开源证券：给予金宏气体买入评级

来源：证券之星发布时间：2023-08-18 14:17:27

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开源证券股份有限公司罗通近期对金宏气体进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2023H1业绩持续增长，业务双轮驱动前景可期》，本报告对金宏气体给出买入评级，当前股价为25.49元。

金宏气体(688106)
2023H1业绩持续增长，电子特气贡献增量，维持“买入”评级
公司发布2023年半年报，2023H1实现营收11.34亿元，同比+21.92%；归母净利润1.62亿元，同比+64.46%；扣非归母净利润1.44亿元，同比+74.94%；毛利率39.15%，同比+4.25pcts。计算得2023Q2单季度实现营收6.16亿元，同比+27.13%，环比+18.82%；归母净利润1.02亿元，同比+70.32%，环比+68.22%；扣非归母净利润0.89亿元，同比+69.18%，环比+61.41%，毛利率40.03%，同比+3.38pcts，环比+1.92pcts。公司技术实力强大，特气量价齐升，我们维持2023-2024年业绩预测，随着国产替代持续深入，公司未来前景较好，我们上调2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润为3.04/3.94/5.06（+0.13）亿元，对应EPS为0.63/0.81/1.04（+0.02）元，当前股价对应PE为38.7/29.9/23.3倍，维持“买入”评级。
加大市场开发力度推动公司业绩增长，两大业务双轮驱动带来充足成长动力
2023H1公司加大市场开发力度，产品销量同比增加，同时优化产品结构，营收持续增长，公司受益于国产替代机遇，部分特种气体产品量价齐升，部分电子大宗载气项目贡献稳定利润，原材料采购价相对平稳，主营业务毛利率同比+3.15pcts，拉动公司归母净利润提升。分业务看，受益于部分特种气体产品量价齐升，特种气体2023H1实现营业收入4.94亿元，同比+44.07%，占总营业收入比重为43.61%。2023H1公司高纯二氧化碳已实现小批量供应，在建新品全氟丁二烯等7款产品正在产业化过程中；大宗气体2023H1实现营业收入4.14亿元，占总营业收入比重为36.51%。2023H1公司取得无锡华润上华、苏州龙驰、西安卫光科技等三个电子大宗载气项目新订单，首个电子大宗载气项目正式量产；燃气2023H1实现营业收入0.96亿元，占总营业收入比重为8.49%。随着公司高纯二氧化碳等新产品逐步量产，电子大宗载气项目持续贡献营收，两大业务双轮驱动下带来充足成长动力。
风险提示：下游景气度不及预期；原材料价格上涨风险；行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券刘易研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.81%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.22亿，根据现价换算的预测PE为36.47。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为31.92。

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