【环球热闻】开源证券：给予天健集团买入评级

来源：证券之星发布时间：2022-07-20 17:14:16

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开源证券股份有限公司齐东近期对天健集团进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告：城建提速，旧改落子，特区天健整装再出发》，本报告对天健集团给出买入评级，当前股价为5.84元。

天健集团(000090)　　深圳城市综合运营商，国资控股体制持续优化　　公司扎根深圳，致力于为重大基础设施建设、民生工程和公共服务提供一揽子解决方案。公司作为深圳特区建工集团旗下核心企业，城市建设业务未来将充分受益深圳持续的基建项目落地；同时住宅开发业务预计下游需求稳定，旧改项目有望带动长期规模增长。我们预计2022-2024年归母净利润分别为23.4、29.6、36.5亿元，EPS分别为1.25、1.59、1.95元，当前股价对应P/E估值分别为4.7、3.7、3.0倍。首次覆盖给予“买入”评级。　　深耕大湾区销售增长，旧改助力长期发展　　面对下行的市场，受益于核心城市的持续深耕，公司在大湾区及外省主要布局城市均保持了较强的销售韧性。公司在2021年实现销售金额159亿元，同比增长121%。投资端公司逆周期拿地积极，2021年下半年以来新增深圳、长沙、成都、苏州四地五个新项目，公司在手货值可保障未来三年销售。2021年5月公司中标南岭村旧改项目前期土地整备，未来有望撬动超千亿货值，保障公司长期发展。　　深圳城建先锋，背靠特区建工前景广阔　　《深圳市现代建筑业高质量发展“十四五”规划》规划提出到2025年，深圳市建筑业增加值要达到1400亿，约占GDP的3.5%，建筑业总产值达到7000亿元。公司作为特区建工核心子公司，将持续获益于深圳市大型建筑项目落地。截至2021年末，公司新增多项PPP、EPC、代建、总承包等各类工程，在建项目219项，合同造价448.54亿元，比上年同期增长34.7%。　　营收利润稳中有进，债务结构持续优化　　公司2021年实现营业总收入232.7亿元，同比增加35.9%；同期实现归母净利润19.3亿元，同比增加30.1%。公司近5年的营收和利润均保持增长态势，净利率水平保持相对稳定。公司“三道红线”指标仅一道触线，未来预计全部达标。　　风险提示：行业恢复不及预期，公司销售不及预期，结算毛利率下行风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券杨侃研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.79%，其预测2022年度归属净利润为盈利23.59亿，根据现价换算的预测PE为4.63。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为8.88。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天健集团（000090）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率。该股好公司指标3星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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