在去年同期基数较低，以及蔬菜价格涨幅扩大、猪肉价格降幅收窄等因素共同作用下，CPI同比增速连续两个月较快扩大。11月份，CPI同比上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；环比上涨0.4%，涨幅比上月回落0.3个百分点。1至11月平均，CPI比上年同期上涨0.9%。
当下市场普遍关注，接下来CPI是否将连续快速上行？对此，东方金诚首席宏观分析师王青认为，当月核心CPI涨幅依然稳定偏低，并且除CPI中的能源消费价格上涨外，其它绝大多数商品价格继续处于低位波动状态。伴随蔬菜价格涨势减弱，12月CPI有望同比回落，CPI快速上涨的风险不大，未来一段时间我国物价形势将继续处于整体温和状态。
11月份，随着保供稳价政策落实力度不断加大，煤炭、金属等能源和原材料价格快速上涨势头初步得到遏制，PPI涨幅有所回落。国家统计局数据显示，11月份，PPI同比上涨12.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点；环比持平。1至11月份平均，PPI比去年同期上涨7.9%。
低基数拉动CPI同比涨幅扩大
从环比来看，受季节性因素、成本上涨及散发疫情等共同影响，11月份CPI上涨0.4%，涨幅比上月回落0.3个百分点。其中，食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大0.7个百分点，影响CPI上涨约0.43个百分点，是推高CPI涨幅的主要原因。
从同比来看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。国家统计局城市司高级统计师董莉娟分析认为，本月CPI同比涨幅扩大较多，除了受到本月新涨价影响外，主要是受到去年同期基数较低的影响。中国民生银行首席研究员温彬表示，非食品价格涨幅呈现温和加速态势，对CPI上涨的贡献较大。本月非食品价格上涨2.5%，涨幅较上月加快0.1个百分点，影响CPI上涨约2.04个百分点。
近期，蔬菜价格上涨引发关注。11月份，蔬菜价格同比冲高至30.6%，涨幅比上月扩大14.7个百分点；环比涨幅有收窄，但仍上涨6.8%。另外，猪肉价格环比由降转涨，上涨12.2%。王青认为，当月猪肉价格环比由降转升，背后是收储、季节性消费需求增长及短期肥猪供给偏紧等因素综合作用，这也导致猪肉价格同比降幅明显收窄。
围绕CPI后期走势，《金融时报》记者此前采访了多位专家，普遍认为前期CPI涨幅不高，下阶段也不会持续快速上涨，大概率在合理区间内平稳运行。
交通银行(行情601328,诊股)金融研究中心首席研究员唐建伟谈到，当前CPI涨幅显著扩大的主要原因是鲜菜价格大幅上涨，这一因素难以长期持续，之后对CPI同比抬升作用将显著减弱。猪肉价格正在筑底反弹，未来可能逐渐抬升CPI。另外，生活资料价格涨幅可能逐渐扩大，将缓慢抬升CPI。整体判断，近两个月CPI大幅上涨的趋势难以持久，未来CPI仍将保持温和水平。
能源和原材料价格下降 带动PPI涨幅回落
11月份，PPI同比上涨12.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点。其中，生产资料价格上涨17.0%，涨幅回落0.9个百分点。PPI由上月环比上涨2.5%转为持平。其中，生产资料价格由上涨3.3%转为下降0.1%。
11月份，PPI迎来今年6月份以来首次下降，背后有哪些驱动因素？温彬表示，随着大宗商品保供稳价政策的持续实施，能源和原材料价格上涨的趋势已经基本得到遏制，上游行业生产价格上涨的动力有所减弱。
唐建伟也表达了类似观点，他认为，随着保供稳价政策落实，煤炭、黑色、有色等资源能源产品价格快速上涨势头得到遏制，呈冲高回落状态，促进了PPI高位回落。
中国民生银行研究院宏观分析师应习文提到，生产资料环比下降0.1%，是去年6月以来首次出现负增长。随着国际大宗商品价格出现回落，全球产业链供应链逐步恢复，以及保供稳价、增产扩能力度加大，生产资料价格出现拐点在意料之中。
随着多部门联动遏制煤炭价格非理性上涨，煤炭产量和市场供应量持续增加，同时金属行业保供稳价效果持续显现。从同比来看，煤炭开采和洗选业上涨88.8%，回落14.9个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业上涨31.0%，回落8.9个百分点；有色金属冶炼和压延加工业上涨26.5%，回落3.0个百分点。
谈及PPI下阶段走势，专家普遍认为，后续PPI同比涨幅将继续回落。伴随国际大宗商品价格上冲势头不再，国内煤、钢价格趋于稳定，高基数影响下，PPI同比将逐步下行。
继续纾困中小微企业
今年以来，PPI和CPI走势呈现分化状态，“剪刀差”扩大，在一定程度上表明经济恢复仍然存在不平衡问题。值得关注的是，11月份，PPI和CPI之间的剪刀差有所收窄，但还处于高位，这意味着仍要高度关注下游中小微企业经营困难。
中国银行(行情601988,诊股)研究院研究员梁婧表示，11月份，宏观经济景气有所回升，工业生产加快恢复、外需高景气、投资弱修复。同时，价格拐点显现，PPI高位回落，CPI继续回升。但经济仍面临下行压力，需关注消费疲弱、中小企业经营困难。11月份中小型企业PMI均有所回升，但小企业PMI仍处于50%以下。未来需求不足、原材料价格高企、疫情反复等因素对中小企业经营的影响仍然存在。
下半年以来，政策层面对于中小微企业的支持力度显著提升。就货币政策而言，在四季度新增3000亿元支小再贷款投放的基础上，央行于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。宣布全面降准之后，12月7日央行又下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。王青表示，接下来宏观政策对中小微企业的支持力度或将继续加码，这包括财政方面有可能推出新的减税降费组合，货币政策将继续发挥“精准滴灌”的作用。
温彬表示，宏观政策要继续做好跨周期调节，继续实施大宗商品保供稳价政策，应对好输入型通胀压力，大力激发强大的国内市场潜能，加大对市场主体的支持力度，做好稳增长、控通胀、防风险等目标之间的平衡协调。
营业执照公示信息