继新势力第一梯队完成上市乃至双重上市后,第二梯队的造车玩家也迎来了自己的上市周期。从最新进展来看,零跑汽车领跑其余同行,即将成为第四家登陆港交所的新势力品牌。
8月29日,银柿财经从港交所获悉,零跑汽车已通过上市聆讯。据聆讯文件,中金公司、花旗、摩根大通等将担任本次IPO的联席保荐人。
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据招股书,零跑汽车计划将筹集到的资金40%用于智能电动汽车研发、25%用于提升生产能力、25%用于提升品牌知名度、10%用于运营资金及一般公司用途。
有关零跑汽车IPO的具体融资金额和日期,目前尚未披露。
港股第四家新势力
作为最早一批新造车品牌,零跑汽车成立于2015年,至今已累计完成6轮融资,总融资金额达115.6亿元。
今年1月,零跑汽车将工商注册资本增长220%至29.08亿元,被视作上市前准备。1月底,证监会公布了零跑汽车赴港IPO的审批材料,3月正式向港交所递交招股书。
从零跑汽车的股权结构看,零跑创始人兼CEO朱江明为公司第一大股东,持股9.15%,第二大股东傅利泉持股9.01%,朱江明傅利泉夫妇为一致行动人,构成公司单一最大股东集团,直接及间接持有合计31.01%的股权。其中,朱江明为最大股东集团的实际控制人。
招股书显示,2019~2021年,零跑营收分别为1.17亿、6.31亿、31.32亿元;经营亏损分别约为7.31亿、8.70亿、28.68亿元;经调整净亏损分别为8.10亿元、9.35亿元、26.29亿元。2022年第一季度,公司营收为19.92亿元,经营亏损为10.72亿元,经调整净亏损为9.69亿元。
目前,零跑共拥有4款车型。自2019年交付第一款量产车纯动轿跑S01后,零跑以一年一款新车的节奏陆续推出微型车T03、中型SUV C11和中大型轿车C01,并凭借T03成功打开市场。
2021年全年,零跑共计交付43748辆新车,同比增长443.5%。今年4月,零跑凭借9087辆的交付量首次成为新势力交付冠军;1~7月,零跑汽车累计交付64038辆,这一数字已远超出其去年的交付总和。
零跑汽车表示,新车C01预计于今年三季度开启交付。未来计划以每年一到三款车型的速度,于2025年底前推出7款全新车型,涵盖各种尺寸的轿车、SUV及MPV。
零跑底气何在
如果说销量攀升是零跑冲击港股的底气所在,那么成功上市后,零跑所面临的问题之多远非销量增长可以解决。
从披露的数据看,2021年零跑汽车的经营活动现金流为-10.18亿元,投资活动现金流为-30.03亿元,融资活动现金流为82.59亿元,现金流紧张。同时,如同所有新势力难逃亏损一般,零跑三年亏损超40亿元,今年一季度亏损近10亿元,通过上市融资“回血”迫在眉睫。
零跑陷入此番境地,与其不够理想的毛利率脱不了关系。2019年~2021年,其毛利率分别为-95.7%、-50.6%、-44.3%,虽然逐年改善,但以2021年的交付量和经营亏损计算,零跑基本处于卖一辆亏6万的状态。而同一时期的“蔚小理”均已实现毛利率转正。
作为应对,零跑借助低端车型T03打开市场后,紧接着便推出中高端车型。C11自去年10月开启交付后销量节节攀升。今年7月,C11销量为6582辆,占零跑总销量的54%。据称,还未交付的C01发布后不到一个月订单已突破5万辆,后续表现值得期待。
杭州一家零跑体验中心的销售人员告诉记者:“T03以走量为主,由于电池等原材料成本上升,之前几乎都是 ‘卖一辆,亏一辆’,现在部分颜色有现车,其余的等车时间在一个月左右;C11的话,高配定制车型需要等待一两个月,其余车型中慈灰、星河银等热销颜色有现车;此前推出的S01轿跑,因为受众较少,目前基本已经处于停产状态。”
记者注意到,该店内仅有T03、C11展车各一辆,新车型C01的宣传图文已换上,而C01展车则要等到9月末才会到店。
对于未来零跑产品线的取舍,上述销售人员猜测,“目前零跑的客户群体还是以C端为主,售价更高的新车上市之后,T03的交付可能会逐渐放缓,未来可能会推出紧凑型SUV的新车进行补位。”
中国通信工业协会智能网联专业委员会副秘书长林示指出,“目前来看燃油车仍然具备成本优势,新能源汽车不往中高端走,是没有前途的。”林示补充道,“事实上T03在微型车市场的定价也算高的,零跑并没有采取低价策略。”
此外,零跑汽车的底气可能还来自其七年的全栈自研。零跑以“目前国内唯一一家具有全域自主研发能力”的新势力品牌自居,在技术方面对标特斯拉,甚至曾声称智能化领域要在三年内超越特斯拉。
不过从零跑近年的研发投入看,2019~2021年,零跑用于研发的费用分别为3.58亿元、2.89亿元和7.40亿元。仅以2021年作为对比,“蔚小理”的研发投入分别为45.92亿元、41.14亿元和32.90亿元,特斯拉更是重金投入25.91亿美元(约合人民币179.63亿元),相差甚远。
对此,朱江明曾回应称,零跑用14亿开发三款车是走的节俭路线,即使很多人对如此低的费用感到不可置信,但恰好证明零跑全栈自研的成功。
林示则认为,“研发费用低跟此前为低端微型车有关,后期走高端路线,质量化应用越多,则研发费用自然会随之提升。”
至于研发投入增长后的盈利问题,短期内可能还没有答案。
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