华润医药旗下4朵“金花”发布2021年业绩 华润三九业绩领跑

截至3月25日，华润医药旗下的江中药业、东阿阿胶、华润三九、华润双鹤4朵金花纷纷公布2021年年度业绩。

其中，华润三九业绩领跑，其营收达到153.19亿元，净利润达到24.57亿元；华润双鹤紧随其后，2021年营收为91.11亿元，净利润为9.35亿元；东阿阿胶营收38.48亿元，净利润为4.40亿元；江中药业2021年营收为28.73亿元，净利润为5.05亿元。

截至3月25日收盘，华润双鹤报收15.02元/股，涨幅为6.22%；华润三九报收37.89元/股，涨幅为0.21%；江中药业报收12.98元/股，跌幅为2.41%；东阿阿胶报收35.12元/股，跌幅为1.38%。

东阿阿胶扣非净利润扭亏为盈

3月25日晚，东阿阿胶公布2021年年报，其扣非净利润终于继2020年年报亏损后，扭亏为盈，实现正增长。而这其中的功劳离不开上一任“掌门人”。

今年1月，东阿阿胶掌门人历经“换血”，其董事长韩跃伟递交了辞职报告。单从财务数据看，在韩跃伟执掌的两年间，东阿阿胶快速扭转局势，业绩也重回增长轨道。

具体分产品来看，其阿胶及系列产品营业收入33.95亿元，同比增长21.7%，占营业收入的88.2%；其他药品及保健品营业收入2.14亿元，同比增长1.02%；而由于受养殖交易业务规模收缩影响，毛驴养殖及销售营业收入1.79亿元，同比减少39.72%。

虽然业绩亮眼，但东阿阿胶眼前的困境也亟需解决。

2012年以来，东阿阿胶一直占据国内80%的市场份额，但是由于东阿阿胶不断加价，导致其阿胶市场规模一直在被同仁堂、九芝堂等选手疯狂蚕食。到了2019年，东阿阿胶的市场占有率下滑至61.3%，而价格只有东阿阿胶一半的福牌阿胶，市场占有率上升至16.53%，紧随其后的是太极阿胶和同仁堂。

由于市场份额的下降，目前东阿阿胶也开始转向数字化以及速速食品领域。根据魔镜数据显示，2021上半年天猫平台东阿阿胶GMV已达到1.17亿元，同时，东阿阿胶旗下的阿胶速溶粉、阿胶燕窝等即食类新产品均已在线上开始销售，并在2020年各自取得5000万元以上销售额。

此外，3月2日，根据华润医药官网消息披露，原东阿阿胶股份有限公司原党委书记、总裁秦玉峰、原党委委员、高级副总裁吴怀峰涉嫌严重违纪违法，目前正接受华润医药控股有限公司纪委和山东省聊城市监察委员会纪律审查和监察调查。截至目前，其调查结果还未公布。

江中药业扣非增长几乎“停滞”

江中药业于1996年9月上市，主营业务为药品和大健康产品的生产、研发与销售，代表产品便是家喻户晓的江中牌健胃消食片。2018年，江中药业加入华润大家庭。

3月25日，江中药业公布2021年业绩。报告期内，公司实现营收28.74亿元，同比增长17.72%；归股净利润5.06亿元，同比增长6.74%；扣非净利润4.24亿元，同比下降4.58%。从净利润的波动情况来看，在华润系间接入股江中药业后，公司盈利能力的增长已多年“静止”。

2019年，江中药业纳入桑海制药和济生制药两家子公司，仅在营收规模上略有增长。2017年--2018年，公司营收和净利润均维持在17亿元、4亿元左右。

2020年，桑海制药和济生制药的营收为2.82亿元、2.88亿元；净利润为2463.08万元、970.74万元。2021年，桑海制药和济生制药的营收为3.4亿元，3.06亿元；净利润为2706万元、1341万元。

从企业具体的主营业务看，营收大头非处方药方面，王牌产品健胃消食片销量已经连续4年下滑。2018年-2021年间，该产品销量为1.81亿盒、1.77亿盒、1.7亿盒和1.5亿盒。

数据显示，2019年-2021年，江中药业的扣非净利润分别为4.33亿元、4.45亿元、4.24亿元。在国内中药及保健品市场规模快速增长的情况下，公司的盈利能力陷入了停滞。

双鹤、三九业绩双增

目前就华润双鹤与华润三九公布的2021年年报来看，其营收都在东阿阿胶与江中药业之上。

就华润三九而言，公司依托999感冒药、三九胃泰、999皮炎平等多个明星产品，在2021年实现了营收与净利润的双增。

但需要注意的是，华润三九虽营收与净利润实现增长，但是其整体的毛利率却有所下降，2021年年报数据显示，其毛利率已经由2019年的67.15%跌至59.72%。

同时，华润三九今年也进行了高管“换血”。今年1月份，公司发布公告，邱华伟不再担任公司总裁，但继续担任公司董事长。同时，邱华伟提名赵炳祥担任公司总裁，作为三九医药的老将，此前就有在三九医药的任职履历，如今邱华伟选择赵炳祥担任公司总裁，并不意外。

此外，3月25日，在华润三九公布年报的同时，还公布了准备计提资产的公告，计提各项资产减值准备共计2.8亿元。

而华润双鹤作为国内输液龙头，在2021年疫情常态化的作用下，其营收实现了稳步增长，但净利润却未能维持，可见其收疫情阵痛以及集采的影响还未完全消除。

具体来看，慢病业务收入同比下降13%，其中，中标集采的慢病产品收入下降22%，其中匹伐他汀钙片、压氏达、穗悦收入分别下滑达74%、15%、36%；非集采慢病产品收入增长7%，其中0号销售基本保持稳定，糖适平和胞磷胆碱钠片收入同比增长均在 20%左右；专科业务收入同比增长4%，其中新生儿出生率下降，儿科用药领域收入同比下降 10%，但核心产品珂立苏和小儿氨基酸仍保持市场份额第一，新品斐童市场份额跃居第三；输液业务收入在疫情开始常态化后，略微提升，同比增长6%。

需要注意的是，华润双鹤在2021年开始加强产品布局，其研发投入由2020年的2.91亿元增加至2021年的4.09亿元，几乎翻倍。其中，在研项目共计120 余项，9项仿制药申报生产、9项申报一致性评价。

（文章来源：国际金融报）

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