2022年4月26日捷顺科技（002609）发布公告称：太平洋证券曹佩、太平基金田发祥、泓德基金王克玉、华夏基金彭海伟、百嘉基金黄超、朴易资产尚志强 宋伟、上投摩根翟旭、恒昇基金罗娟、展博基金肖斌、尚近投资赵俊、龙蟒集团黄博、明河投资卢尧之、中信保诚基金邹伟、英睿投资王俊杰、国投瑞银朴虹睿于2022年4月24日调研我司。
本次调研主要内容：问：能否介绍一下公司车位级充电桩运营业务?
答：随着新能源汽车的普及，充电需求场景将由原来运营车辆为主的充电场站充电，向以私家车为主的在社区、写字楼、商业等停车场景为主的目的地充电发展。未来停车场管理方、物业管理方将是充电桩投建运营的主体，公司为客户提供整体充电车位解决方案和为代运营服务，提供相关产品及服务，充分赋能客户。在目的地充电模式下，基于停车和充电在客户和场景的天然融合，使得公司具备切入充电运营业务的良好基础，公司也很看好“停车+充电”运营业务未来发展。充电桩运营核心要提高桩位的利用率，为物业客户增加经营收入，公司推出的车位级充电运营解决方案，其核心为：（1）实现车位管控+充电一体化的解决方案。为车主提供充电车位预订、车位导航、停车充电统一计费、充电减免停车费等服务，方便新能源车主充电应用；为管理方有效地解决燃油车占充电位、充满电之后仍占用充电车位等管理难点，提升充电车位的收益率。（2）降低客户初期建设投入。公司将时长业务和充电业务相结合，客户可以通过时长置换的方式建设充电桩。（3）综合运营。捷停车提供充电桩代运营服务，依托捷停车形成的庞大用户群体，可以通过新能源车辆引流，提升充电桩的运营效能。
问：如何理解公司停车时长业务的商业模式?
答：停车时长业务是公司在2021年创新推出的新业务，该业务模式改变了捷停车的角色定位，在停车费交易中捷停车不仅仅只是作为平台方的角色，而是成为停车费交易的主体。具体来讲就是，捷停车依托庞大的线上停车客户规模和交易流水规模，向停车场管理方以一定折扣价规模化采购其经营停车场未来的停车时长，并在未来的一段时间内将采购的时长通过线上的方式销售给捷停车用户，捷停车在此过程中获得停车时长收入，以及价差毛利。该业务为停车场管理方提供了可以通过其停车时长来冲抵购买公司设备和服务的合同款，或提前实现停车费销售收入，同时，还能通过捷停车的线上引流提高车场的车位周转率和停车费收入。目前停车时长业务主要通过合同置换和直接采买两种方式进行，2021年捷停车已签订停车时长合同1.3个亿。
问：一季度各项业务发展情况如何?
答：从2022年一季报数据显示，公司一季度主要因为传统智能硬件业务受外部因素的影响较大之外，软件及云服务和智慧停车运营业务两个新业务仍然保持快速增长的态势。
问：公司如何应对恒大客户的应收账款风险问题?
答：在去年年中大客户恒大出现经营危机之时，公司第一时间停止无付款的合同发货。针对恒大对公司累计欠款10,600万元，首先，公司快速采取措施推进以房抵债操作，共将其中的6,700万恒大欠款与恒大签订房产置换协议，并持续跟进交房进度，尽可能降低欠款风险。其次，按照会计准则，年底公司对恒大客户应收账款进行计提了近3,000万的减值准备。从财务报表上来看，虽然恒大资产负债率比较高，但并不是资不抵债。目前政府工作组进驻恒大处置恒大债务危机，恒大也在推动保交楼工作，随着恒大债务重组的推进，公司将重点跟进恒大对公司欠款的回收。
问：公司总部大楼对外招商情况如何?
答：公司可供对外出租的物业面积5万多平米，目前已完成过半的面积对外出租。2022年的目标是实现物业租金收入与运营成本（包括资产折旧、资金成本、物业费用等）打平。此后，如达到90%以上出租率的情况下，预计在2023年能为公司贡献1,000万以上的利润。
问：捷停车主要成本有哪些?
答：捷停车去年总费用在5,300多万，成本主要是管理成本和市场推广成本。捷停车目前在编人员230多人，人工成本占公司成本的大部分。
问：公司近期中标的重庆安居房项目的情况?
答：公司近期中标的重庆公租房智慧停车升级改造及运营项目，是公司第一个停车场承包运营项目，公司通过招投标方式获得停车场的运营权，公司主导项目的投建运营。该项目涉及11个停车场，330多条车道，近4万个车位。运营期为4年多，项目公司每年向甲方交7,300万的承包费，每年项目停车费收入在1亿以下的部分全部归项目公司，超过1亿以上的部分与甲方按6:4比例分成。并将同时开展包括充电桩、线下广告等在内的停车场综合运营业务。公司将通过无人化智慧停车停车场方案，降低运营成本。该项目的顺利运作首先将为公司带来330多条车道的云托管业务，其次还能获得项目运营利润，我们认为这是一个质量比较好的运营项目。
捷顺科技主营业务：致力于停车行业智慧化建设,提高城市停车管理水平、提高车场运营质量、提升车主停车体验。公司主营业务为围绕智慧停车业务的智能硬件、软件及云服务、智慧停车运营、城市级停车四大主营业务,实现智慧停车领域的全生态覆盖。
捷顺科技2022一季报显示，公司主营收入1.49亿元，同比下降18.45%；归母净利润-4820.09万元，同比下降471.66%；扣非净利润-5192.2万元，同比下降317.61%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入1.49亿元，同比下降18.45%；单季度归母净利润-4820.09万元，同比下降471.66%；单季度扣非净利润-5192.2万元，同比下降317.61%；负债率27.95%，投资收益220.29万元，财务费用-127.54万元，毛利率38.4%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为15.5。
以下是详细的盈利预测信息：
证券之星估值分析工具显示，捷顺科技（002609）好公司评级为2.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
营业执照公示信息