天天观天下!财说|特宝生物半年净利增八成 第二大股东却加速“出货”

来源:界面新闻  发布时间:2022-08-20 09:05:28 

以重组蛋白质及其长效修饰药物见长的药企特宝生物(688278.SH),上半年业绩增长超预期。

2022年中报显示,特宝生物收入7.15亿元,同比增加52.35%;归母净利润1.34亿元,同比增加85.36%。即使剔除公益捐赠、政府补助产生的收益,上半年公司扣非净利润增速仍有65.21%。


(相关资料图)

8月19日特宝生物盘中一度涨超7%。

这家公司主营产品派格宾适用于慢性乙型肝炎的治疗,是主要收入增长动力。特宝生物表示,随着慢性乙肝临床治愈科学证据的不断积累和认知水平提升,派格宾市场渗透率和收入不断增长。

特宝生物现有的商业化产品线并不丰富,共有包括派格宾在内的4款产品。其余3款都是针对肿瘤市场的造血生长因子产品,包括特尔津(人粒细胞刺激因子注射液)、特尔立(注射用人粒细胞巨噬细胞刺激因子)和(通用名:注射用人白介素-11)。

特尔立、特尔津和特尔康均为上市超过10年的老药,增长疲弱,派格宾的地位不断被凸显。2021年派格宾收入达7.70亿元,在上一年基数上增加了68%,占总收入比重达68.57%,这一比重在2022年还将被刷新。

换句话说,特宝生物对派格宾的依赖加剧了。派格宾的独到之处是采用了聚乙二醇(PEG)分子对重组人粒细胞刺激因子进行修饰,属于长效干扰素。PEG化修饰技术是目前主流的重组蛋白质药物长效化修饰技术,有利于降低药物的免疫原性,提高疗效。

2016年,派格宾顺利获批,在此之前仅有罗氏的派罗欣和默克的佩乐能两款进口同类产品上市。2019年版中国《慢性乙型肝炎防治指南》推荐派格宾作为慢性乙型肝炎抗病毒治疗一线用药,开始逐渐打开派格宾市场销售。

在适应症上,派格宾还有更多潜力可挖。如特宝生物正在开发派格宾针对慢性乙型肝炎临床治愈的研究项目,目前已完成受试者招募,正开展临床研究工作。

在实现对PEG化修饰技术的突破后,特宝生物得以开发应用该技术其他药物。公司正在开发的聚乙二醇重组人粒细胞刺激因子,用于治疗肿瘤化疗后中性粒细胞减少症。目前该产品已完成III期临床研究,正申报药品注册。

基于PEG化修饰技术的长效生长激素也是看点之一。特宝生物的聚乙二醇重组人生长激素,目前正在开展Ⅱ/Ⅲ期临床研究,有望成为长春高新(000661.SZ)又一潜在竞争对手。

特宝生物业绩暂无减速迹象,但大股东通化东宝(600867.SH)却提高了“出货”速度。

今年3月通化东宝与广州厚宝投资合伙企业前述股转协议,转让2050万股特宝生物股份,占总股本达5.04%,转让价格20.16元/股,总金额4.13亿元。

这不是通化东宝第一次减持特宝生物。2021年9月3日至2022年1月14日,通化东宝通过大宗交易方式出售特宝生物1623.5万股,占后者总股本3.99%,减持总金额3.94亿元,均价24.26元/股。

兑现长期股权收益是通化东宝减持的原因之一。其中2021年度通化东宝通过减持增厚了投资收益2.36亿元,占归母净利润比重达18.04%。通化东宝糖尿病药物均受到集采的影响,2021年其支柱产品“第二代胰岛素”仅有个位数增长。

通化东宝两次减持都可能卖在“底部”。特宝生物股价自2020年8月触及81.5元/股高点后持续回落。在长达2年的估值消化后,以目前的 27.92元/股计算,动态市盈率已降至46.8倍,相对处于合理区间。

(文章来源:界面新闻)

关键词: 特宝生物 68827

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