2022-04-30太平洋证券股份有限公司白宇对广汽集团进行研究并发布了研究报告《广汽集团22Q1业绩点评：利润超预期，四大品牌齐发力》，本报告对广汽集团给出买入评级，认为其目标价位为18.00元，当前股价为12.24元，预期上涨幅度为47.06%。
广汽集团(601238) 事件：公司一季度实现营收233亿，同比+45.67%，归母净利润30亿，同比+27.17%。业绩超预期。 1、埃安和传祺销量大幅提高。公司营收增加主要来自自主品牌传祺和埃安销量大幅增长所致，22Q1埃安销量4.49w台，同比+154.8%；传祺销量9w台，同比+21.8%，致使综合收入大幅提升。公司一季度毛利率6.61%，同比+0.27pct，维持相对稳定，主要是自主品牌传祺和埃安整体车型结构以及利润保持相对稳定，其中公司通过新能源涨价缓解了原材料的压力。 2、广丰广本带来极高的投资收益。Q1广丰销量24.7w台，同比+23.44%；广本销量21.2w台，同比+16.75%，所以Q1投资收益显著提高，达到42亿，同比+23%。我们预测全年广本广丰销量有望各达到100w台，投资收益有望达到150亿。 3、公司自主+合资不断进步。埃安作为自主新能源代表，现在发展速度显著超预期，不仅仅toC份额显著增加，而且公司在混改步伐上进度极快，通过员工持股是绑定人才，脱离传统管理模式，效率大幅提升。广丰广本超高的性价比和节油性能，在油价高涨，燃油车被挤压过程中反而保持销量持续性增长，成为燃油内卷时代的最大赢家。 投资建议：2022第一季度市场遭遇了较大冲击，多点疫情爆发、地缘冲突导致油价、原材料价格大幅上涨，均对产业形成了一定冲击。但是公司在复杂环境中实现销量大幅提升，不断超预期。随着公司新产能释放，销量有望持续向上，我们预计公司2022/2023年归母净利润分别为110亿元/135亿元，对应2022年PE10.9倍左右，给予“买入”评级。 风险提示：乘用车行业销量不及预期，原材料价格持续恶化，疫情影响。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券黄细里研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.66%，其预测2022年度归属净利润为盈利99.63亿，根据现价换算的预测PE为12.88。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级19家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为17.47。证券之星估值分析工具显示，广汽集团（601238）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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