随着炼钢重镇唐山市发布一级红色预警，落实停限产措施，期货市场黑色系品种集体重挫。
铁矿石首当其冲，在上周创出1185元/吨的历史新高后，近两日开启大幅下跌模式。3月9日，铁矿石主力合约盘中一度跌近10%，收盘跌破1050元/吨关口，创下2月9日以来新低。截至3月10日收盘，铁矿石主力合约收盘报1040.5元/吨，跌幅5.24%。
铁矿石大幅下跌的直接原因是限产升级下，市场预期需求端大幅缩减，卓创资讯分析师王军伟对第一财经分析称，短期限产带来阶段性的需求真空期，不过长期看来，钢材后市需求仍在，需求或将延后释放。
限产升级
2021年3月7日，唐山市人民政府发布重污染天气二级响应通知，要求钢厂从7日16时开始减产减排。3月9日唐山紧急开展环保会议，要求要求9日~11日工业企业按照一级红色预警响应落实停限产措施。
“本次唐山临时限产力度接近2017~2018年，同时根据线上调研近期现货成交不及市场预期，华东和华南实际需求均不及往年，铁矿石节后需求不及钢厂预期导致市场出现负面反馈。”天风期货研究所分析称。
铁矿石主力合约继3月9日大幅收跌9.95%后，3月10日，铁矿石继续延续跌势，截至收盘报1040.5元/吨，跌幅5.24%。
美尔雅期货分析称，铁矿石大幅下跌的直接原因是需求端可能的大幅缩减。本次市场对限产消息反应强烈，主要是担心限产政策的外溢效应和限产的长时间持续。具体看来，河北省是我国第一大产钢省，占全国钢产量的24.2%，对应治污减排工作最为艰巨。除唐山市以外，河北省今年还有石家庄、邢台、邯郸市三个市设立了“空气质量综合指数退出全国168个城市后十位”的目标。若河北其他地市，乃至山东、山西等地区跟进限产政策，对矿石需求将形成重大利空。
除了主力合约，铁矿石远月2109合约也惨遭跌停。
卓创资讯分析师王军伟告诉第一财经记者，除了限产力度较强压制了铁矿石需求预期，同时供应端澳巴发运水平高位，港口库存回升，供强需弱的预期在资金推动下快速兑现，均致使铁矿石盘面价格大幅下行。
估值处于高位
另从铁矿石估值现状来看，无论是价格还是供应量，其估值均处于较高位置。
供应量方面，当前澳巴发运水平仍处在高位水平，其中当前澳洲发运中国量较去年均值水平高，较去年同期水平略有减少，同比低2.5%，而巴西发运水平较去年均值水平高，较去年同期水平呈现明显增加，增加约80%，因此从澳巴主产国来看，目前铁矿石供应端仍处于高位水平。
当前价格水平也明显高于往年水平，“当前铁矿石价格高于近五年同期均值，而铁矿石价格估值过高影响产业链利润分配，导致当前产业链利润分配严重不均。其中铁矿石处于基础原料端，利润水平最高，100美元/吨以上的水平，以人民币计价，约为650.5元/吨以上，而钢坯利润约227元/吨，下游螺纹利润水平约为150元/吨，呈现明显的‘头重脚轻’。”王军伟称：“值得注意的是，利润分配不均会增加下游钢企的运营压力，尤其是当前钢铁企业受到外部压力冲击，对于原料的冲击效应也相应会被放大。”
此外，短期限产带来阶段性的需求真空期，不过长期看来钢材后市需求仍在。
王军伟分析：“由于河北地区如唐山、邯邢等地均有不同程度限产措施，尤其是唐山地区在限产期间，所有非道路移动源停止作业，停止运输、停止厂内倒运;所有工地停工，直至三月份中旬左右结束，那阶段性的限产措施，造成需求的真空期，对市场存在较大的影响。不过从今年基建投资计划来看，钢材需求量预期仍在，不过需求或将延后释放，因此对于钢材后市不宜过度悲观”。
关键词： 铁矿石期
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