1月7日，A股三大指数集体高开。截至收盘，白酒概念下跌2.18%，酒鬼酒（000799.SZ）下跌5.07%，水井坊（600779.SH）下跌3.53%，泸州老窖（000568.SZ）、山西汾酒（600809.SH）均跌超2%，贵州茅台（600519.SH）下跌2.03%。
从盘面上看，以贵州茅台为首的白酒板块个股自2022年以来均出现了较大跌幅。其中，贵州茅台出现“五连阴”，股价滑落至2000元／股以下。自去年12月下旬高点2216.96元/股滑落至1月7日的1942.00元/股，跌幅达12.40%，令人惊叹。
除此之外，市场上的一、二线酒企，如泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、水井坊等近期也均呈现不同程度的跌幅。其中，水井坊股价自去年12月中旬回落至今，跌幅超过20%，酒鬼酒跌幅也近15%，泸州老窖、山西汾酒跌幅近10%。
据银柿财经记者了解，白酒板块的下跌令一些重仓白酒板块的基金“很受伤”，如招商中证白酒指数基金近期业绩持续低迷。截至1月6日，该基金今年来实现收益-2.71%，近一周业绩为-3.67%，均低于行业平均水平。
从消息面上看，近日，有多家酒企提高了白酒产品的市场价格，其中不乏一些一线白酒品牌，如五粮液、泸州老窖、舍得酒业等。
白酒龙头贵州茅台也曾于1月5日举办壬寅虎年生肖酒发布会，其中53%vol、500ml的贵州茅台酒（壬寅虎年）市场指导价为2499元/瓶，与去年市场价格持平，引起不少“茅粉”的关注。
记者注意到，在2021年12月31日晚间，贵州茅台发布了2021年度生产营收经营情况公告。公告显示，公司预计实现营收入1090亿元左右，同比增长11.2%左右，或将超额完成年初10.5%的增长目标。预计实现归属于上市公司股东的净利润520亿元左右，同比增长11.3%左右。
对此，天风证券认为，中高端白酒行业的长期发展仍被看好，高端白酒龙头具备强壁垒，商业模式具备优越性，预计2022年业绩仍较为稳健。目前估值处于合理位置，短期或享受估值切换带来的行情；中期来看，资金回流消费板块或将首选高端白酒；长期来看，高端白酒提价能力仍存，只是短期受到外界因素压制，核心逻辑未发生变化，仍是长期看好的优质核心资产。
中金公司也表示，复盘经济历史上的增速下行期间，高端白酒的稳定盈利能力叠加流动性宽松预期强化，成为战胜盈利悲观预期的关键。经济增长承压时，需求疲弱、消费承压，增速边际放缓，是高端白酒股价下行的主要原因。但同时，伴随经济增速放缓，存量竞争格局加剧，行业开始加速集中，高端白酒通过挤压其他白酒的市场份额获得增长逆转。此外，高端白酒凭借高ROE受到资金偏爱，叠加经济下行周期往往伴随流动性转宽预期，资金流入逐步抬升估值。
信达证券认为，消费板块反弹仍在持续，但反转要等到2022年下半年。消费行业的长期基本面格局不错，消费升级逻辑短期难被证伪。短期供需格局整体比较健康，虽然2022年宏观总需求也很难快速有明显的起色，不过高端及次高端白酒等热门消费行业的库存和价格都没有出现大的问题。2021年9月以来的消费板块反弹，除了交易层面的拥挤缓解带来的估值修复之外，也是对基本面并未出现大幅恶化的的反映。
国海证券研报指出，2022年板块将延续结构性行情，次高端仍是最大机会，看好茅台+区域次高端龙头。考虑到2021年各龙头在报表端均留有余力，且当前回款节奏良好，预计2022年龙头酒企将大概率实现开门红，全年向上趋势更明朗，但依然是结构性的机会。高端白酒股的价位经过多年成长基数已逐渐抬高，未来将大概率回归稳健增长，应适当降低预期，可作长期配置，重点看好茅台，主要基于公司具备随时提价的空间和实力，且管理红利也将加速释放。同时，当前白酒行业正由第一成长阶段向第二成长阶段转型，次高端将接棒高端实现弹性增长，建议重点把握次高端大趋势，持续看好根基扎实、不断升级的区域龙头。
关键词： 白酒“萎靡”，茅台回调，基民还坐得住吗？
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