科瑞技术：华泰证券、银河证券等29家机构于4月27日调研我司

2022年4月28日科瑞技术（002957）发布公告称：华泰证券肖群稀、银河证券鲁佩、招商证券吴洋、UBS李昆仑、广发证券朱宇航、长江证券倪蕤、东吴证券刘晓旭 陈佳鑫、华鑫证券范益民、中泰证券张晨飞、华西机械毛冠锦、民生机械赵璐 翁嘉敏、中泰机械王子杰、中信建投程家麒 杨超、申万宏源刘建伟、Regents Quality Straight FundDeborah WANG、中金公司肖雪杨、海通研究所赵玥炜、海通国际刘天文、国泰基金谢泓材、紫阁投资薛奇、银华基金张珂 张珂、鹏华基金胡东健、浦银安盛基金李浩玄、华富基金徐乔威、天弘基金张寓、宝盈基金周晓东、红土创新基金郑伟佳、晨燕资产沈璐、红骅投资查业涛于2022年4月27日调研我司。

问：公司国内外业务占比

答：今年仍将延续3+N的业务战略，公司在国内的收入占比在不断上升，近几年的成本不断上升，对公司的经营战略产生一定的挑战。针对国内国外业务客户的比重，目前行业中，国内的产能溢出现象仍在持续，今年应该还会延续这个现象。公司在泰国和印度设有分支机构，公司这两年会继续开展海外业务。

问：公司预期2022年度盈利能力

答：去年对科瑞来说是一个阶段性的调整，从公司业务产品来讲，之前针对跨行业发展为主要方向，但是现在以3+N战略作为发展方向，进行结构性优化调整，加大国内客户比重，扩大海外市场。公司的盈利将延续相对增长态势。主要的不确定性来自新能源业务，可能会受到供应链压力、市场竞争、交付能力的多重影响。所以去年下半年起，公司加大自制产能投入，提高自供比例，在供应链方面逐步实现国产化，但这个过程预计需要1-2年，希望对公司成本结构带来良性的发展。

问：鼎力的业绩承诺问题

答：鼎力主要业务是锂电的化成分容段，21年的业绩承诺未达成，因为鼎力的12月一批订单未能在当年完成验收，未能确认收入，对2021年度业绩产生一定的影响。但鼎力在手订单充足、也具备不错的交付能力，公司也与鼎力签有对赌条款，目前判断，今年完成业绩承诺是没有问题的。

问：疫情影响

答：原先以移动终端业务为主，2019年前一季度均为淡季，营收在2-3亿。2021年与今年主要由于新能源体量上升，一季度营收有所上升。部分来自江浙沪及海外地区的标准品采购会受到影响，但因为去年年底有部分零部件的储备，目前2-3个月的生产基本没有问题。2、3月份深圳有过比较严格的疫情管控，公司凭借以往应对疫情的经验较好得处理了疫情带来的影响。暂时无法判断疫情对公司二季度或全年的影响，首先公司的生产经营在深圳，在手订单基本都在正常生产中，但和上海、苏州等客户的往来受限。客户目前首先是保障自己的生产经营，对上游装备的投资需求会暂时放缓。

问：新签订单

答：公司去年在新能源业务上主要拓展动力锂电的叠片设备，去年3月首次在电池展上亮相并斩获中航和蜂巢的样机订单，8月首次参与蜂巢的动力叠片设备的招投标并中标量产，是公司的一大里程碑。装配设备中公司在去年把中后段的装配整件的能力打通，包括激光焊接的技术和设备，并获得订单。去年公司收购的鼎力，主要是给海外客户提供化成分容的后段设备，但去年新签订单达10亿，亿纬、蜂巢、孚能等均成为它的重点客户。公司对它的技术实力和经营状况非常有信心。目前新能源装备公司在手订单和鼎力各占一半比例。

问：产能建设方面

答：公司目前两个基地在建设，一个是光明的总部基地，另外一个是崇州二期工厂。这两个基地的建设，总部这里基本上建设完毕，在深圳地区各地租赁的厂房都会迁移到光明的总部办公大楼。公司进行了测算，租金基本上跟建设的成本打平或者是略有下降，它的资本开支包含折旧成本这一块对公司不会有大的负担。崇州工厂建设的目的主要是为了新能源增长的需求，因为本身是二次建设，在四川附近，也有比较多的客户，那一块可以作为新能源产能的补充。这两块建设完毕之后，今年、明年基本上新能源的产能是能够满足业务需求的，这是目前的一个短期的情况。公司针对固定资产投资这一块其实一直是比较保守，所以基本上所购置的资产和完成的建设，就是能够满足公司使用，不太会去做过多的固定资产投资。基本上是这样的策略。

科瑞技术主营业务：主要从事工业自动化设备的研发、设计、生产、销售和技术服务,以及精密零部件制造业务

科瑞技术2022一季报显示，公司主营收入4.47亿元，同比下降2.53%；归母净利润2701.38万元，同比下降13.9%；扣非净利润2375.99万元，同比下降5.87%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入4.47亿元，同比下降2.53%；单季度归母净利润2701.38万元，同比下降13.9%；单季度扣非净利润2375.99万元，同比下降5.87%；负债率47.02%，投资收益8.41万元，财务费用77.03万元，毛利率42.44%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.7。

以下是详细的盈利预测信息：

证券之星估值分析工具显示，科瑞技术（002957）好公司评级为2.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

关键词： 银河证券 华泰证券