华统股份：国信证券、汇安基金等30家机构于4月26日调研我司

2022年4月27日华统股份（002840）发布公告称：国信证券鲁家瑞 李瑞楠 夏妍 林若、汇安基金任望宇、安信基金王博、人寿资产麻锦涛、长江养老保险李泽、太平资产袁银泉、财通基金钟俊 李佳丰 金梓才、中银基金雷泽成、广州瑞民黄鹏、天弘基金胡东、圆信永丰基金陈彦辛、九颂山河张咖、前海开源基金邱杰 田维、前海百创资本吴思伟、东海基金杨恒、大家资产钱怡、金元顺安基金王思远、农银汇理基金李芳洲、中欧基金胡万程、泰信基金张振卓、华泰柏瑞基金金佳琦、东方证券王树娟、天治基金周申力、深圳市天马资产周若承、宁银理财孙宁龙、深圳多鑫成佩剑、青骊投资李署、国泰基金姜英 智健、中庚基金刘晟、恒越基金汪元刚于2022年4月26日调研我司。

问：目前生猪养殖的完全成本多少?一季度生猪屠宰头均利润多少?

答：目前生猪养殖成本16.74元/公斤，三费2元/公斤，完全成本18.74元/公斤。按照今年出栏120万头计算，三费是1.19元/公斤；满产之后三费是0.6元/公斤。除了三费外，养殖成本中的固定资产折旧也会随着产能利用率提升而下降。一季度生猪屠宰头均利润25元左右。

问：当前的玉米,豆粕等大宗原材料价格在上涨,预计未来几个季度养殖成本会有抬升的压力吗?

答：前期公司只有1个饲料厂投产，满足不了目前生猪养殖的饲料需求，义乌年产45万吨饲料厂已试生产，仙居年产20万吨的饲料厂今年也会投产，按照饲料厂盈利点8%计算，预计未来公司自产饲料的盈利可抵消外购饲料成本的上涨，因此玉米、豆粕涨价对公司养殖成本影响不大。

问：目前公司的母猪存栏多少?祖代和曾祖代存栏多少?二元能繁母猪有多少?二元后备母猪有多少?

答：目前母猪存栏有10.5万头，已配种的有7.5万头，后备母猪有3万多头。其中祖代7500头，曾祖代1万头，这部分包含在10.5万头母猪存栏里。育种是公司养殖板块的重要发展方向，公司将去国外直接引种，计划在浙江省建立国家核心种猪场。浙江省生猪养殖密度较低，生物安全防控有天然优势，很适合建种猪场，后续也会新建或者收并购种猪场，增加种猪产能。

问：公司现有养殖出栏产能有多少?2022-2023年的出栏目标规划如何?

答：公司浙江省内布局的19个养殖场按均重130-140公斤计算可出栏230万头/年，按均重110-120公斤计算可出栏260万头/年。2022年出栏目标120万头，2023年实现满产目标。

问：目前商品猪存栏多少?

答：70万头左右。

问：公司2021年度财务报表中还有十几亿的在建工程是什么项目?

答：2021年末在建工程16亿元左右，主要是生猪养殖场的收尾工程14亿元左右，还有饲料厂项目。生猪养殖场转固是根据进猪时间判定的，养殖场一进猪就转固，下半年随着养殖场不断投产在建工程会陆续转固。

问：现有养殖团队人数多少人?未来还要继续扩张团队多少人?

答：现有养殖团队人员1800人，今年还需增加600人左右。

问：生猪的平均销售价格多少?一季度出栏平均体重多少?

答：一季度生猪平均售价14元/公斤左右。一季度出栏均重127公斤，公司会结合消费水平及猪价情况调整出栏均重，后续均重会下调。

问：目前养殖板块少数股东权益占比多少?

答：少数股东权益占比20%左右，若浙江省乡村振兴投资基金股权剔除后，公司在生猪养殖板块权益占比90%左右。

问：从月报数据来看,公司商品猪平均售价一公斤要比牧原和温氏的平均售价高1.5元左右,这是阶段性情况吗?价格优势可以持续吗?

答：预计会保持下去，浙江省的猪价较北方猪价有一定优势。

问：能繁母猪PSY水平如何?全程生猪养殖存活率多少?

答：PSY约22.7，全程存活率约89%。

问：一季度头均屠宰利润25元,较之前下降的原因是什么?

答：1）公司为了抢占市场，牺牲了部分利润；2）新冠疫情影响，吉林梨树屠宰场的冷鲜肉无法销售到外省，江浙市场今年也受到新冠疫情的影响。

问：屠宰利润会有非常明显的季节性波动吗?4月份屠宰头均利润有没有好一些?

答：4月份屠宰头均利润提升明显。正常情况，屠宰利润会有季节性波动，一般一、四季度高一些，二、三季度低一些，今年情况有点特殊。

问：屠宰利润主要受猪价涨跌影响大,还是受屠宰量对摊销及开工率的影响更大?

答：主要还是受屠宰量影响更大。

问：2022-2023年的生猪屠宰量规划多少?

答：今年计划屠宰生猪500万头，明年计划屠宰生猪800万头。

问：今年及明年屠宰量增量的来源是什么?

答：今年及明年屠宰量增量主要来源三个方面：渠道方面，大力拓展商超、企事业单位、团膳、零售终端等渠道；区域方面，向有热鲜肉消费习惯的南方省份继续拓展；产品方面，今年将加大冷鲜肉和精细分割肉的销量。

华统股份主营业务：覆盖“饲料加工、畜禽养殖、畜禽屠宰加工、肉制品深加工”四大环节,对外销售的产品主要包括饲料、生鲜猪肉、生鲜禽肉、金华火腿、酱卤制品等

华统股份2022一季报显示，公司主营收入17.19亿元，同比下降34.85%；归母净利润-8789.39万元，同比下降213.47%；扣非净利润-10223.03万元，同比下降362.17%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入17.19亿元，同比下降34.85%；单季度归母净利润-8789.39万元，同比下降213.47%；单季度扣非净利润-10223.03万元，同比下降362.17%；负债率70.47%，投资收益-64.5万元，财务费用4640.44万元，毛利率1.36%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

证券之星估值分析工具显示，华统股份（002840）好公司评级为3星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

关键词： 国信证券 华统股份