳中有降。除了总量工具之外，下一步应更好地发挥好结构性工具作用。目前，我国共有结构性货币政策工具17个，在支持小微民营、科技创新、绿色发展方面，结构性工具的使用仍有不小空间。

王青亦认为，未来是否会继续降息，将主要取决于年底前宏观经济及楼市走向，不能完全排除这种可能。

“未来一段时间国内物价都会持续处于偏低水平，这也为进一步下调政策利率提供了较为有利的条件。”王青表示，伴随汇市运行趋于平稳，汇率因素也不会对国内货币政策灵活调整构成实质性障碍。

新京报贝壳财经记者姜樊

（文章来源：新京报）

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