今年以来市场波动加大，给公募基金的操作提出了考验。光大保德信基金经理陶曙斌认为，超额收益仍应来自行业与公司的成长性。
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选择“三优生”
陶曙斌拥有14年基金从业经验和6年投资管理经验，熟悉军工、医疗、消费、互联网等行业。他坚持“高质量成长即最大价值”的投资理念，精选个股，优化组合风险回报率，追求以合理的价格买入并长期持有。
“我的超额收益来源主要是行业与公司的成长性。当下景气度投资较为热门，这种投资方式本身没有错，但如果某些板块估值已到较高位置，就应当警惕了。”
具体选股时，陶曙斌秉持“三优”原则，即寻找市场中具备“优势行业、优质公司、优选价格”特征的标的，在“鱼”多的池子里捞“鱼”，与优秀公司共同成长。
看好偏消耗类细分赛道
在当下业绩确定性和估值水平较为匹配的行业中，陶曙斌认为军工板块值得看好，其走势已转变为盈利驱动。
陶曙斌认为，在军工板块中可以选出不少“三优生”：首先，经过近4年的调整，军工板块的估值已从2015年高点大幅回落。参考全球军工板块的估值水平，目前A股军工板块估值较为合理。其次，相对于当下的一些热门赛道，军工板块具备较高的盈利确定性。
投资方向上，陶曙斌看好偏消耗类的细分赛道，因为这些领域盈利前景较好、确定性较强，具体包括上游零部件、航空发动机、各种复合材料等。
聚焦高端制造领域投资机会
拟由陶曙斌管理的光大保德信高端装备基金正在发售，该基金聚焦高端制造领域的投资机会。
据悉，新基金将投资三大方向：一是具有先进核心技术、符合高端制造重点发展方向的领域；二是技术附加值高、代表新经济发展趋势的制造业领域；三是与传统制造业智能化、数字化、信息化和国产化相关的领域。
陶曙斌提示，投资高端制造行业要提防一些潜在的风险，如新能源车渗透率达到一定程度后，维持高速增长的难度较大，不过上游仍然有机会。在新能源板块中，陶曙斌关注碳中和背景下风电投资机会。他认为，风电市场发展前景广阔，尤其是景气度较高的海上风电领域。拉长时间看，该领域具有较大的业绩增长潜力。
（文章来源：上海证券报）
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