浙商证券：给予晶盛机电买入评级

来源：证券之星发布时间：2022-04-27 10:45:01

2022-04-27浙商证券股份有限公司王华君,李思扬对晶盛机电进行研究并发布了研究报告《晶盛机电点评：业绩高增、2022年半导体设备新增订单有望突破30亿元》，本报告对晶盛机电给出买入评级，当前股价为43.21元。

晶盛机电(300316)　　投资要点　　2021 年：业绩增长 100%；预计 2022 年公司半导体设备订单突破 30 亿元　　1） 2021 年业绩：实现营收 59.9 亿元，同比增长 56%。归母净利润 17.1 亿元，同比增长 99.5%。2022 年公司计划努力实现营收破百亿目标。　　2）盈利能力：毛利率 39.7%、同比提升 3.1pct，主要受益于公司成本端持续优化。净利率 29%、同比提升 6.6pct，期间费用率持续优化。　　3）在手订单：200.85 亿元（含税），同比增长 242%。其中，半导体设备在手订单 10.68 亿元（含税），同比增长 174%。随着过去几年公司半导体设备在下游客户验证、并形成销售，2022年公司目标实现半导体设备及服务新签订单超 30 亿元（含税），将成为公司订单重要增长点。　　4）存货：达 60.5 亿元，同比增长 135%。其中发出商品占存货比重达 76%（对应 46 亿元）。　　5）研发投入：3.5 亿元，同比增长 56，占营收比 5.9%。　　2021 年公司经营核心亮点：光伏/半导体设备、蓝宝石/碳化硅材料齐发力　　1）光伏设备：受益于大尺寸技术迭代，公司光伏设备订单创历史新高。目前头部硅片厂单 W 盈利仍接近 1 毛左右，我们预计 2022 年硅片扩产潮仍将延续，公司光伏设备订单有望保持稳健。　　2）半导体设备：公司首台 12 英寸硬轴直拉硅单晶炉成功生长出 12 英寸单晶硅棒；并在 12 英寸大硅片设备领域陆续研发了减薄设备、双抛设备、最终抛设备，设备性能达到国际先进水平，并已取得客户验证阶段通过。　　3）碳化硅材料：与客户 A 形成采购意向，2022 年-2025 年将优先向其提供碳化硅衬底合计不低于 23 万片。公司已组建原料合成+长晶+切磨抛的中试产线,完成 6-8 英寸热场和设备开发。　　4）蓝宝石材料：已成功生长出全球领先的 700Kg 级蓝宝石晶体。　　2022 年 Q1：业绩同比增长 57%；在手订单达 222 亿元、持续高增　　1）一季报业绩：实现营收 19.5 亿元，同比增长 114%。归母净利润 4.4 亿元，同比增长 57%。　　2）盈利能力：毛利率 39.9%、同比下降 3.6pct；净利率 23.6%、同比提升 2.2pct。　　3）在手订单：222.37 亿元（含税），同比增长 113%。其中，半导体设备在手订单 13.43 亿元（含税），同比增长 140%。　　投资建议：看好公司在光伏、半导体、蓝宝石、碳化硅领域未来业绩接力放量预计公司 2022-2024 年归母净利润为 27.8/35.4/44.4 亿元，同比增长 62%/27%/26%，对应 PE 为20/18/14 倍。维持“买入”评级。　　风险提示：半导体设备研发进展低于预期；光伏下游扩产不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券姚遥研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.48%，其预测2021年度归属净利润为盈利16.98亿，根据现价换算的预测PE为33.36。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级11家；过去90天内机构目标均价为88.27。证券之星估值分析工具显示，晶盛机电（300316）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

关键词：晶盛机电浙商证券