可靠股份：国泰君安、中金公司等6家机构于4月24日调研我司

2022年4月24日可靠股份（301009）发布公告称：国泰君安穆方舟 林昕宇、中金公司惠普、华泰柏瑞基金管理有限公司骆梦涛、招商证券赵中平 王鹏、银河证券甄唯萱 郭玥、浙商证券王倩于2022年4月24日调研我司。

问：2021年大客户占比如何?今年内外销增长预期如何?

答：如公司年报披露，2021年TOP5客户的收入额小计7.71亿元，占公司总收入的65.02%。公司坚持“自主品牌+ODM”双轮驱动发展战略，ODM业务也一直是公司业务发展的重点。在国内婴儿出生率下降、疫情波动、市场竞争日趋激烈的情况下，可靠将坚持优选ODM战略客户，坚持优选具有发展潜力且与公司在战略方向上契合的合作伙伴，保持公司优质产能的有效利用。在境外ODM业务方面,公司将继续与重点战略客户保持良好的合作关系及稳定的供货能力。

问：2021年渠道数量有多少?今年布局规划如何?成熟经销商盈利能力如何?

答：公司采用多种渠道进行销售，主要有经销商模式、直营零售模式、KA模式和线上销售模式。今年公司将首抓品牌建设，四月份刚刚推出可靠新IP等品牌推广活动，在品牌驱动下，也将更加注重渠道的布局与发展，今年线下布局规划三万家门店进场铺货。

问：公司的特需渠道收入规模及盈利水平如何?养老政策对公司业务布局如何影响?

答：特渠业务是公司渠道发展的重点，尤其是医院周边店的场景下，“第一片”铺货对品牌发展和未来市占率提升非常重要。公司提出了三万家铺货计划，在此目标下，规模和盈利可期。老龄化趋势下，超2亿的65岁以上人口成为银发经济发展的使命。国家也在2022年2月正式发布了十四五养老服务规划，政策提出将在目前49个试点城市的基础上，稳步推进长护险。并在“9073”格局下大力发展普惠性养老，打造“一刻钟”居家养老服务圈来解决老人的生活照料、护理康复、精神关爱等多种需求。尤其是，在此十四五规划中也明确提到了提升成人尿裤、护理垫等适老产品的发展要求。这对行业发展具有一定的积极作用，可靠将抓准时机加强品牌建设，利用上市公司的优势大力加强品牌和市场拓展，提升市占率水平。

问：渠道方面渗透率提升目标如何?如何培育消费者的习惯?

答：目前我国成人失禁用品的渗透率还比较低，由于文化习惯等原因，大部分的老年人并不愿意使用成人失禁用品。公司与上海华与华营销咨询有限公司合作进行品牌建设，全力打造“活力老人”理念，引领消费者享老乐活新体验。本月可靠推出的品牌超级符号及活力老人IP形象，初步获得良好的传播效果，也将促进公司产品在渠道渗透率方面的提升。公司将持续推进品牌和渠道拓展工作，推进消费者习惯的培育。

问：公司是否提出了策略和计划,倾向于开发哪些国内ODM的客户?各个渠道打法战略如何?

答：公司在ODM领域，立足于打造与品牌商优势互补、合作共赢的商业模式。对主要ODM客户的选择上，公司优选洞察消费需求，具有广阔前景且聚焦在产品营销、设计和渠道建设等中前端销售运营方面的品牌商。可靠也成立了母婴护理用品事业部，以进一步加强和提升公司在产品设计、生产解决方案、供应链等方面的客户服务能力，为合作伙伴提供全面的解决方案，从而实现双方的共同成长和合作共赢。

可靠股份主营业务：专注于一次性卫生用品的设计、研发、生产和销售,公司的主要产品包括婴儿护理用品、成人失禁用品和宠物卫生用品

可靠股份2022一季报显示，公司主营收入3.22亿元，同比下降3.34%；归母净利润195.75万元，同比下降95.14%；扣非净利润142.27万元，同比下降96.31%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入3.22亿元，同比下降3.34%；单季度归母净利润195.75万元，同比下降95.14%；单季度扣非净利润142.27万元，同比下降96.31%；负债率27.46%，投资收益23.51万元，财务费用-528.59万元，毛利率12.07%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为20.33。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出935.14万，融资余额减少；融券净流出769.14万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，可靠股份（301009）好公司评级为2.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

关键词： 中金公司 国泰君安