2022年4月28日菜百股份（605599）发布公告称：招商证券宋盈盈、国寿养老静毅男 崔恒旭、东方基金邵子馨、东方阿尔法王惠武、人寿资产陈宇翔于2022年4月27日调研我司。
本次调研主要内容：问：2021年收入增速比较快,但利润增长相对慢一些,主要原因是什么?
答：一方面受金价影响，2021年金价呈现先抑后扬随后宽幅震荡的走势，营业成本增速高于收入增速。另一方面，公司2021年新开17家门店，且大多集中在下半年开业，新开门店涉及的投入对利润亦产生一定影响。
问：钻翠珠宝饰品毛利率提升的原因?这一趋势在今年是否可持续?
答：钻翠珠宝类产品2021年毛利率提升主要系自营钻石销售占比提升所致，后续公司仍将持续优化产品结构，加大自营类钻翠珠宝占比。同时，公司直营的经营模式可使得公司直接触达消费者，了解消费者偏好，及时快速调整所售产品，以满足消费者和市场需求。
问：公司电商业务2021年实现较快增长,其销售结构如何?未来渠道端是否会有所侧重?
答：公司电商业务在过往几年都保持比较高速的增长，销售结构方面，电商渠道的投资类商品销售占比较线下渠道稍高一些，主要是由于投资金条等投资类商品属于标准化产品，更加符合电商消费的特性。未来公司会加强与更多的线上平台进行合作，寻求新的增长点。
问：目前古法金和5G,3D,以及IP类等产品销售如何?
答：从销售端看，上述产品由于其设计感强、工艺精美、寓意丰富、文化附加值高等特点，受到市场认可，销售占比的增速逐步提高。
问：一季度利润率提升的主要原因?
答：2022年一季度公司利润提升受多种因素叠加影响。一是一季度为销售旺季，1-2月随着疫情的好转，消费需求的释放，公司整体销售向好。二是地缘政治因素促使该期间金价处于高位。三是公司在2021年末为迎接两节销售高峰，增加备货量，进入一季度热销带来利润的提升。
问：在西安和苏州等地区开新店,品牌认可度如何?如何提升在异地的品牌认可度,营销手段侧重在什么地方?
答：公司一方面通过电商渠道在线上培育了华北地区以外的客群，通过线上向线下引流等方式，增强客户对品牌的黏性；另一方面，公司坚持直营模式，通过商品、服务、全品类的经营模式，形成差异化优势，逐步培育消费客群。
菜百股份主营业务：黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营
菜百股份2022一季报显示，公司主营收入34.7亿元，同比上升17.55%；归母净利润1.8亿元，同比上升71.54%；扣非净利润1.72亿元，其中2022年第一季度，公司单季度主营收入34.7亿元，同比上升17.55%；单季度归母净利润1.8亿元，同比上升71.54%；单季度扣非净利润1.72亿元，负债率34.89%，投资收益-111.97万元，财务费用709.55万元，毛利率12.64%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。证券之星估值分析工具显示，菜百股份（605599）好公司评级为2.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
关键词： 招商证券
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