兴业证券：把握“复苏”主线迎接科技成长机会

来源：财联社发布时间：2020-08-17 10:14:43

上周五，两市午后在权重板块带动下震荡回升，北向资金恢复流入，全天共计净买入超60亿元。

今日券商晨会上，兴业证券研判大势认为，从行业配置角度来看，积极把握“复苏”主线，短期或将迎来科技成长机会。宏观来看，国盛证券认为流动性不会趋势性收紧，股市流动性才是主要矛盾。民生证券也关注宏观流动性，分析师杨柳指出，流动性拐点临近，A股风格均衡配置进一步加速。

兴业证券王德伦认为，从行业配置角度来看，把握“复苏”主线，从“通缩”转向基本面“复苏”，部分行业正式进入补库存周期，特别是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品，如有色、化工、机械等;下游消费品，如医药、汽车等。同时PPI环比转正，对于中游原材料、工业品等利润出现边际改善。整体上看，有色、化工、机械、建材等细分景气蓝筹周期制造方向继续推荐。

“十四五”规划、远景目标有望出台，“卡脖子”、“补短板”等大创新科技成长方向，持续受到政策催化、业绩改善的催化。中长期来看，挑选业绩与估值匹配，与优质企业共成长。短期看，结合中报挑选业绩与估值匹配等因素，可能需要经过一段时间充分换手，微观结构筹码充分交换后，再度迎接科技成长机会。

国盛证券：宏观流动性不会趋势性收紧股市流动性才是主要矛盾

近期市场担忧的焦点集中在宏观流动性收紧社融增速回落。国盛证券策略分析师张启尧认为，首先宏观流动性并不具备持续收紧的基础，其次，市场利率上行最快、宏观流动性收紧冲击最大的时候已经过去。因此，当前宏观流动性并非市场主要矛盾，更不构成系统性风险。

另一方面，在宏观流动性未出现系统性收紧的情况下，股市流动性才是影响市场走势的核心变量。

因此，不论是外部风险，还是内部宏观流动性边际收紧，都不构成系统性风险。后续，继续保持乐观，股市流动性充裕、机构增量持续入市之下，机构牛、结构牛继续。

民生证券：流动性拐点临近A股风格均衡配置进一步加速

目前以社融增速为代表的的宏观流动性拐点正在逐渐临近，从社融主要分项来看，政府债(包括国债和地方政府债)和企业债融资存量高频同比数据均已在6月底至7月初见顶，从银行业总资产规模同比增速来看，6月份数据环比下降0.75个百分点，也已经出现拐点迹象。

民生证券杨柳指出，在经济复苏的情况下，总量降准降息可能性不大，重点关注周一MLF续作情况，如果继续缩量续作，债市仍将面临压力。

杠杆资金自5月底以来首次出现净流出，明显流出前期的热门板块：半导体、证券和医药。市场的主线出现切换迹象，结合当前流动性拐点临近、经济持续复苏的宏观组合来看，A股结构上风格均衡配置预计将进一步加速。

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