出海“买买买”有成效，赣锋锂业2021年“躺赚”近一半利润

来源：发布时间：2022-04-08 11:17:56

4月8日，赣锋锂业（002460.SZ）低开，在3月30日发布最新年报后，赣锋锂业先后公告了旗下Mt Marion锂辉石项目的升级改造消息和董事长李良彬质押股权事项，但股价也均未有大的波动。

资料显示，赣锋锂业从中游锂化合物及金属锂制造起步，目前已经形成垂直整合的业务模式，业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用。2021年度公司锂系列产品和锂电池系列产品收入分别占比74.57%和18.12%。

据最新年报，赣锋锂业2021年度实现收入111.62亿元，同比翻倍；实现归母净利润52.28亿元，同比翻了4倍。

四成利润是股票收益，出海“买买买”不停

记者注意到，公司归母净利润中超四成是公允价值变动损益。对此，赣锋锂业解释称，公允价值变动损益主要是由Pilbara Minerals Limited（以下简称“Pilbara”）股价上升产生。

据悉，Pilbara（PLS.ASX）是一家在澳大利亚上市的锂钽生产商，全资拥有Pilbara Pilgangoora钽锂矿项目。年报显示，截至2021年末，赣锋锂业持有Pilbara 公司6.16%的股权。但从赣锋锂业披露的证券投资情况中，未见Pilbara公司出现，且公司未像2020年一样在公允价值变动收益的财务附注处披露Pilbara的公允价值变动，因此无法获知Pilbara的股价变动到底给赣锋锂业带来了多少收益。

为何持有的Pilbara股权账面价值等信息未在证券投资情况项下披露，且未像2020年一样在财务附注中披露具体的公允价值变动金额？银柿财经记者向赣锋锂业证券部人员进行询问，对方表示可以去帮忙确认，未给予确切答复。

从已披露的证券投资情况看，赣锋锂业的主要投资仍然集中在锂矿领域。期末账面价值最大的Core Lithium Ltd和SILKR OAD NICKE L LTD均为锂矿公司。此前据外媒报道，Core Lithium（CXO.ASX）2021年8月公告，宣布与江西赣锋锂业签订了锂精矿包销协议及股权投资协议。根据协议，赣锋锂业每年将包销7.5万吨由Core Lithium旗下Finniss锂项目生产的锂辉石精矿，协议期为4年。同时，赣锋锂业将为Core Lithium带来一笔价值3400万澳元的股权投资，每股购买价格为0.338澳元，较CXO过去10日成交量加权平均价格溢价10%。

此外，赣锋锂业还通过收购和参股的方式取得锂矿。国金证券研报显示，在核心的锂辉石资源方面，赣锋锂业从2015年开始通过三次收购、两次增资后持有Mount Marion母公司RIM的50%股权。据悉，Mount Marion目前具备总资源量242万吨LCE，氧化锂平均品位1.37%，现有锂精矿产能45万吨，是全球第二大已投产的锂辉石矿山。前述Pilbara Pilgangoora钽锂矿是世界上最大的锂辉石矿山之一，2021年Pilbara锂精矿产量32.4万吨，销量33.8万吨。

卤水矿方面，浙商证券研报显示，赣锋锂业拥有目前全球最大的盐湖提锂项目之一Cauchari-Olaroz盐湖，支持年产量超过4万吨电池级碳酸锂并持续40年。同时，赣锋锂业通过Sonora项目布局锂粘土提锂，项目总锂资源量为约合882万吨LCE，是目前全球最大的锂资源项目之一。

据赣锋锂业4月5日的公告，公司与合作方一致同意对上述提及的Mt Marion锂辉石项目的矿石处理产能进行升级改造。预计2022年4月前Mt Marion锂辉石项目的锂精矿产能将由原来的45万吨/年增加至60万吨/年。同时，RIM正在规划第二阶段的产能扩建，计划将现有锂精矿产能扩张至90万吨/年，和现有产能比将翻倍，赣锋锂业表示该扩建预计在2022年底前完成。

锂企普遍业绩亮眼

2021年，锂价不断创出新高叠加新能源车销售火热带来的需求端走强，早早布局上游资源的各大锂企都赚得盆满钵满。同花顺iFinD数据显示，磷酸铁锂现货价从2021年初约3.7万元/吨涨至2021年末的10.5万元/吨，涨幅超180%。

除了赣锋锂业外，天齐锂业（002466.SZ）此前业绩预告显示，公司2021年盈利或超18亿元，而上年同期为亏损18亿元，据悉，天齐锂业曾收购全球最优质的锂辉石矿泰利森锂矿、参股中国最优质的盐湖扎布耶盐湖、控制四川雅江措拉锂辉石矿等。

主营锂电材料业务的天际股份（002759.SZ）2021年收入同比增加203.24%，归母净利同比增加7011.34%，且公司预计2022年一季度净利润增幅下限为742.80%。生产锂产品的雅化集团（002497.SZ）预计2021年收入同比增加61%，归母净利润同比增加186%；盛新锂能（002240.SZ）2021年收入同比增加63.88%，归母净利润同比增加3030.29%，盛新锂能（002240.SZ）在资源端同样多元化布局，本土锂矿、南美盐湖、非洲锂矿均有涉及。

据上海钢联4月7日数据，部分锂电材料报价走低，镍豆价格下跌4720元/吨，均价报23.30万元/吨；氧化钴跌5000元/吨；四氧化三钴跌2000元/吨。尽管有所回调，但和此前涨幅相比降价仍然非常有限。

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