东莞证券：给予百普赛斯买入评级

来源：证券之星发布时间：2022-04-25 15:04:36

2022-04-25东莞证券股份有限公司魏红梅对百普赛斯进行研究并发布了研究报告《2021年报及2022年一季报点评：非新冠业务保持高增》，本报告对百普赛斯给出买入评级，当前股价为121.99元。

百普赛斯(301080)　　投资要点：　　事件：公司发布了2021年年报及2022年一季报。2021年，公司实现营业总收入3.85亿元，同比增长56.3%；实现归母净利润1.74亿元，同比增长50.34%；实现扣非净利润1.64亿元，同比增长40.58%。2022年一季度，公司分别实现营业总收入和归母净利润1.14亿元和0.54亿元，分别同比增长27.73%和31.66%；实现扣非净利润0.54亿元，同比增长33.58%。　　点评：　　非新冠产品保持高增。2021年，公司非新冠病毒防疫产品实现营收2.97亿元，同比增长70.89%，营收占比达到77.06%，较2020年提升6.58个百分点；新冠病毒防疫产品实现营收0.88亿元，同比增长21.46%，营收占比达到22.94%，较2020年下降6.58个百分点。预计2022年一季度非新冠病毒防疫产品收入同比增长40%以上，新冠病毒防疫产品收入同比有所下降。分地区来看，2021年，公司境内销售1.61亿元，同比增长102.46%；境外销售2.24亿元，同比增长34.38%。　　持续完善产品体系。公司不断提升研发能力。2021年，公司投入研发费用5,955.49万元，同比增长94.30%；公司拥有研发人员122人，同比增长76.81%。不断丰富产品品类，2021年度公司有近2500种产品实现了销售及应用。未来公司将对产品体系不断完善，更加深入拓展细胞与基因治疗、伴随诊断、临床样本分析和临床用药监控等支撑临床应用的相关产品、技术服务。　　拟推行限制性股票激励计划。公司发布2022年限制性股票激励计划草案，本激励计划首次授予对象包括董监高、高级管理人员及核心骨干等不超过87人，其中首次授予64万股，授予价格76元/股。首次授予限制性股票的考核年份是2022-2024年，业绩考核要求是：2022-2024年营业收入分别达到4.93亿元、6.4亿元、8.35亿元，同比增速分别为28%、30%、30%。本次激励计划授予范围较广，有助于提高核心人员的工作积极性，助力公司快速成长。　　投资建议：公司是国内重组蛋白试剂龙头，不断增加品类覆盖率，拓宽产品应用场景，有望保持快增。预计公司2022-2023年的每股收益分别为3.15元、4.14元，当前股价对应PE分别为40倍、30倍，维持对公司“推荐”评级。　　风险提示：贸易摩擦、核心人才流失、市场竞争加剧、技术升级迭代、产能扩张不及预期或产能过剩等风险。

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为176.92。证券之星估值分析工具显示，百普赛斯（301080）好公司评级为4.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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