3月31日，新华制药公布2021年年度业绩。报告期内，公司实现营收65.60亿元，同比增加9.23%，净利润为3.62亿元，同比增加4.31%，扣非净利润为2.91亿元，同比增加0.19%。
对此，新华制药表示，增长的主要原因是本年度克服原材料及运费迅猛涨价、人民币大幅升值及市场需求低迷等各种困难，充分发挥市场营销龙头带动作用，积极开拓产品市场，不断夯实基础管理，持续推进降本增效，加大科技创新力度，公司生产经营保持良好态势。
截至3月31日收盘，新华制药报收9.84元/股，涨幅为2.17%。
净利润陷入增长“困境”？
山东新华制药股份有限公司(简称“新华制药”)，作为华鲁控股集团有限公司医药板块的核心子公司，成立于1943年，于1996年在深交所上市，是一家化学合成制药企业，主要从事开发、制造及销售化学原料药、制剂以及化工产品；公司的主要产品有解热镇痛类原料药、片剂、针剂、胶囊剂、医药中间体。
在最新公布的2021年财报中，新华制药虽然营收与净利润实现双增，但与前两年营收对比不难发现，近3年新华制药的净利润几乎未有明显提高。
具体来看，2019年至2021年，公司营收分别为56.06亿元、60.05亿元、65.60亿元，但其净利润分别仅为3.23亿元、3.47亿元、3.62亿元。虽然公司营收出现明显增加，但是净利润依旧在原地踏步。
从业务结构来看，目前公司的大部分营收主要来自于化学原料药、制剂、医药中间体及其他，占收入的比重分别为41.78%、39.81%、18.41%，其中制剂的营收占比相比2020年的43.39%有所降低；就毛利率来看，相比2019年的33.44%已经下降了6.4个百分点至27.04%。
面对营收增加净利润却在原地踏步的状况，或是由于目前化学原料制剂市场的影响。随着化学药品原料药产销量、价格的下降，我国化学药品原料药制造工业主营业务收入整体趋于下降。
根据中国医药企业管理协会发布的《2019年中国医药工业经济运行报告》显示2019年中国化学原料药实现主营业务收入3803.7亿元，同比增长仅为5%。
此外，2008年开始正式实施的《制药工业水污染物排放标准》大幅提高了排污标准，制药企业环保成本上升，部分企业被关停或整改。
而新华制药的主要营收来源其中化学原料以及制剂占据了近80%的营收，就目前市场来看，或许很难不受到影响。
与投资者“捉迷藏”？
或为解决目前的营收困境，新华制药于2021年12月初宣布开始进军医美行业。
首先公司主要推出的医美产品就是“凤凰针”。
彼时，除了新华制药已经有不少公司推出了有关“针”的医美产品，例如华熙生物的“童颜针”、华东医药的“少女针”等等。于是，再生医美概念收到市场广泛关注，也逐步成为医美赛道的重点布局方向，有不少医美行业上游企业加速布局。
而新华制药的“凤凰针”因与少女针、童颜针的取名结构相似性，以及公司董秘在互动易上的回复，不少投资者将其与再生医美概念相联系，由此，新华制药二级市场迎来大涨。
数据显示，2021年11月其股价还在7.51元/股徘徊，而在其宣布医美产品“凤凰针”后，其股价在2021年12月22日涨至12.62元/股，涨幅达到40.49%，几乎翻倍。
二级市场迎来大涨，那“凤凰针”究竟是什么呢？
根据公司在互动平台的回答，第一代“凤凰针”属于二类械字号产品，主要通过微针操作或光电术后涂抹等，对于受损性肌肤，衰老性肌肤都有良好的修复作用。
虽然新华制药表示是二类械字号产品，但是由于消费者对于械字号护肤品了解不足，往往将其与医疗护肤品混为一谈。而事实上，二类械字号产品主要用于医美项目后修复、涂抹方式，本质上仍然是医用敷料。那么，涂抹类医用敷料称作“针”是否有所不当？
于是投资者对该产品是不是医用敷料向企业进行求证，企业在回答中只是说该产品属于二类械字号医美产品，并未做出明确回复。
(图源：互动易截图)
对于此次二级市场好不容易迎来的“大火”，新华制药抓紧了宣传机会，称“凤凰针”将于2021年年底推出，但截止目前，该产品究竟有没有推出呢？根据最新董秘在互动易上的回答，公司直接选择了避而不答。
此外，根据今年2月公司董秘在互动易上的回答，其表示该产品目前约30家医疗及机构进行打板，同时二类械字号批文尚在积极推进中。那就是说目前该产品的批文还尚未拿到，在还未拿到批文的情况下就开始让消费者使用，合规吗？
“凤凰针”的疑惑还未解答，新华制药在互动易上还宣布公司未来也将推出皮肤类、毛发类等多款产品。
需要注意的是，根据2021年年报数据，新华制药的流动负债率已经由2019年的67.97%上升至2021年的74.76%。
公司在面临较大偿债压力的时候选择进军医美，而如今功能性护肤品、毛发类产品都是医美领域中较为热门的细分赛道，目前以新华制药的资金现状，是否有充足的资金进行医美产品的研发生产与销售推广？
因环境问题频收罚单
近日，澎湃新闻与公众环境研究中心(IPE)联合发布中国上市公司环境绩效行业分榜单“医药制造上市公司环境绩效榜”，其中新华制药环境绩效得分-79.10分，位列榜单排名倒数第二。
据悉，新华制药环境绩效得分较上一期(2021年5月14日)下降73.71分，全A股排名下降1258位，在“医药制造上市公司环境绩效榜”得分降幅最大。
此次新华制药环境绩效得分降幅如此之大的原因，主要是上市公司自身及其全资子公司、控股子公司、联营公司2021年以来多次因环境超标、违规问题被地方生态环境部门处以罚款。
具体来看，2022年1月和2月，新华制药因“存在排污口未纳入排污许可证管理的环境违法行为”、“存在污染物排放方式和排放去向与排污许可证不相符合的环境违法行为”被淄博市生态环境局处以罚款，分别涉及金额12.125万元、13.25万元；全资子公司山东新华万博化工有限公司因重污染天气橙色预警期间、臭氧二级管控期间“未落实应急管控措施”，“存在污染物排放方式和排放去向与排污许可证不相符的环境违法行为”，被淄博市生态环境局处以罚款，分别涉及金额8.75万元、8.1875万元。
除此之外，其控股子公司新华制药(寿光)有限公司、淄博新华-百利高制药有限责任公司等也分别因“未及时对氨水储罐排气管路法兰进行维护，造成物料泄漏”和“存在污染物排放方式和排放去向与排污许可证不相符的环境违法行为”被分别处以6.5万元和8.18万元的罚款。
需要注意的是，根据管理办法的相关规定，公司需及时披露相关处罚信息，但截至目前，记者尚未在新华制药的公告与公开的信息渠道中找到有关处罚信息的披露。
（文章来源：国际金融报）
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