牧原股份公告了关于《深圳证券交易所关于对牧原食品股份有限公司的问询函》的回复

3月16日晚间，牧原股份公告了关于《深圳证券交易所关于对牧原食品股份有限公司的问询函》的回复，其中提到，公司在3月15日收到问询函。对于外界的质疑，牧原股份给出了回复。

市界整理了牧原股份对于外界质疑的核心回复内容，如下：

一、关于公司固定资产占销售收入的比重远高于同行业

牧原股份回复：与同行业上市公司相比，报告期内，公司的生猪养殖采用“全自养、全链条、智能化”养殖模式，而同行业上市公司多采用代养模式。代养模式因采用“公司+农户”的生产模式，相对具有“轻资产”的特点;而全自养模式需公司自主投资建设生猪养殖场。故与同行业上市公司相比，公司固定资产占营业收入的比例较高、固定资产周转率较低。

除此之外，公司与各同行业上市公司的主营业务存在差异。同行业上市公司除生猪养殖业务外，温氏股份还包括肉鸡养殖等、新希望还包括饲料业务和禽业养殖等、正邦科技和天邦股份还包括饲料业务等。这些业务的资产周转效率普遍高于生猪养殖。

二、关于少数股东ROE远低于母公司股东ROE

牧原股份回复：2019年和2020年1-9月，公司加权平均母公司股东净资产收益率高于加权平均少数股东净资产收益率，主要原因系公司与华能贵诚信托有限公司、中央企业贫困地区产业投资基金股份有限公司等战略投资者合资成立的子公司均是在2019 年末开始成立的，项目投资规模较大，但该部分子公司生猪养殖场的建设与产能形成需要一定的时间，故导致少数股东权益较大但少数股东损益较低，加权平均少数股东净资产收益率低于加权平均母公司股东净资产收益率。

牧原股份还表示，公司不存在利用少数股东损益调节合并报表归母净利润的行为。

三、关于大量关联交易

牧原股份回复：河南牧原建筑工程有限公司(简称“牧原建筑”)主要是服务于牧原股份生猪养殖场的建设需求，不以盈利为主要目的，不存在利益输送的情况。

其还称，近三年又一期，牧原建筑为公司承建项目所产生的收入占牧原建筑营业收入比例逐年升高，主要原因系在行业供需结构不平衡与行业集中度提升的大趋势下，公司逐年加大对生猪产能扩张的投入。

市界注：牧原建筑成立于2016年9月，系牧原股份实际控制人秦英林、钱瑛夫妇通过牧原集团100%控制。关于此关联交易，牧原股份于2020年回应市界称，公司与关联方发生的关联业务，有助于公司生产经营活动的开展，具有必要性，关联交易价格公允合理，维护了交易双方的利益。

四、关于的固定资产计提折旧方法

牧原股份回复：公司近三年又一期的固定资产计提折旧方法符合会计准则的要求，且具有一贯性，其中两次会计估计变更亦符合会计准则的要求。

五、关于高毛利率

牧原股份回复：最近一年又一期，公司生猪养殖业务毛利率显著高于同行业可比公司，造成该情况的主要原因系公司生猪单位成本低于同行业可比公司。单位成本差异较大，主要原因系公司及各同行业可比公司的种猪与仔猪来源、生猪产品结构和生猪养殖方式等存在差异。

六、关于利息收入远低于利息费用

截至2020年9月30日，牧原股份货币资金余额224.96亿元，较2019年底增加105.76%;短期借款、长期借款、一年内到期的非流动负债、应付债券合计275.58亿元，较2019年底增加225.4%。同时，2020年前三季度发生利息费用1.68亿元，利息收入1384.86万元。

牧原股份回复：公司货币资金金额较高，主要原因包括：公司2020年1-9月经营业绩大幅增长导致的经营活动产生的现金流量净额相应较大;2020年1-9月因生产规模与建设规模的扩大导致的月均资金缺口较大，以及满足四季度集中采购和工程款支付的需求，公司2020年1-9月银行借款规模等大幅增长导致的筹资活动产生的现金流量净额相应较大。

此外，其还称，公司2020年9月末有息负债规模与收入规模、资产规模、经营和建设资金支出规模是匹配的。由于贷款利率远高于银行存款利率，且公司有正常的固定资产以及经营类支出，货币资金余额小于有息负债余额，故公司利息收入远低于利息费用具有合理性。

3月17日，牧原股份回应质疑后的首个交易日，牧原股份开盘涨逾5%，一扫近期跌跌不休的阴霾。其实，自上周末牧原股份被质疑后，在3月15日至16日两个交易日，牧原股份股价已经跌了5.76%。如果从春节后起算，截至3月16日，一个月之内，牧原股份股价跌逾18%。

牧原股份的实际控制人为河南首富秦英林、钱瑛夫妇，此二人通过直接和间接的方式合计持有牧原股份56.23%(截至2020年6月30日)。随着近期股价的起落，这对河南首富夫妇的财富变化，如过山车一般。

3月17日，福布斯实时富豪榜显示，秦英林的财富为318亿美元。

牧原股份业绩预告显示，预计2020年归属于上市公司股东的净利润为270亿元~290亿元，同比增长341.58%~374.29%;扣除非经常性损益后的净利润300亿元~320亿元，比上年同期增长387.18%~419.65%。

对于业绩变动的主要原因，牧原股份提到，2020年公司销售生猪1811.5万头，较上年同期增长76.67%;同时，受国内供需情况影响，生猪价格较上年同期大幅上涨。综上，2020年生猪销售量与生猪价格同比大幅增加是导致同期经营业绩大幅上升的主要原因。

(作者|市界 雷彦鹏，编辑|刘肖迎)

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