蜀黍说市|股“红”是非多,“宁王”报警背后的投资启示

来源:  发布时间:2022-02-13 19:44:02 

人红是非多!这句话用在股票上,就是股“红”是非多。刚刚过去的一周,“宁王”宁德时代(300750.SZ)频频登上热搜。

先是2月10日,首创证券发布了一篇名为《宁德时代还能跌多久?一个定量分析视角》的报告,认为参考贵州茅台(600519.SH)2021年的股价走势,通过拟合可以判断宁德时代未来可能仍有20%的下跌空间,建议卖出。报告的主创人员,是首创证券首席经济学家韦志超。这位券商首席于2月11日晚上8点召开关于宁德时代的电话会议,中途也突然取消了。

其次是2月13日午间,宁德时代发布严正声明,称近期网络平台相继出现关于宁德时代被美国制裁、被剔除出创业板权重指数、与特斯拉谈崩等一系列恶意谣言,引发市场误解曲解,影响企业声誉。谣言无事生非毫无根据,性质恶劣。

为此,宁德时代2月12日已向公安机关正式报案,将对造谣者依法追究法律责任。宁德时代称该案件已被公安机关受理。

在大市不好以及各种负面新闻缠身的背景下,宁德时代在刚刚过去的一周大跌17%,市值蒸发近2400亿元,最新市值缩水至1.14万亿元。  

宁德时代毫无疑问是锂电池的龙头老大,不仅在动力电池这一块是老大,在储能这一即将爆发的细分领域,也极有可能是龙头老大。如果说贵州茅台是中国消费升级的“杰出代表”,宁德时代就是中国新能源汽车产业链蓬勃发展的“杰作”。不同的是,贵州茅台除了具备消费属性外,还有金融属性和收藏属性。宁德时代主要是使用属性,属于高端制造业。但两者的股价之所以迭创新高,本质上都是资金推上去的。这两个不同领域的龙头股,在A股市场塑造了“龙头信仰”。

既然是龙头,不仅股价会“高”,还有“强”的属性。强者恒强,主要是基本面的强,业绩增长的强。有些股票的股价“高”了之后,就一再“低”下去了,而贵州茅台和宁德时代因为基本面和业绩增长“强”,所以高了之后有新高。

但任何好的企业,股价冲天了也会回调的,宁德时代最近遭遇传言,当然会对股价有影响,因为无论哪一条,都真真切切地关乎到宁德时代的股价走势。但我们不妨做一个假设:如果宁德时代接下来的业绩仍然是高增长,这些所谓的传言,不过是一朵小浪花罢了。又或者,如果宁德时代的估值目前只有20多倍,过去一周的走势又会是什么样呢?

当然,不排除这些谣言的制造者,是一些市场利用负面消息企图非法获利的投机分子,或者是竞争对手所为,这些都关系不大。我们从基本面分析,中国新能源汽车肯定还有巨大发展空间,宁德时代作为锂电动力电池的龙头,未来当然还有巨大空间,除非动力电池的技术路线发生了颠覆性变革而且宁德时代跟不上了,否则,以宁德时代目前的研发实力,哪怕动力电池的技术发生了革命性变化,相信以宁德时代的市场敏锐度和研发实力,也大概率会跟上去。在动力电池这一块,后来者想要弯道超车越过宁德时代,是非常非常难的事情。

但我们不得不重视一个现实:宁德时代目前的估值水平仍然在100倍以上,这个估值水平相比于宁德时代当下和接下来的业绩增长,存在多大的泡沫?对新兴成长企业,市场确实会给予一定的估值溢价,但树上有花,心中的花不能飞到天上去。

投资本质上是企业业绩增长和估值的匹配度,也就是投资性价比,宁德时代的股价不可能涨到天上去。问题是:经过这轮调整之后,何时会止跌?这才是我们需要关注的问题,在动力电池和储能这两大黄金赛道,宁德时代接下来会有多大的增长空间,决定了未来估值水平的提升程度。宁德时代的估值定价,不可能类比周期股,但也不能太离谱。宁德时代股价的止跌回升,取决于宏观大市和行业基本面、企业自身的业绩增长,以及市场情绪、流动性等多方面的共振。

看清新能源汽车产业链的趋势和宁德时代的市场地位,对于很多市场的传言,我们就会保持冷静,事后诸葛亮,找一堆下跌的原因是很容易的事情,比这重要100倍的是,我们接下来如何看待宁德时代?

也许,市场先生才是最好的答案。

作者 晓蜀

编辑 余冬梅

(根据国家有关部门的最新规定,本文内容和意见仅供参考,不构成投资建议,入市风险自担。)

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