7年巨亏逾120亿，不参与泡沫才是最大风险?

辛辛苦苦忙一年，最后赚的竟不如炒一个月的数字货币。

4月9日，美图公司股价上涨3.85%，报收2.70港元，最新总市值为43.50亿港元(约36.64亿元人民币)。股价自2月17日今年最高价4.5港元以来，就处于下跌趋势，2个月时间，跌幅达40%。

美图公司股价大跌的同时，公司却花大笔钱去炒币了。

美图：一个月3次增持加密货币

4月8日，美图公司发布公告称，公司全资子公司再次购买175枚比特币，花费1000多万美元，公司累计持有的数字货币达到了1亿美元。

3月7日至17日，美图公司曾两次出手购买数字货币，分别购买了5050万美元的以太币、3950万美元的比特币。并且两次炒币还曾登上了微博热搜。

有媒体给美图公司算了一笔账，按照目前比特币和以太币的行情，如果美图公司没有减仓，那其账面浮盈接近1900万美元(约1.25亿人民币)。

据美图公司2020年财报，其经调整后归母净利润为6090万人民币。炒币一个月赚了一年的2倍。

公开资料显示，2013-2019年，长达7年的时间里，美图公司一直不盈利，累计亏损达121.26亿元。

市场上有声音质疑，美图公司就像一个“不务正业”的互联网公司。

做手机巨亏

美图公司成立于2008年10月，主营业务是智能硬件的开发、制造和销售业务，并提供互联网及其他服务。2016年12月在港交所上市，比较知名的两个产品就是美图秀秀和美图手机。

在智能手机还未普及的年代，美图公司就推出了美图秀秀，强悍且简单的修图能力让不少女性用户成为该软件的忠实用户，为之后美图手机大卖奠定了基础。

2013年，美图公司发布了旗下第一款手机Meitu Kiss，主打高级别的拍照功能，主要面向年轻的女性市场。当时，美图的这款手机搭载了一颗800万像素传感器的前置摄像头，而iphone5s搭载的才不过120万像素，因此颇受市场欢迎。

随后几年，美图公司平均一年发布两款产品，凭借强大的照相功能成为受女性欢迎的小众品牌手机。

据美图公司招股书，2013-2016年上半年，美图手机的销量分别为27917部、277595部、387775部、289079部。

可以看出，美图手机的销量在2014年大涨894%之后，销量增速就处于停滞状态，虽然一年也有好几十万台的销量，但对一家手机企业来说也太少了，甚至不如同一时期罗永浩创造的锤子手机销量。罗永浩曾公开表示，2013年-2017年，锤子手机卖了200万部。

更重要的是，自从美图公司开始卖手机后，亏损变得更加严重了。

美图公司的财报显示，2013年-2016年，美图公司的亏损分别为2580万元、17.72亿元、22.18亿元、62.16亿元。

做手机业务后的亏损，让美图公司很有压力。

2018年11月，美图公司宣布与小米达成合作，将手机品牌授权给小米，授权后，美图手机由小米负责研发、生产、销售和推广。

2021年3月25日，公司CEO吴欣鸿宣布，已经拿回了与小米的手机授权，并从此不再进入手机的制造销售行业。

其实，不仅美图手机业务不理想，美图公司的其他产品包括美图秀秀的表现也不理想。

目前，美图公司旗下有美图秀秀、美颜相机及海外产品BeautyPlus等产品。2020年年报显示，上述三款产品月活用户数量均出现不同程度下滑。

2020年，美图公司的月活数为2.61亿，同比下降7.6%。其中,美图秀秀2020年月活数为1.15亿，同比下降1.5%;美颜相机月活0.62亿，同比下降7.4%;海外产品BeautyPlus月活为0.55亿，同比下降16.6%。

其实，美图月活数下降并不是新现象。

招股书显示，2016年，美图公司的月活数为4.56亿;2017年1月，月活数创新高，达5.2亿;2020年12月的月活数与巅峰时相比下降了43.2%。

谋求转型：不参与泡沫才是最大风险?

美图公司的转型一直围绕一个“美”字不停地追风口。

2019年下半年，短视频社交火爆，美图公司趁着机遇，尝试打造一个“从发现美到创造美”的社区，将“美和社交”作为未来几年的主要发展战略。

据了解，美图公司将平台社交内容定位为偏生活调性的美妆、穿搭、美食、晒物内容分享社区。

然而，转型后的美图公司缺乏创意，走的都是别人的老路，竞争优势和想象空间极为有限。

社交平台的收入包含在互联网增值服务的收入中。2020年年报显示，互联网增值服务收入仅为4520万元，同比下降0.9%，占总营收比为3.8%。可以看出转型并不理想。

短视频社交转型不理想后，美图公司又蹭上了医美。

2019年，美图公司孵化了一款“美图宜肤”的产品，专注于专业级AI肤质测试及变美SaaS。

据了解，第一代产品在全球护肤品牌及美容院中广受好评，目前正处于第二代产品的研究和开发阶段。

2020年年报显示，美图公司全年营收为11.94亿元，其中，其他业务收入为2.61亿元。美图公司表示，美图宜肤的收入成为其他业务收入第二大来源。不过，具体数额，并未披露。

财报中还显示，未来美图将进一步聚焦“变美战略”，整合变美生态链，帮助用户全方位变美，推出“美业SaaS”，开始从To C向To B拓展，为化妆品及医美行业提供全方位的SaaS服务。

从医美的市场发展来看，据艾瑞咨询统计，预计2023年中国医疗美容市场规模达3115亿元。美图公司进军医美是个不错的方向。

条条道路皆不畅的时候，美图打量起币圈，分别于3月7日和17日分两批购买了4000万美元和5000万美元的虚拟加密数字货币。

有观点认为，美图这次尝试在国内的市场环境中显得过于激进，也存在炒作嫌疑。同时，加密货币市场波动性极大，未来能否给美图带来收益并不可知。

董事长蔡文胜还曾表示：“区块链虽然正处于泡沫期，但泡沫也是推动技术革命的催化剂，每次泡沫过后才是真正改变世界的发展，不参与才是最大风险。”

美图公司的董事会还强调，这能向投资者展现公司接受技术革新的抱负和决心。

于是美图“顺理成章”地成为第一家炒币的上市公司。从美图公司多年来发展情况来看，也确实是顺应了董事长“不参与才是最大风险”的野心。

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