西南证券：给予润邦股份买入评级，目标价位10.6元

来源：证券之星发布时间：2022-04-26 10:49:19

2022-04-26西南证券股份有限公司邰桂龙对润邦股份进行研究并发布了研究报告《2022年一季报点评：受疫情影响业绩承压，Q1利润下滑》，本报告对润邦股份给出买入评级，认为其目标价位为10.60元，当前股价为5.21元，预期上涨幅度为103.45%。

润邦股份(002483)　　事件：公司发布2022年一季报，2022年Q1公司实现营收9.0亿元，同比增长3.5%，环比下降6.5%；实现归母净利润0.49亿元，同比下降47.3%，环比下降42.0%。　　受疫情影响，收入承压，综合毛利率下降；研发费用、财务费用增幅较大拉升期间费用率；公司盈利能力下降。受新冠疫情反复影响，公司收入仅小幅增长，同时环保业务毛利率下降幅度较大，拉低公司综合毛利率，2022Q1为22.1%，同比下降3.2个百分点，环比下降6.5个百分点。Q1期间费用率为14.6%，同比增加2.1个百分点，环比下降2.4个百分点；期间费用同比增加主要系研发费用同比增加1474万元以及由于汇兑损失导致财务费用同比增加825万元。Q1公司净利率为6.4%，同比下降5.1个百分点，环比下降4.0个百分点。　　我国海上风电蓬勃发展，公司将充分受益。根据各省规划，预计我国“十四五”期间海上风电新增装机量超过70GW，2022-2025年新增将超过53GW，发展前景广阔。海上风电大型化发展致使管桩单位重量明显增加，公司南通基地管桩年产能已提升至30万吨。日前公司公告拟收购阳江山河，率先获取其在广东阳江的码头基地，目前该项目正在积极推进。　　其他各项业务稳健发展，积极向上。1）物料搬运装备：公司在手订单充足，预计超过100亿元，业绩增长确定性较强；2）船舶配套装备：21年开始我国船舶制造业新接订单暴增，但船舶订单与配套设备订单之间存在时滞，预计2022年开始，公司船舶配套设备订单与收入逐渐增长；3）环保业务：公司旗下主要环保子公司中油环保和绿威环保资质齐全，技术领先，在国内环保趋严环境下，发展前景良好。　　盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.0、7.2、11.1亿元，未来三年归母净利润复合增速为46.8%。给予公司2022年20倍PE，目标价10.60元，维持“买入”评级。　　风险提示：南方基地建设低于预期；制造业投资大幅下滑；行业竞争格局恶化。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券蔡屹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为42%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.58亿，根据现价换算的预测PE为11.16。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为10.3。证券之星估值分析工具显示，润邦股份（002483）好公司评级为2.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

关键词：目标价位润邦股份西南证券