微头条丨国金证券：给予科达制造买入评级

来源：证券之星发布时间：2022-07-17 17:58:24

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国金证券股份有限公司倪文祎近期对科达制造进行研究并发布了研究报告《向新能源材料平台更进一步》，本报告对科达制造给出买入评级，当前股价为21.22元。

科达制造(600499)　　事件　　公司7月15日晚发布控股子公司增资扩股暨关联交易的公告，公司与佰斯通、贝特瑞拟合计对福建科达新能源增资1亿元，其中公司对其增资6415.01万元，公司对福建科达新能源持股比例由52.16%变更为53.96%。　　评论　　负极业务增资扩股，加快产能投放。福建科达新能源（原福建科华石墨）股东科达制造、佰斯通、贝特瑞拟对其增资6415.01万元、2805.47万元、779.52万元，其他股东四个员工持股平台放弃优先认缴权。增资完成后，福建科达新能源注册资本从2.46亿元变更为2.89亿元，公司对其持股比例由52.16%变为53.96%，贝特瑞持股比例由6.34%变更为6.56%。本次增资将加快福建科达新能源负极材料一体化项目建设，其一期项目将于22年下半年建设完毕，届时公司将具备4万吨/年石墨化加工、2万吨/年人造石墨产品产能，并将同步启动二期5万吨负极材料一体化项目的筹建工作。　　打造上游锂盐-中游负极-中游锂电设备的新能源材料平台：1）上游锂盐业务：高景气下业绩确定性强，蓝科成长性值得期待。蓝科锂业目前碳酸锂产能3万吨/年，产能利用率120%-130%，中长期具备成长性潜力。预计22-24产量分别为3.2万吨、3.6万吨、4万吨，贡献投资收益分别为42.73亿元、37.60亿元、30.15亿元。2）中游负极材料业务：一体化产业链布局，明年加速放量。子公司福建科达新能源目前3万吨/年石墨化产能，22年扩建1万吨，新增5万吨项目已获批，预计22下半年启动建设。子公司安徽新材料人造石墨产能1万吨/年，22年扩建1万吨。3）中游锂电设备业务：利用主业优势，拓展锂电窑炉设备领域。公司主业陶机窑炉产线与锂电设备烧结窑炉产线有重叠，锂云母回转窑等已与永兴材料合作。近期公司投资16.25亿元建设锂材料辊道窑项目，建设时间36个月。　　盈利预测&投资建议　　预计22-24年公司归母净利润分别为55.59亿元、56.93亿元、57.36亿元，对应EPS分别为2.94元、3.02元、3.04元，对应PE分别为5倍、5倍、5倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　锂盐价格后期走势不确定性加大；锂盐需求增速不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，五矿证券葛军研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.94%，其预测2022年度归属净利润为盈利18.65亿，根据现价换算的预测PE为21.43。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为30.12。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，科达制造（600499）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，未来营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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