作为“创业板一哥”，宁德时代的业绩动向备受关注，原定于4月28日披露的一季报推迟至4月30日，这个时间变化引发了市场猜测声，是业绩不及预期还是另有其因？
在宁德时代推迟公告后的第一个交易日，上证指数相隔14年再破3000点，宁德时代当日收盘跌6.08%，一季报业绩并未发布，但时间变化却引发了市场对宁德时代业绩表现出的担忧情绪。
作为基金权重股，“宁王”的业绩动向也一直备受研究人员关注。记者统计近期券商研报数据发现，最近一段时间以来，券商关于宁德时代的研报数量已有明显下滑，研究分析热度有所降低。
“宁王”热度降低，券商研报数量明显下滑
根据Choice数据，近一年宁德时代以188篇研报与爱美客并列第十。近一年研报数量排名前十的公司分别为长城汽车(298篇)、贵州茅台(275篇)、山西汾酒(238篇)、东方财富(237篇)、五粮液(236篇)、比亚迪(218篇)、贝泰妮(209篇)、华熙生物(195篇)、中国中免(192篇)、爱美客与宁德时代(均为188篇)。
数据显示，近一年发布宁德时代研报数最多的是东吴证券的曾朵红、阮巧燕、岳斯瑶团队，共发布宁德时代研报12篇。其次是中信证券的袁健聪团队、方正证券的陈子坤、纪成炜团队，以及开源证券刘强团队，以9篇并列第二，国信证券的王蔚祺团队以8篇位居第五。
从近一年机构调研家数排名上看，调研机构排名第一的为五粮液(54家)，贵州茅台以53家机构调研居第二位，贝泰妮则以51家机构调研位居第三，宁德时代则获50家机构调研排名第四，海天味业获49家机构调研排名第五，伊利股份(48家)、泸州老窖(47家)、珀莱雅(47家)、山西汾酒(46家)、完美世界(44家)。
研报数量的排名在一定程度上反映了机构及市场对公司的关注度。但有趣的是，在近一年全市场研报数排名居前的十一家公司里近一年股价上涨的只有比亚迪、宁德时代及东方财富，涨幅分别为39.7%、16.82%、0.79%。
再从近三个月时间来看，宁德时代的研报数量为35篇，获24家机构调研，报告篇数排名已下降到85位，近三个月来的涨跌幅为-27.07%(2022年1月22日-4月22日)。
与近期关注机构家数排名第一的贝泰妮调研机构44家研报88篇相比，宁德时代近期关注机构家数为24家研报35篇，研报数不及贝泰妮一半。近一年的数据来看，宁德时代的调研家数曾仅次于贝泰妮一位。
最新预测调低的公司里面，宁德时代已赫然在目，在4月23日，长江证券的马军团队与招商证券的游家训团队都调低了对宁德时代的股价预期。
与2021年四季度前分析师清一色的看好宁德时代形成强烈反差的是，近三个月来不断有分析师对宁德时代的盈利预期回归理性。
多方不利因素聚集，一季报业绩承压？
对宁德时代延迟发布一季报的原因，记者就此采访了券商分析人士，该人士认为，近期宁德时代面对较多利空因素，业绩可能也存在一定压力。
首先是原材料价格走高及疫情影响反复。疫情打乱整个新能源汽车的供应链，下游整车厂商停工较多，本次疫情的中心上海是国内主要的汽车产业聚集地之一，疫情让整个产业链基本停摆。从预期上讲，疫情导致短期供应链无法恢复，市场对电池的需求减弱，对宁德时代一季报可能有不小的冲击，一季度业绩极有可能腰斩，对比阳光电源的一季报，宁德时代从三季度到四季度的增长约80亿净利润，而一季度很可能只有40来亿不到一半。
其次，宁德时代巨额定增迟迟未落地。今年以来，市场行情低迷重回3000点下，市场信心不足定增落地的难度更大。
其三，成长性与估值不匹配。2021年宁德时代年报，实现营业收入1303.56亿元，同比增长159.06%；实现归母净利润159.31亿元，同比增长185.34%。但是宁德的市值却高达万亿，估值高达三位数，这意味现在的市值和估值已经透支了未来百年的利润，百亿利润无法撑起万亿市值，宁德的成长性与估值存在争议，处于价值回归中，与白酒调整类似。
近期风波不断，市场观点分歧严重
在2021年8月4日，就有券商分析师把“电池茅”宁德时代的经营数据算到了2060年，《宁德时代系列之二——储能篇：第二“增长曲线”的终局探讨》曾传遍投资圈，该研报预计储能业务将成为宁德第二条“增长曲线”，并直接对宁德时代这一业务到2060年的营收中枢给出了预测，约为1714亿元。
但在10月22日，“大胆”预测宁德时代40年后业绩的三名券商分析师也因此被深圳证监局出具警示函。深圳证监局调查发现，该研报存在对宁德时代新能源科技股份有限公司储能业务2060年营收中枢的预测存在部分假设不够审慎，分析逻辑不够严谨的问题。
2021年11月30日，某公募基金投资总监在一场投资人直播中一语惊人，“一些热门赛道今年已经实现了惊人的涨幅，估值可能已经透支了未来2-3年的业绩增长”。
2021年12月3号，“宁王”在达到692元/股的巅峰后开始一路下跌，至2022年4月25日，宁德时代回调达到43%，当前市值较高点蒸发6944亿元。
2022年2月13日，宁德时代通过其官方公众号严正声明，近期网络平台相继出现关于宁德时代被美国制裁、被剔除创业板权重指数、与特斯拉谈崩等一系列恶意谣言，引发市场误解曲解，影响企业声誉。
东吴证券曾朵红团队4月22日下调了宁德时代目标价为676元/股，研报认为考虑疫情因素影响，下修公司2022-2024年归母净利至286/430/599亿(2022-2023年原预测302/463亿元)，同增80%/50%/39%，对应PE为33/22/16x，给予22年55x，对应目标价676元，维持“买入”评级。
招商证券游家训团队在4月22日研报中下调宁德时代目标价为520-540元，研报认为公司全球竞争力更加清晰，正处于全球扩张阶段，资产负债表扎实，以公司目前如此保守的会计与财务政策，未来利润率仍有望保持稳定。公司动力电池行业地位稳固，储能领域开始发力，我们一直认为，未来几年，公司有望在规模、竞争力上加速超越日韩同行。
长江证券邬博华团队在4月23日下调了宁德时代EPS为12.22，研报认为产销量方面，单看四季度，锂电池产量58.8GWh，环比增长36%，销量60GWh，环比增长107%；其中动力电池销量51.2GWh，环比增长91%，储能电池销量8.8GWh，环比增长305%，四季度有销量的集中确认。
海通证券张一驰团队4月25日上调EPS为12.08，研报认为宁德时代为国内动力电池龙头企业，亦是具备全球竞争力的新能源汽车公司；预计公司22-23年归母净利润281.48、417.45亿元，对应EPS分别为12.08、17.91元/股，根据可比公司估值，鉴于公司较高的行业地位，长期竞争力较强具备估值溢价，给予422.8-543.6元/股，给予“优于大市”的评级。
（文章来源：财联社）
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