公用事业—电力天然气周报：电改相关政策接连出台，4月用电量增长8.3%_消息

来源：信达证券发布时间：2023-05-21 14:09:12

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（以下内容从信达证券《公用事业—电力天然气周报：电改相关政策接连出台，4月用电量增长8.3%》研报附件原文摘录）

本周市场表现：截至5月19日收盘，本周公用事业板块下跌0.9%，表现劣于大盘。其中，电力板块下跌1.28%，燃气板块上涨2.91%。
电力行业数据跟踪：
动力煤价格：港口及产地煤价环比下跌。截至5月19日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价965元/吨，周环比下跌10元/吨。截至5月19日，广州港印尼煤(Q5500)库提价1073元/吨，周环比下跌32元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价1055元/吨，周环比下跌30元/吨。
动力煤库存及电厂日耗：港口及电厂库存环比上升。截至5月19日，秦皇岛港煤炭库存610万吨，周环比增加31万吨。截至5月18日，内陆17省煤炭库存7848.6万吨，较上周增加258.0万吨，周环比上升3.40%；内陆17省电厂日耗为318.7万吨，较上周下降1.1万吨/日，周环比下降0.34%；可用天数为24.6天，较上周增加0.9天。截至5月18日，沿海8省煤炭库存3585万吨，较上周增加121.8万吨，周环比上升3.52%；沿海8省电厂日耗为176.4万吨，较上周下降1.7万吨/日，周环比下降0.95%；可用天数为20.3天，较上周增加0.9天。
水电来水情况：截至5月19日，三峡出库流量12300立方米/秒，同比下降50.20%，周环比上升3.36%。
重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至5月12日，广东电力日前现货市场的周度均价为420.83元/MWh，周环比上升5.34%，周同比下降1.4%。实时现货市场的周度均价为400.99元/MWh，周环比上升5.48%，周同比下降0.3%。2）山西电力市场：截至5月19日，山西电力日前现货市场的周度均价为325.40元/MWh，周环比下降5.22%，周同比上升10.4%。实时现货市场的周度均价为333.02元/MWh，周环比下降6.18%，周同比上升12.4%。3）山东电力市场：截至5月18日，山东电力日前现货市场的周度均价为370.18元/MWh，周环比上升2.56%，周同比上升9.0%。实时现货市场的周度均价为391.09元/MWh，周环比上升5.55%，周同比上升4.1%。
天然气行业数据跟踪：
国内外天然气价格：国产及进口LNG价格环比下降。截至5月19日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4125元/吨，同比下降44.13%，环比下降2.20%；截至5月19日，中国进口LNG到岸价为9.8061美元/百万英热，同比下降57.42%，环比下降3.40%。截至5月18日，欧洲TTF现货价格为10.98美元/百万英热，同比下降67.5%，周环比下降14.9%；美国HH现货价格为2.2美元/百万英热，同比下降70.4%，周环比上升10.5%；中国DES现货价格为10.18美元/百万英热，同比下降52.4%，周环比下降3.2%。
欧盟天然气供需及库存：供给量周环比下降，消费量周环比下降。2023年第19周，欧盟天然气供应量63.3亿方，同比下降19.6%，周环比下降1.0%。其中，LNG供应量为24.2亿方，周环比下降6.6%，占天然气供应量的38.2%；进口管道气39.1亿方，同比下降28.6%，周环比上升2.8%。2023年第19周，欧盟天然气库存量为687.80亿方，库存水平为64.9%。2023年第19周，欧盟天然气消费量估算为41.9亿方，周环比下降1.3%，同比下降5.6%；2023年1-19周，欧盟天然气累计消费量估算为1358.3亿方，同比下降16.2%。
国内天然气供需情况：2023年3月，国内天然气表观消费量为338.9亿方，同比增长9.3%；2023年4月，我国进口天然气897.7亿方，同比增长1.22%；国内天然气产量为189.4亿方，同比上升7.0%；LNG进口量为477万吨，同比上升9.8%，环比下降11%；PNG进口量为421亿方，同比上升12.6%，环比上升19.9%。2023年1-3月，国内天然气表观消费量为974.8亿方，同比上升3.1%。2023年1-4月，国内天然气产量累计为782.8万吨，累计同比上升4.9%；我国进口天然气3579.8万吨，累计同比减少0.1%；LNG进口量累计为2116万吨，累计同比下降2.0%；PNG进口量累计为1453万吨，累计同比下降1.8%。
本周行业重点新闻：1）国家发改委发布《关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》：在电价中明确“系统运行费用”；确定不同电压等级电价的结构和水平，明确两部制输配电价中容量电价与用户接入的电压等级有关等。2）国家发改委向社会公开征求《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》和《电力负荷管理办法（征求意见稿）》的意见：国家发改委组织修订了2017年国家发展改革委，工业和信息化部等六部门联合发布的《电力雪求侧管理办法》和2011年国家发展改革委发布的《有序用电管理办法》，形成《电力需求侧管理办法(征求意见稿》和《电力负荷管理办法(征求意见稿)》。3）4月电力&天然气数据：4月全国全社会用电量6901亿千瓦时，同比增长8.3%；4月生产天然气189亿立方米，同比增长7.0%。进口天然气898万吨，同比增长11.0%。
投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制有望出台。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。主要受益：电力运营商有望受益标的：粤电力A、华能国际、华电国际、国电电力等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改有望受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。