华金证券：给予平安银行买入评级

来源：证券之星发布时间：2022-04-27 07:59:07

2022-04-26华金证券股份有限公司崔晓雁对平安银行进行研究并发布了研究报告《Q1归母净利润同比+26.8%，资产质量良好》，本报告对平安银行给出买入评级，当前股价为14.73元。

平安银行(000001)　　投资要点　　事件：公司Q122营收462.07亿元、同比+10.6%，拨备前利润335.19亿元、同比+13.4%，归母净利润128.50亿元、同比+26.8%。年化加权平均ROE14.1%、同比+1.82pct。收入分部：利息净收入319.42亿元、同比+7.3%、占比69.1%，手续费及佣金净收入88.87亿元、同比+4.8%、占比19.2%，投资净收益45.68亿元、同比+55.7%、占比9.9%，其他收入8.10亿元、同比+33.2%、占比1.8%。　　整体经营保持稳健：【非息收入增长较快】非息收入142.65亿元、同比+18.7%，主因债券及基金投资、票据贴现等业务带来的投资收益增加。【资产负债规模稳健增长】期末资产总额5.12万亿元、较年初+4.0%，其中发放贷款及垫款3.15万亿元、较年初+3.0%、占比61.6%；负债总额4.71万亿元、较年初+4.1%，其中存款3.15万亿元、较年初+6.3%、占比66.8%。【净息差小幅下降】Q122日均生息资产4.63万亿元、同比+10.1%，生息收益率4.94%、同比-9BP；日均计息负债4.53万亿元、同比+11.3%，负债成本率2.18%、同比-4BP。净息差2.80%、同比-7BP。【零售业务增速更高】贷款：零售1.90万亿元、同比+16.2%，对公1.02万亿元、同比+4.0%。存款：零售0.80万亿元、同比+17.5%，对公2.29万亿元、同比+13.5%。　　资产质量保持平稳：期末不良贷款余额320.60亿元、较年初+2.5%，不良贷款率1.02%、与年初持平；拨备覆盖率289.10%、较年初+0.68pct；表内涉房地产贷款余额2928.20亿元、较年初+1.3%，房地产贷款不良率0.45%，低于公司企业贷款不良率0.28pct，我们认为公司房地产贷款质量在可控范围内。Q122累计核销贷款130.33亿元、同比+93.8%，收回不良资产181.28亿元、同比+32.4%。　　投资建议：公司发挥综合金融和科技赋能优势，零售业务持续进阶发展，对公业务持续做精做强，资产质量保持稳健，我们维持盈利预测不变。公司股价对应2022EPB0.66x，处近5年以来的偏低估值区间，维持“买入-B”评级。　　风险提示：宏观经济下行超预期、疫情扩散超预期、政策风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券杨荣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.37%，其预测2022年度归属净利润为盈利454.14亿，根据现价换算的预测PE为6.73。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级18家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为25.65。证券之星估值分析工具显示，平安银行（000001）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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