上市近三年的浙商证券(601878.SH)，在去年完成35亿可转债融资后，近日再度融资“补血”。据公司5月19日晚间公告，拟定增募资不超过100亿用于拓展主业及偿还债务。
百亿募资投向哪里?自营和资本中介业务占绝对比重。浙商证券称，拟投入不超过45亿元用于投资与交易业务、不超过40亿元用于资本中介业务，其余资金用途为偿还债务和经纪业务，以及研究业务及信息系统建设。
在此之前，南京证券(601990.SH)60亿定增方案也于本月内获批。再融资新规今年2月落地后，券商觅得定增良机。第一财经记者梳理发现，年内海通证券(600837.SH)、西部证券(002673.SZ)、第一创业(002797.SZ)等多家券商调整了定增预案，修改内容涉及发行价格、限售期安排等。
募资投向上，多家券商将募资主要用途指向资本中介业务、投资与交易业务和FICC业务(固定收益证券、货币及商品期货)。
加码自营及资本中介业务
投资与交易业务是浙商证券此次定增募资的主要投向之一。从以往业绩来看，公司自营投资收益在去年实现了较显著增长。
据公司2019年年报，三大业务中，自营投资去年实现营收8.38亿元，同比增加76.86%，经纪业务(+24.08%)其次，投行收入同比增长9.48%。
对于此次加码自营业务的原因，公司表示，与其他A股上市证券公司相比，其自营业务规模明显偏低，固定收益类业务相对收益水平较好，但受限于规模较小，对公司整体经营业绩贡献有限。同时，公司自营业务投资规模较小，也使得资产配置中优质流动资产比例偏低，流动性风险指标承压。
进一步来看，浙商证券自营业务投入方向上，固收类自营业务投资是重点。
公司表示，自营业务的投资方向包括但不限于债券、股票、基金、资管产品、衍生品等金融投资资产，特别是将提高固定收益类自营业务投资规模，加快向量化大类资产配置及“固收+”转型。
不过，从整体行业情况来看，浙商证券的“赚钱能力”在36家上市券商中尚处于中游。
截至2019年底，浙商证券总资产为674.04亿元，同比增加18.30%;净资本125.11亿元，同比下降3.24%。中证协数据显示，2019年证券公司实现营业收入3,604.83亿元，当期实现净利润1,230.95亿元，同比分别增长35.37%和84.77%。
年内公告定增进度的券商情况(资料来源：WIND)
券商觅得定增良机
浙商证券之前，年内海通证券、国信证券、第一创业等均公告修改定增方案，第一财经记者关注到，上述多家券商，目前的定增折价率均为80%。
资本中介业务和投资交易业务，成为多家券商募资的主要投向。
记者据公告梳理，中信建投130亿定增中，资本中介业务和投资交易业务分别占用的投资金额为不超过55亿和45亿元;国信证券150亿募资中，投资与交易业务拟投入不超过40亿元，而26.67亿元将用于偿还债务。
作为重资本业务，在近年愈发激烈的行业竞争中，资本中介业务和创新业务被券商视为新的利润增长点。证券公司业务模式正在从过去的以通道佣金业务为主，过渡到收费型中介业务、资本中介类业务和自有资金投资业务等并重的综合业务模式。
而年内再融资规则的修订，也为券商提供了定增良机。业内人士认为，券商融资“补血”情况在年内将延续。
“补充资本金扩大规模是行业大势，对于券商‘扩张版图’，增强竞争力和抗风险能力有很大帮助，近两年还出现外资券商入华展业，国内券商融资动力还是很充足的。”北京某中型券商非银分析人士告诉记者。
关键词： 券商
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