【世界新视野】恺英网络：8月29日进行路演，天风证券、承珞基金等7家机构参与

2022年8月29日恺英网络（002517）发布公告称公司于2022年8月29日进行路演，天风证券、承珞基金、太平基金、鑫元基金、上海崇山、逐熹基金、广发理财参与。

(资料图片)

具体内容如下：

问：下半年和明年的产品排期？

答：2022年上线了《天使之战》《玄中记》《圣灵之境》。未来计划上线的重磅产品有《新倚天屠龙记》《山海浮梦录》《龙神八部之西行纪》《妖怪事务所》（海外版）《妖怪正传 2》《仙剑奇侠传新的开始》《斗罗大陆》《盗墓笔记》等。《新倚天屠龙记》《山海浮梦录》已取得版号。关于公司产品上线时间，请关注公司官网、官方公众号、投资者关系公众号等。

问：能否介绍下 VR 游戏研发团队的人员规模和行业背景情况？

答：公司于 2022 年年初成立了 VR 游戏团队，子公司上海恺盛网络科技有限公司与幻世科技（嘉善）有限公司合资成立上海臣旎网络科技有限公司，其中上海恺盛持股 60%，幻世科技持股 40%。幻世科技成立于 2020 年，专注于 VR/R/MR 游戏、H5 游戏内容开发，团队开发了音乐节奏游戏《开心鼓神》和多人对战机甲格斗游戏《激战纪》两款自研 VR产品。

目前已有一款动作竞技类 VR游戏已在研发中，未来公司将持续加强在 VR游戏、虚拟场景等 VR内容领域的布局和投入。

问：公司在 VR 领域的战略布局规划？

答：公司长期重点关注元宇宙领域可能的业务布局与投资机会。全资子公司上海恺英前期投资了乐相科技有限公司，乐相科技是国内领先的 VR硬件厂商，2019-2021年连续三年入选“中国 VR50强企业”，其产品大朋 VR出货量全球前列。

公司长期从业务和投资两方面长期关注元宇宙领域的机会，VR/R是前端设备平台的重要组成部分，对大朋 VR的投资布局将促使公司在未来的元宇宙布局中处于优势。游戏作为体验环节是场景入口中极其重要的一个部分，未来公司将在产品类型、用户内容创造层面做更多的探索。

问：公司战略投资规划是什么情况？

答：公司投资标的主要聚焦于游戏行业上下游产业链，通过布局自研产品线外其他拥有差异化特色及创意玩法的研发工作室，进一步补充公司产品线，并推动战略投资企业与公司发行业务板块形成强业务协同。在全球化、加码海外的公司核心战略主题指引下，公司将投资布局更多全球化的研发团队，尤其在主机游戏、海外市场受欢迎的 SLG、模拟经营品类重点布局。此外，还将长期重点关注元宇宙领域可能的业务布局与投资机会。

问：董事长金锋先生是否会参加后续拍卖？

答：请关注后续拍卖情况，谢谢！

问：2021 年公司移动游戏、网页游戏的毛利占比分别为01%、99%，注意到页游的毛利占比近几年一直在下降，由2016 年的 92%降至 2021 年的 99%，请公司对这块业务今后有什么打算？

答：中国游戏产业报告的数据显示，中国国内页游市场自2018年以来持续萎缩，移动游戏目前占市场主导地位，主机游戏近年来增速可观，公司关注主机游戏发展趋势，将适时推进相关布局。公司目前运营的页游产品有《蓝月传奇》《烈焰》《灭神》等，具体可以登录公司的 XY游戏平台查看。

问：在非传奇品类游戏上，公司的研发能力是否能支撑打造出爆款游戏？是否有考虑从外部引进优秀的研发团队？

答：经过多年发展，公司积累了丰富的游戏研发经验，公司也在加强研发团队建设，打造多维度、立体化的研发体系，稳定核心业务人员，除绩效奖金、项目分红等激励措施外，公司建立、健全长效激励约束机制，通过股权激励等方式吸引和留住专业管理人才及核心骨干，充分调动其积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力。

问：公司实际控制人王悦先生近期股权被司法拍卖的进展情况。

答：2022 年 8 月 6 日，王悦先生持有的 112,477,078（约1.12亿）流通股由绍兴市安嵊企业管理合伙企业（有限合伙）竞拍成功，均价 5.63元； 2022年 8 月 6日，王悦先生持有的 10,882,698（约 1088万）限售股由联合竞买人沈军先生、陈永聪先生、杨吴月先生通过杨吴月先生的京东账号竞拍成功，均价 5.75元； 2022年 8 月 14日，王悦先生持有的 64,800,000（6480万）流通股股由金锋先生竞拍成功，均价 6.53元；

恺英网络主营业务：网络游戏的开发及运营与移动应用产品分发

恺英网络2022中报显示，公司主营收入20.1亿元，同比上升103.49%；归母净利润6.27亿元，同比上升126.41%；扣非净利润5.96亿元，同比上升193.69%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入9.81亿元，同比上升81.71%；单季度归母净利润3.79亿元，同比上升195.91%；单季度扣非净利润3.55亿元，同比上升162.48%；负债率17.09%，投资收益-352.6万元，财务费用-1213.93万元，毛利率71.81%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级4家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为10.92。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6381.29万，融资余额增加；融券净流入584.04万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恺英网络（002517）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2星，好价格指标1星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

关键词： 天风证券 恺英网络