理想：“奶爸神车”的故事能讲多远？

来源：发布时间：2022-04-09 14:36:42

中国三大造车新势力——蔚来的合计销量也不足4万辆。

从价格来看，理想L9价格区间的主力车型主要包括宝马X3、奔驰GLC、奥迪Q5L等。从以上SUV车型销量来看，据懂车帝数据，平均月销在1万台左右。

考虑到目前理想的品牌认知度、渠道以及理想ONE的销量表现，短期内理想L9的销量或许依然难以超越BBA的同价位SUV车型。

而整体来看，整个汽车市场，留给新势力“豪车”的空间也并不多。

据乘联会数据，2020年全年，50万元以上车型销量为99.7万辆；2021年全年有所上升，为105.4万辆。但与2021年销量超2000万辆的乘用车市场相比，50万元以上售价的车型销量只占到整个市场的4%。

更残酷的是，分到新能源汽车领域，这个数字还会更小。2021年豪华品牌及新势力高端新能源车销量为61.7万，其中纯电车型销售46.5万辆，这两个数字分别只占到国内乘用车市场的2.9%和2.2%。

留给理想L9的市场空间有多大，或许大致答案已经不言而喻。

而按照理想此前提出的“2025战略”——在2025年占据国内电动车20%的市场份额，销量达到160万辆。短短4年，要实现累计交付量从2021年的不到15万辆到160万辆的跨越，即便是有理想L9这张新牌，理想所面临的挑战恐怕依然巨大。

（三）

理想背后的不确定性

财报显示，去年理想汽车营收270.1亿元，同比增加185.6%。其中，四季度收入总额106.2亿元，同比增加156.1%，环比增加36.6%，这也是理想汽车首次季度营收破百亿。

毛利率方面，2021年财报显示其毛利率从2020年的16.4%上升至21.3%，其中2021年第四季度毛利率高达22.4%。毛利率不断提升叠加销量攀升，也让理想在2021年第四季度实现了首次季度盈利。

来源：公司财报、红星资本局

这里值得一提的是，理想的毛利率确实有些“惊人”。在汽车厂商中，汽车销售业务实现超过20%的毛利率其实比较少见。一般而言，传统汽车厂商维持汽车业务的毛利率基本都在10%~15%之间，而佼佼者丰田2020年的毛利率也仅为18%。

但与此同时，理想的研发投入却显得有些“节省”。

财报显示，理想汽车2021年全年累计研发费用为32.9亿元；2021年各季度的研发费用率分别为14.4%、13%、11.4%和11.6%，研发费用率逐季度下降。

与竞争对手相比，财报显示，蔚来、小鹏在2021年的研发投入分别为45.92亿元、41.14亿元。可以看出，理想研发总投入最低。

研发费用率来看，蔚来、理想、小鹏在2021年全年的研发费用率分别为12.71% 、12.17%、19.6%。理想研发费用率同样最低。

而在研发人员数量上，截至2021年12月31日，理想共有员工11901人，其中研发人员占比28.7%；而小鹏汽车共有13978名员工，研发人员占比达37.71%。

除了研发投入略显不足外，理想的“增程式卖点”对于用户的吸引力也将大打折扣。

从政策层面来说，上海市将于2023年1月1日起对增程电动车绿牌取消落地。公开数据显示，2022年1月，理想ONE在上海的上险数占比达5.2%，仅次于杭州与郑州两地。而2021年全年，上海市更是以6293辆终端销量高居理想各大城市销量榜首。

一旦更多的一二线城市紧跟这一政策，那对于理想汽车来说，将是极大的打击。

其次，如今国内充电网络在快速发展，国家也在大力扶持新能源行业发展，越来越多的车企明确宣布了停止销售燃油车的时间。所以眼下理想汽车最迫切的问题就是推出新车，然而其今年推出的L9车型依旧采用增程式模式。

根据理想汽车的规划，理想虽已经于近期启动了纯电动车项目，但预计首款纯电动车将在2023年发布。在这瞬息万变的行业竞争中，竞争对手或许早已开始“卡位战”。

小结

理想的“理想状态”是：理想ONE继续扛打，理想L9成为新爆款。