A股钼行业上市公司业绩普涨。
(相关资料图)
《中国经营报》记者注意到，洛阳钼业(603993.SH)、金钼股份(601958.SH)和吉翔股份(603399.SH)3家主营钼相关业务的上市公司，2021年营收和归母净利润均实现同比正增长；2022年一季度，除近年多次陷入亏损的吉翔股份外，另两家业绩均实现正增长。
对于业绩增长的原因，3家上市公司均表示系2021年以来包括钼在内的金属产品量价齐升等所致。此外，洛阳钼业和吉翔股份亦布局锂、钴、镍等能源金属业务，寻找新的增长点。
业绩普涨
中国为全球钼产量和储量最大的国家。
吉翔股份财报显示，2021年，中国超越南美成为全球最大的钼生产地区，同时也是当年唯一一个产量增长的地区，从2020年的8.85万吨增加到2021年的10.08万吨，涨幅为14%。同时，中国也是钼消费量最大的国家，从2020年的10.64万吨上升至2021年的11.14万吨，涨幅为5%。
2021年，洛阳钼业、金钼股份和吉翔股份分别生产钼(铁)1.64万吨、2.12万吨和2.22万吨，同比增长19%、-5%和9%；分别销售钼(铁)1.66万吨、3.3万吨和2.26万吨，同比增长21%、22%和13%。
同时，洛阳钼业、金钼股份和吉翔股份2021年分别实现营收1739亿元、79亿元和39亿元，同比增长54%、5%和69%；分别实现归母净利润51亿元、4.9亿元和0.2亿元，同比增长119%、172%和106%。
2022年一季度，洛阳钼业、金钼股份和吉翔股份分别实现营收445亿元、23亿元和7亿元，同比增长12%、37%和-3%；分别实现归母净利润18亿元、2.8亿元和0.02亿元，同比增长78%、276%和-28%。
对于业绩增长的原因，洛阳钼业表示，公司包括钼在内的主要产品市场价格上涨、销量增加，多个产品产量创造历史纪录，如刚果(金)TFM项目铜产量创4年新高、钴产量创3年新高，巴西磷肥产量创在巴西建厂以来的新高。且基本金属贸易业务规模亦同比增长，因此实现利润同比大幅增长。
洛阳钼业方面人士向记者表示：“前几年钼的价格处于中位，表现一般。而2021年以来钼价表现强劲，处于过去10年的高位。从2022年情况来看，钼价仍旧处在高位，并未受到下游钢铁行业波动的影响，可能是因行业内的预期不佳，没有太多(钼)增量造成的。”
吉翔股份方面向记者表示，近年钼价震荡上行，下游钢铁行业的波动对钼市场的影响并不算大。钢铁行业波动和普钢关系密切，而钼主要应用的特种钢和合金钢领域受到的影响有限。
金钼股份方面表示，2021年钼市场价格总体呈回暖攀升、高位盘整的运行态势，前三季度坚挺上行，四季度冲高回落后在年底快速触底反弹。全年氧化钼均价15.7美元/磅钼，同比上涨81%；国内钼铁均价13.6万元/吨，同比上涨36%。2022年一季度主要钼产品的成交价格同比均有所上升，使公司归母净利润同比增加2.02亿元；预计二季度钼市场价格与一季度持平，2022年上半年净利润与上年同期相比有所上升，不过市场仍存在诸多不确定性。
低毛利的贸易业务
值得注意的是，上述3家上市公司营收中均有较大部分来自贸易业务。
2021年年报显示，当期洛阳钼业、金钼股份和吉翔股份贸易业务营收分别为1479亿元、15亿元和8亿元，占当期营收比分别为85%、19%和21%。
3家公司贸易业务毛利率均显著低于各公司的其他主营业务。财报显示，洛阳钼业精矿和精炼金属等贸易业务毛利率在2%~8%，金钼股份的贸易业务毛利率为2%，吉翔股份贸易业务中占比超九成的转口贸易(7.7亿元)毛利率为6%。
金钼股份方面人士告诉记者：“公司形成了‘自产+自营+贸易’的经营模式，不过贸易业务量及营收占比都较小。”
吉翔股份方面人士则向记者表示：“公司贸易业务主要是指转口贸易。因为国内市场和国际市场存在增值税税差，使得国际钼市场和国内钼市场属于两个市场。而公司在国际上有一定的客户资源和采购渠道，批量采购还能获得一定折扣，因此当看到盈利可能性时，就直接从境外采购并销往境外，来省去报关流程和增值税费用。”
而洛阳钼业达1479亿元的贸易业务则与一次收购有关。
2019年，洛阳钼业成功并购总部位于瑞士日内瓦的IXM B.V.(以下简称“IXM”)，后者是全球第三大基本金属贸易商，业务覆盖全球80多个国家和地区。
洛阳钼业年报显示，IXM主要交易对象包括铜、铅、锌精矿和铜、铝、锌、镍等精炼金属以及少量贵金属精矿和钴、铌等特种金属。2021年，其完成精矿产品贸易量288万吨、精炼金属产品贸易量361万吨。
上述洛阳钼业方面人士向记者表示：“‘矿业+贸易’的发展模式，使公司两项业务能够相互协同，从而带来更多的利润。公司部分产品通过自己的贸易公司进行销售，这块儿毛利就可以留在内部。如公司刚果(金)铜钴矿的相关产品，之前是通过其他全球大贸易商进行销售，现在则由IXM销售。对标全球大宗商品交易商、矿业巨头‘嘉能可’可以发现，公司是先做矿业，之后延伸至贸易业务，发展历程与其相反。”
“目前，公司刚果(金)的铜和钴、巴西的铌铁、部分澳洲的铜和金是通过IXM网络来进行销售；国内的钼、钨等销售业务则由原有的销售团队来负责；巴西的磷业务因产销皆在其国内，因此有当地独立的销售团队。”该人士表示，此外，IXM的物流网络比较发达，能够为公司在刚果(金)的业务分担部分物流压力，并获得可替代的港口。
挺进新能源
除原有钼业务外，随着近年新能源产业的崛起，洛阳钼业和吉翔股份亦在积极布局能源金属业务。
2016年~2017年，洛阳钼业通过两次股权收购，获得刚果(金)TFM铜钴矿80%权益，剩余20%权益由刚果(金)政府持有；2020年，公司收购刚果(金)KFM铜钴矿95%股权，并于2021年4月向宁德时代转让其中25%的股权。
2019年，洛阳钼业通过收购华友钴业(603799.SH)旗下华越镍钴的股东沃源控股100%股权，间接持有华越镍钴项目30%的股权，携手华友、青山在印度尼西亚Morowali工业园区建设总投资额12.8亿美元、年产能为6万吨镍金属量的红土镍矿湿法冶炼项目。
安信证券研报显示，洛阳钼业TFM与KFM两大铜钴矿合计矿产资源12.2亿吨。2021年，TFM铜产量为20.9万吨，创近4年新高，同比上升15%；钴产量为1.85万吨，创近3年新高，同比上升近20%。而在TFM混矿项目完成后，有望进一步新增铜和钴产能分别为28.9万吨和2.43万吨。
“未来刚果(金)KFM项目达产后，加上公司现有产能，预计在2025年公司(钴)产能合计将达到6.7万吨。”上述洛阳钼业人士向记者表示。
与此同时，2022年1月，吉翔股份则以4.8亿元现金，收购了关联方杉杉股份(600884.SH)旗下的湖南永杉锂业有限公司(以下简称“永杉锂业”)。3月，永杉锂业引入蜂巢能源和巴斯夫杉杉作为战投，两家各持股10%。
吉翔股份一季报披露，上述股权转让已于2022年4月2日完成工商变更，目前永杉锂业为公司控股子公司；截至3月末永杉锂业处于试产阶段，预计6月底正式投产。吉翔股份方面表示，2022年，公司将聚焦实业，一方面稳固发展钼业，另一方面依托永杉锂业寻求新的利润增长点。
（文章来源：中国经营网）
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