皓元医药正通过并购，将服务链条继续向后延伸，并打造“中间体-原料药-制剂”一体化的CRO/CDMO/CMO(药物研发生产外包模式)全产业服务平台。根据3月4日晚间公告，皓元医药拟收购药源药物化学(上海)有限公司(以下简称“药源药物”)100%股权，交易价格预计不超过4.2亿元。后者主要从事制剂的CMC(制药行业中化学成分生产、控制)业务。
3月15日，皓元医药董事长郑保富在接受《证券日报》记者专访时表示，如果“中间体-原料药-制剂”一体化的CDMO全产业服务平台内部协同做得好的话，除了能在时间效率上体现优势，未来在成本上也能形成一定的优势。
此外，他认为，公司和一些纯服务型的“卖水人”不一样，皓元医药兼具“服务型”和“产品型”，“公司发展过程中，具有一定自我主导的产品与技术的积累，不断地投资自身。”
打通前后端
力破技术、产能“瓶颈”
若顺利拿下药源药物，将是皓元医药自上市以来的第二笔收购。去年10月，皓元医药完成了对合肥欧创基因生物科技有限公司(以下简称“欧创基因”)增资1.44亿元，拿下欧创基因90%的股权。接连收购表明了皓元医药将公司服务链条向做深、做广的决心。
据郑保富介绍，在前期药物研究阶段，下游药企一般不希望原料药和制剂是拆分的。如果是拆分出来的话，药企需要匹配专业的人员来对两个部分都做管控，这样在两部分中间又要加一道沟通桥梁。“现在打包到一起的话，大家一个团队来做会更高效。”郑保富称。
其次，中间体原料药和制剂一体化后，团队对客户的项目认识度会更高，对于项目的发展有一定的预期。在不同的阶段，团队可以根据以往的经验去做一些前置化研究，从而能够保证客户未来在II、III期临床时更省钱。
考虑到补齐全链条服务，皓元医药一直在寻找合适的标的。之所以最终会选择药源药物和欧创基因，除了技术匹配，皓元医药更在意的是产能。
在公司近几年的战略规划中，产业化一直位居第一位。
“我们后端业务没有自主的产能，其实也被市场一直在诟病。”郑保富毫不避讳地谈及。
在此次并购完成以后，皓元医药对于自有产能有了更多的掌控。目前，药源药物在江苏南通建有产业化基地，欧创基因则在安徽合肥高新区建有一期项目基地。皓元医药的马鞍山基地也将在今年8月份投产。
按照皓元医药的规划，三地工厂投产之后还能够相互引流，从而既能体现公司在上游品类上的独特、全，还能构建品牌化，这也是皓元医药在战略规划中强调的第二点。
“我们的战略是非常协同的。”郑保富分析称，“过去我们遇到的问题是，往往是设想有时候跟不上发展的速度。所以，一定要给自己的发展留一定的空间。”
在他看来，虽然两笔并购的标的以往的业绩并不突出，但实际上，对于皓元医药形成的商誉也不多。更重要的是，对于皓元医药来说，公司既收获一个有一定技术基础的团队，还获得了一个稳固的可扩容的机会。
据郑保富透露，未来，公司还将寻找一些国内外的标的，继续突破公司在技术和产能上的“瓶颈”。
转型CDMO
看好扩产后业绩增速
仅仅在药物发现阶段向后延伸，对于皓元医药来说，还远远不够。皓元医药很早就意识到了药物发现行业的发展桎梏——准入门槛低、单个公司体量较小。
《证券日报》记者在同郑保富的交流过程中发现，美国科学服务公司Sigamal-Aldrich是频频被提及。2014年，这家在2013年总收入达到27亿美元的上游公司被德国大药企默克所收购。
这在一定程度上启发了皓元医药管理层。
“作为从事科学服务的企业，其实涉及的领域非常多。”郑保富认为，无论是自我延展，还是并购发展，这是双向都必须要去做的。
在皓元医药目前的基础上，郑保富希望先对标Sigamal-Aldrich，积极做好整体布局。早在2016年，皓元医药已经开始涉及CDMO业务。2020年，皓元医药看到了国内创新药发展的大浪潮。郑保富感觉到，“属于中国创新药的真正价值阶段才刚刚开始”。于是，皓元医药迅速将储备力量投入到CDMO中来。
据介绍，现阶段皓元医药已经在CDMO业务上形成了自己的特色，即处于比较前沿阶段的ADC药物(抗体药物偶联物，比同类抗体安全、高效、副作用低)研发外包上。去年，皓元医药助力荣昌生物研发的ADC一类抗癌新药获批上市。
当下，创新药企扎堆研发的PROTAC(蛋白降解靶向联合体，作用范围更广、活性更高)技术也是在相似情形下为皓元医药所重视。
在整个转型过程中，皓元医药也不再单单提供研发服务的角色，它还在药品的销售和知识产权上拥有更多自我主导性。尤其是针对后者，“比如，有的服务会分为独家服务与多家服务。我们会放弃对一些看好的产品或者技术的独家权益，这样潜在的机会将会更多。”郑保富表示。
去年年中，CDE(国家药品监督管理局药品审评中心)一纸监管规定给整个CXO领域都打上了一剂“镇定剂”。不过，郑保富至今仍然能感受到市场对生物医药研发的需求还是非常旺盛。
他对于今年皓元医药扩产后的业绩增长充满信心与期待，“首先，希望产能提升后，业绩能够实现比较高速的增长；其次，在这样的大环境下，希望团队通过高效运营我们的这些拓展，从而兑现对市场的承诺。”
（文章来源：证券日报网）
关键词： 皓元医药
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