2022-04-26民生证券股份有限公司余金鑫对杭州银行进行研究并发布了研究报告《2022年一季报详解：业绩强势向上，报表更加洁净》，本报告对杭州银行给出买入评级，当前股价为15.05元。
杭州银行(600926) 事件：4月25日，杭州银行发布22Q1财报，营收87.7亿元，YoY+15.7%；归母净利润33.1亿元，YoY+31.4%；不良率0.82%，拨备覆盖率580%。 营收增速保持高位，利润增速再升。22Q1杭州银行营收保持高速增长，归母净利润同比增速再上台阶，环比+1.6pct，业绩处于高景气期。营收增速拆解来看，净利息收入增速放缓，受益于理财业务增长，净手续费收入增速稳健提升至20.1%，其他非息收入增速高达90.5%。从净利润贡献因子看，规模扩张是压舱石，其他非息收入贡献力度提升，拨备反哺利润有所减弱，净息差下行形成拖累。 存贷两旺助推资产结构优化，息差释放企稳信号。杭州银行22Q1贷款投放快速扩张，同比增长21.4%，存款总额增速持续回升至18.2%，存贷两旺下资产结构不断优化；净息差1.56%，环比-2BP，降幅收窄释放企稳信号。净息差下行主要与生息资产收益率环比-10BP有关，与行业整体趋势一致；负债端来看，计息负债成本率环比-7BP，成本较快压降缓解净息差下行压力。 资产质量保持优异水平，拨备覆盖率提升幅度较高。杭州银行不良贷款率较年初-4BP，连续21个季度下行，资产质量保持优异并进一步夯实；拨备覆盖率在高位基础上较快提升12.38pct。 投资建议：业绩高增，结构优化，质量优异业绩高景气，结构优化，息差企稳，资产质量进一步改善。预计22-24年EPS分别为1.63元、1.95元和2.42元，2022年4月25日收盘价对应1.1倍22年PB，维持“推荐”评级。 风险提示：宏观经济形势下行；疫情风险频发；信用风险暴露。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券肖斐斐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.26%，其预测2022年度归属净利润为盈利113.67亿，根据现价换算的预测PE为8.28。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级16家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为19.43。证券之星估值分析工具显示，杭州银行（600926）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
营业执照公示信息