产业资本的减持脚步正不断加快本周迎近900亿市值解禁潮三只松鼠解禁达46.38%

来源：界面新闻发布时间：2020-07-13 10:12:36

产业资本的减持脚步正不断加快。

零食企业三只松鼠(300783.SZ)迎来了限售一年的首发原始股东解禁。值得注意的是，才上市一年时间，这批解禁的股东中，就有两位股东已明确表示出了减持意向。二者计划在半年内减持三只松鼠总股本的比例高达9%。

根据公告，三只松鼠7月13日将有1.86亿股首发限售股解禁，占总股本比例的46.38%，以最新收盘价计算，约合解禁市值148.24亿元。解禁后，三只松鼠流通盘将因此大增4.53倍。

三只松鼠是一家休闲食品电商企业，一年前登陆创业板，当时发行价为14.68元/股，公司最新股价79.71元。原始股东自股价上涨所获得的收益已高达4.43倍，其中还不包括分红收益，且原始股东的持股成本是低于发行价的。

本次申请解除股份限售的共有5名股东，分别是NICE GROWTH LIMITED、LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED、上海自友松鼠投资中心(有限合伙)(以下简称“自友松鼠”)、GAO ZHENG CAPITAL LIMITED、上海自友投资管理有限公司。这5位股东这一年收益至少120亿元。

三只松鼠本次限售股解禁明细

眼看着A股行情愈发高涨，三只松鼠股东们对自己的收益已颇为满意，落袋为安的想法油然而生。

在三只松鼠发布限售股解禁公告的同时，一份股东减持计划同时披露。股东NICE GROWTH LIMITED及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED计划减持公司股份合计不超过3609万股，即不超过公司总股本的9%，套现金额约28.77亿元。

减持窗口期和减持方式为，自7月9日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价交易或3个交易日后的6个月内通过大宗交易/协议转让方式减持。

这两位欲减持的一致行动人股东为IDG资本旗下基金，也是本次三只松鼠解禁的重头戏，合计持股比例高达24.83%，占此次解禁比例的超过一半份额。

IDG一路见证着三只松鼠成长，在三只松鼠2012年第一次增资时就增资进入，成为后者重要股东，此后三只松鼠的历次增资中，也均有参与。

上市一年，IDG便要大举减持，除收益使然，或许还与三只松鼠近期的业绩表现有关。

事实上，三只松鼠上市一年的成绩表现欠佳。2019年及2020年一季度，公司在营业收入保持增长的同时，归属于上市公司股东的净利润却是持续下滑的。两个报告期，净利润分别下滑21.43%和24.58%。

疫情对这类以线上销售渠道为主的电商品牌来说，业绩影响有限。三只松鼠业绩下滑的原因在于两点，一渠道的扩张，二品类的扩充。

在传统企业纷纷“触电”时，这家发源于线上的电商品牌却有着较强的线下布局意愿。公司线下渠道包括自营松鼠投食店和加盟形式的松鼠小店，公司计划三年后线下占比提升至40%以上。疫情对其线下布局带来冲击。

除坚果外，三只松鼠在扩充品类，加入了烘焙等新品类，同时，利用自有资金新设子公司，进入快速食品、婴童食品、宠物食品及喜礼食品四大领域。

这些动作均提升了销售费用，也降低了公司毛利率。

这种加入新赛道的决策是否明智还需要时间检验，不过从IDG9%的减持计划来看，这位股东似乎对此抱有犹疑的态度。

面临着首发限售+减持预期的压力，三只松鼠7月以来的股价表现不及大盘。

7月以来三只松鼠累积涨幅4.91%，同期创业板指数涨幅13.96%。

本周另一家值得关注的解禁股为中际旭创(300308.SZ)。这家公司在7月14日将有172.20亿元定增限售股将解禁，为本周解禁市值规模之首。这是一家5G光通信领域的龙头公司，受益于全球数通市场回暖，国内5G网络建设等“新基建”的利好，公司预计上半年净利润为3.36亿元至3.97亿元，同比增长62.08% 至91.5%。

中际旭创此次解禁的股东们，三年定增收益高达6.21倍。公司近一年共发布18次减持类公告，近期有股东正在进行减持操作。公司股东凯风进取于4月9日至7月9日期间减持公司股份约71万股，减持价格66.79元/股。