煤电顶牛！中国神华去年豪赚503亿，华能国际、华电国际双双巨亏

“煤电顶牛”持续，去年，煤炭价格一路走高，煤企大赚、电企大亏。3月25日晚间，中国神华(行情601088,诊股)，华电国际(行情600027,诊股)双双披露了2021年报，去年，中国神华实现净利润502.7亿元，华电国际亏损49.65亿元，盈亏对比颇为悬殊。

具体来看，中国神华2021年实现营收3352亿元，同比增长43.7%，502.7亿元的净利润规模也增长了28.3%。2021年，中国神华实现商品煤产量3.07亿吨，煤炭销售量4.82亿吨。

中国神华从四个方面列示了公司营收同比增长的主要原因：

一是煤炭市场需求旺盛，煤炭价格上涨，公司煤炭销售量和平均销售价格同比分别增长8.0%和43.4%；

二是国内用电需求增长，公司积极发挥一体化运营优势保障电厂燃煤供应，以及2021年以来多台新机组陆续投产，售电量同比增长22.3%。

三是公司整合航运资源，提升航运业务的规模化和集约化，确保能源保供有力有效，航运货运量同比增长7.3%，以及海运价格上涨；

四是受国际油价等因素影响，聚乙烯和聚丙烯销售价格同比分别上涨21.7%和13.9%。

从中国神华披露的分行业经营情况来看，2021年，煤炭市场需求旺盛，煤炭价格上涨，公司煤炭销售平均价格为588元/吨（不含税），同比增长43.4%；煤炭分部实现营收2926.6亿元，同比增长54%，毛利率提升1.6个百分点至27.6%。

发电分部，中国神华2021年全年完成总售电量1561.3亿千瓦时，占同期全社会用电量83128亿千瓦时的1.9%，其中市场交易电量达980.6亿千瓦时，占总售电量的比例上升至62.8%。该分部实现营收641.2亿元，毛利率大幅下降15.3个百分点至7.7%。

根据中国神华的判断，煤炭中长期合同监管趋严，长协煤的覆盖比例将进一步提高，预计2022年煤炭市场趋于平稳，价格中枢下移，在合理区间窄幅波动。电力行业，2022年我国全社会用电量预计将保持增长，在能源清洁低碳转型的形势下，电力供应格局将进一步优化。

关于公司发展战略，中国神华提到，发挥上市公司平台和资金优势，加强同地方政府企业合作，发挥产业基金作用，推动新能源实现稳定可持续开拓增长，研究储能、氢能、生物质能项目和风险投资等战略性新兴产业投资机会，为公司产业升级转型奠定坚实基础。

中国神华2022年度经营计划显示，公司商品煤产量、煤炭销售量的计划规模分别为2.978亿吨和4.029亿吨，较2021年实际完成额分别减少3%和16.5%，而发电量计划规模为1805亿千瓦时，较2021年增长8.4%。

中国神华预计2022年营业收入、营业成本分别下降11.5%和16.7%。另外，公司资本开支计划规模为326亿元，低于2021年的完成规模434亿元。

再看华电国际的年报则是另外一番图景，去年，华电国际实现营收1044亿元，同比增长12.27%，但净利润由盈转亏，正如前述，亏损额达到49.65亿元。2021年，华电国际营业成本约为1108.57亿元，同比增加约43.05%，公司称，主要原因是煤炭价格大幅上涨的影响。

华电国际表示，自2021年9月份，受境内外多种因素叠加影响，能源供需偏紧，国内电煤价格出现大幅度上涨。在新长协定价机制和大型煤企下调外购价格的影响下，产地和港口煤价持续大幅回落，但目前电煤的价格仍处于高位，回归正常合理区间还需要一个过程。

记者注意到，不久前，另外一家电力龙头华能国际（600011）也披露了2021年报，公司全年巨亏102.6亿元。该公司谈到，2021年全年，CECI5500大卡动力煤指数均价为1044元/吨，同比大幅上涨81.3%。2021年，因电煤价格上涨导致全国煤电企业电煤采购成本大幅增加，对煤电企业形成了巨大冲击。

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