直追飞鹤，伊利62亿港元并购澳优，奶粉行业或现“双雄争霸”格局

中国乳业近年来最大一笔投资并购案尘埃落定。这或将改变奶粉行业一家独大的竞争格局。

2021年10月27日晚间，澳优乳业股份有限公司（1717.HK ，以下简称“澳优”）发布公告称，公司股东及公司与内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称“伊利”）全资子公司香港金港商贸控股有限公司（以下简称“金港”）签订转让及增发协议。

交易完成后，金港将成为澳优单一最大股东，共持有6.21亿股澳优股份，占澳优已发行股本的34.33%，伊利为此耗资62.45亿港元。

针对收购细节问题，时代周报记者多次尝试联系澳优，但截止发稿并未获得回复。

“伊利入股澳优可谓是强强联合，二者必将改变中国奶粉格局。”新华社瞭望智库食品行业研究院王先知向时代周报记者表示，伊利在最近一两年开启了并购步伐，客观来说牛奶粉相对已经饱和，但是羊奶粉还是一个发展产业，而澳优在中国本土奶粉品牌中排名靠前，尤其是羊奶粉领域。

伊利入股澳优后可以加固奶粉板块的防火墙，增强影响力，而对于澳优来说可以借助伊利品牌影响力和渠道，在维持羊奶粉优势的同时拓展牛奶粉领域，实现“牛羊并举”。

2003年，澳优成立于奶源贫瘠地带湖南长沙，2009年10月在香港主板上市。创立初期，澳优便看中了澳洲的乳制品资源，通过引进优质奶粉，弥补奶源资源的不足。经过十几年的发展，澳优已经在全球拥有10座工厂。

据悉，澳优旗下羊奶粉品牌佳贝艾特在近年来处于优势地位。尼尔森数据显示，2018年至2020年期间，澳优配方羊奶粉的销售额已经连续三年在中国婴幼儿配方羊奶粉总进口量的占比超过60%，稳居全球羊奶销量第一的地位。

但时代周报记者在梳理澳优近年财报中发现，澳优的营收增幅已经连续四年呈现出放缓趋势，在羊奶粉领域也不例外。

财报显示，2017至2020年，澳优的营收一直在增长，从39.3亿元增长至79.86亿元，然而营收增幅却从43.29%下滑至18.6%。过去的四年里，澳优羊奶粉营收增幅分别为60.2%、58.9%、40.5%、8.8%，2020年澳优羊奶粉营收增幅为近四年来最低。

2021年5月16日，澳优董事长颜卫彬曾在佳贝艾特经销商大会上表示，未来10年，佳贝艾特羊奶粉的销售目标将从30亿元增长至100亿元，并计划3年内挺进中国婴配奶粉品牌第一阵营。

王先知表示，在奶粉领域，中国飞鹤（06186.HK）已经将要做到超过200亿元的体量，不出意外的话未来很可能超过300亿元，而澳优在羊奶粉的增幅正在放缓，牛奶粉排名也并不靠前，如此一来，澳优很难与之抗衡。

作为中国奶粉头部品牌的中国飞鹤（以下简称“飞鹤”），今年上半年营收115.4亿元。飞鹤执行总裁蔡方良曾透露，飞鹤2021年全年主营业务目标是260亿元，战略预期则是到2023年市场占有率超过30%。

值得注意的是，飞鹤也在今年7月收购陕西小羊妙可乳业有限公司100%股权，重新布局羊奶粉。陕西小羊妙可乳业有限公司前身是关山乳业，飞鹤曾在成立初期参与设立，持股70%，但在两年后退出。目前，飞鹤重新布局羊奶粉推出了小羊妙可、佳瑞妙可、加爱3款产品。

10月28日，飞鹤相关负责人向时代周报记者表示，飞鹤入局羊奶粉是为满足羊奶粉消费者需求。与此前不同，飞鹤在实现对小羊妙可100%控股后，将设立新的管理团队进驻小羊妙可实施直接管理，并将飞鹤在品质管理、消费者服务等方面的先进经验赋能小羊妙可。

伊利也透露出对羊奶粉市场布局的野心，在2021年第四届中国羊奶粉大会上，伊利表示将开启国货羊奶粉新格局，推进羊奶粉进入国货时代。

据悉，2021年上半年，伊利在奶粉及奶制品板块，实现营收76.27亿元，同比增长14.83%，婴幼儿配方奶粉的市场零售份额相较于去年同期升高了0.9个百分点。澳优则在2021年上半年实现营收42.71亿元。这意味着，伊利在与澳优“联姻”后，其奶粉业务将有进一步的提升。

“伊利入股澳优后，未来很有可能出现伊利与飞鹤在奶粉界双雄争霸的局面。”王先知表示。

关键词： 飞鹤 伊利 澳优