2022-04-24天风证券股份有限公司缪欣君,张若凡对捷顺科技进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，新业务持续快速增长》，本报告对捷顺科技给出买入评级，当前股价为7.45元。
捷顺科技(002609) 事件：公司公告2021年报&2022年一季报：1）2021年：公司实现营收15.05亿元，同比增长9.75%；实现归母净利润1.61亿元，同比增长0.93%；实现扣非归母净利润1.45亿元，同比增长9.20%；2）2022Q1：公司实现营收1.49亿元，同比下降18.45%；实现归母净利润-4820万元，去年同期为-843万元；实现扣非归母净利润-5192万元，去年同期为-1243万元。 1、智能硬件业务毛利稳定，软件业务云化进展顺利 2021年公司智能硬件业务营收12.32亿元，同比增长2.84%，实现毛利5.37亿元，同比增长3.65%，智能硬件业务在原材料涨价、地产需求疲软的背景下，毛利维持基本稳定。2021年公司云托管、管理软件等软件云化业务进展顺利，软件及云服务业务营收1.84亿元，同比高增63.88%，云托管业务开始通过批量项目试点的方式在中大型客户中推广，并将停车时长业务与云托管相结合，全年新签云托管车道4800多条（含已中标合同）；管理软件云化、远程化率由21Q1的29%提升到21Q4的68%。 2、捷停车业务持续快速增长，创新推出停车时长业务 2021年捷停车拓展母公司捷顺科技之外的规模化B端停车场来源，停车场的覆盖规模持续扩大，年末累计签约智慧停车场2.1万个（新增超5000个），线上触达用户超7500万（新增4300万），年末周日均线上交易订单突破220万笔/天（增长40万笔/天），年累计线上流水70.45亿元（增长30.3亿元）。2021年公司智慧停车运营业务营收8023万元，同比增长41.45%。公司创新推出停车时长业务，并与云托管业务结合，通过时长置换、时长采买两种方式签订1.3个亿的时长合同，体现公司在停车全生态布局的模式创新。 3、疫情影响2022Q1部分项目交付，存货大幅增长 2022Q1公司业绩下滑，我们预计主要源于深圳及其他区域的新冠疫情影响项目延期交付。公司一季度末存货4.03亿元，相比2021年一季度增长2.04亿元，相比2021年末增长4654万元，参照公司2021年报披露，我们认为公司一季度存货增长主要源于原材料备货，以及延期交付项目的库存和在途商品，为公司供应链抗风险能力提升，以及未来业绩增长提供保障。 盈利预测与投资建议：考虑到2022年国内疫情反弹，根据公司年报及一季报调整盈利预测，我们将公司2022-2023年净利润由2.45/3.17亿元调整为2.01/2.65亿元，预计2024年净利润为3.37亿元，2022-2024年公司净利润对应当前市值PE分别为24.09/18.25/14.34倍，维持“买入”评级。 风险提示：原材料价格上涨带来的成本上升风险；应收账款规模较大的风险；存货规模较大的风险；新业务发展不及预期的风险；业绩不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券阎贵成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.5%，其预测2021年度归属净利润为盈利2.1亿。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。证券之星估值分析工具显示，捷顺科技（002609）好公司评级为2.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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