2023年5月18日雷柏科技(002577)发布公告称公司于2023年5月16日接受机构调研,东北证券王浩然 李福、德邦证券陈蓉芳、恒健远志周洁、富荣基金毛远宏、复胜资产赵超、巨子投资诸文洁、望正资产马力、顶天投资李胜敏、信达澳亚基金冯明远参与。
具体内容如下:
(资料图)
问:请分析下现在目标市场的空间,之后公司发展的核心动力是什么?
答:(1)目标市场规模2012 年智能终端冲击 PC 端的时候,我们的确担忧过外设产品的增长空间。不过经历这么长时间的市场实际反馈,综合同行友商的经营数据,相较于公司以前年度的销售规模,我们认为自身还有足够大的增长空间。
(2)公司发展的核心动力①前期积淀,公司自身品牌,销售网络及产品研发方面的多年积累,已在市场具有一定的影响力。②市场需求,近几年,电子竞技赛事日趋成熟,影响力不断扩大,逐步获得全球范围内的认可,成为杭州亚运会的正式项目,短期内我们将以“电子竞技”作为锚点,进行游戏外设的无线化革新,公司已筹备一条完善的产品线,在三季度或四季度可以在市场上呈现;长期的话,看好整个消费电子市场的发展前景,公司转型为品牌商,就是基于公司的长期战略,在消费电子行业做多品类布局。③新通路&新客户,公司持续拓宽销售渠道,今年有在持续覆盖新区域。同时,增加新的 To B 客户,目前公司已在针对该类型客户的使用场景痛点,进行逐个攻克。④强化自身优势,市场技术持续不断更新,公司有很好工业设计能力,可以整合成熟技术,推出产品满足用户不断发展的诉求。
公司会持续向市场深化“无线”这一品牌形象,让“无线”与公司品牌进行深度捆绑。公司创建品牌初,是基于对无线办公外设的革新,得以在市场迅速扎稳脚跟,并获得第一次规模化发展,这一次我们带来的是无线游戏外设的变革,未来更是基于广阔的消费电子产品领域,进行产品拓展。
问:针对游戏外设存在的设备使用延迟?
答:公司技术储备较为充足,这一问题已不再是痛点。
问:对海外市场的看法?
答:宏观经济下行的大环境下,海外市场确实有些许下滑,稍显突出的是欧洲市场。针对公司状况而言,我们认为除开整体的需求走弱,还包括很多其他因素,并隐藏有新机遇,①前几年因办公、学习场景的转换,存在单一年度 PC 出货量甚至接近历史最高水平,导致行业现处于去库存阶段,此现象预计在Q3 或 Q4 将会有所扭转,且 PC 市场存量足够大,周边设备仍有较大的配置迭代需求,相对于直接 PC 产品,周边设备的换新成本低,用户的换新意愿相对较高。②前期供应链不畅带来的生产压力,导致公司近几年向欧洲推出新品的速度严重延缓,基本靠旧品维持市场,公司今年一系列的新品推出,会在一定程度上扭转局面。
东南亚市场变动趋势并不明显,仍保持正向发展,同时公司今年会在海外扩展新销售区域。
问:公司新品的推出计划。
答:新品已在逐步导入,但是会平衡好公司、客户、生产供应商的不同诉求,适时向市场推出。
问:公司今年进行新品推广、投放,成本费用是不是会有明显的体现?
答:①直接成本,公司筹备的新品采用了新的设计,把控主要物料采购成本并优化生产供应商,使生产成本有竞争力;②费用端,公司品牌建设已有多年,针对游戏类外设的产品推广也有多年积累,会有适度的增加,但基于前期的沉淀,最终费用会合理可控。
问:新品的价格体系。
答:新品的价格体系会依据市场情况进行动态调整,如市场的竞争局面,产品的市场反应等。如前面提到,公司在新品设计上已前置进行成本控制,因此我们有足够的安全垫,平衡好毛利诉求及市场效应。
问:技术、产品、渠道等方面在公司做大体量后,什么是比较重要的?
答:公司认为没有任何单一指标能够推动企业进步,需要全方位的发展。相对来说,品牌是较为一个综合性的体现,市场对品牌的认可其中包含了技术,产品、渠道等各项因素。这也是公司转变生产模式,转型做品牌商的原因,不断强化消费者对公司品牌的认知度,认可度,是需要产品、技术做背后支撑的,多维的渠道布局,则是无限接近消费者最直接的一步。
问:公司去年下半年业绩下滑的原因是什么?
答:公司去年Q3 季度的利润同比有增长,主要是Q4 受多方面的影响,该期利润为负。主要原因为①Q4 受市场管控,生产端开工率不足,物流运转不畅,产品供应受阻;②年末梳理公司资产及日常运营情况,对资产的减值计提及确认预计负债,处理的较为谨慎,也是为了收窄未来的风险敞口,此项处理对利润有较大的影响。
问:工厂端情况是什么样的?
答:2020 年是公司转型为品牌商并引入外协厂商的转型初期,但因面临全球供应链受阻的情况,给前期的供应链整合带来了较为不利的局面。公司逐步克服困难,层层筛选出核心外协厂商,协助其进行工艺升级,经过不断磨合,目前已经培育了多家较为稳定的合作供应商,并达成紧密合作。
问:公司外设产品续航情况怎么样?
答:目前产品已逐步取消干电池的使用,用锂电池进行替代。公司无线办公系列产品的续航时间较长,目前无线电竞方面推出“V+”系列,打造低延时、长续航、远距离、抗干扰的产品,且公司有在逐步配套提供无线充电模式,提升续航能力。即使在最极端的情况下,想较于其他消费电子产品,外设产品的使用脱离不了主机设备,桌面是较为常见的应用场景,充电并不难。
雷柏科技(002577)主营业务:从事鼠标、键盘等电脑外设设备的研发、生产和销售业务。
雷柏科技2023一季报显示,公司主营收入1.0亿元,同比下降0.12%;归母净利润445.8万元,同比下降60.31%;扣非净利润242.77万元,同比下降65.73%;负债率6.86%,投资收益202.01万元,财务费用94.85万元,毛利率27.18%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入253.82万,融资余额增加;融券净流出17.67万,融券余额减少。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,雷柏科技(002577)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力较差,营收成长性较差。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标1星,综合指标1.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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